1141年淮西之战，兀术以一己之力，击败13万宋军。岳飞还没抵达战场，宋军就溃败，13万人马一败涂地。

说起兀术，人们往往认为他是南宋名将制造者，谁都可以拿他来刷经验。客观看待，南宋中兴名将序列，能跟兀术进行战略决战，且取得胜利，还没有一人。

兀术战败，是局部失败，一旦进入会战，南宋就很拉胯。淮西之战，南宋的中兴名将都成为他手下败将，赵构被迫签署绍兴和议，称臣纳贡。

1139年，兀术撕毁天眷和议，出兵10万南征。与此同时，赵构下令北伐，分三路迎战金军。吴璘西路，对付撒离和、拔离速；岳飞中路，攻打河南，刘锜协助他；张俊、韩世忠、王德、杨沂中率东路，打两淮。

由于历史、地理原因，东路军是主力，也是绍兴北伐的重头戏。兀术夺取河南、陕西之后，又把兵马调到淮西，与张浚决战。

1141年，韩常率金兵袭击江北，王德、刘锜、杨沂中率兵抵御，在柘皋与金军厮杀，取得胜利。但是，韩常并未撤退，而是选择进攻濠州，保持对淮西压力。

柘皋之战后，宋军内部互不服气，张俊排挤刘锜，试图独霸功劳。岳飞想增援淮西，张俊也不乐意，没有提供粮食，故而岳家军进展缓慢。

宋军各部闹矛盾，兀术抓住机会反击，引诱宋军进入濠州，全歼杨沂中3万御林军。刘锜早已撤退，且兵力有限，只能自保。张俊一溃千里，带着数万人马渡江逃走。

韩世忠从楚州增援，半路被金军包围，截断粮食运输线。为避免被歼灭，韩世忠突围逃走。岳飞则走到半路，没能赶上战斗，赵构很不满意，成为秦桧栽赃岳飞的口实。

淮西之战表明，宋军山头林立，缺乏统一指挥，打不赢会战。局部战斗，宋军表现都很好，一旦进入决战就不行。此战失败，赵构更加畏惧金军，便签署绍兴和议，称臣纳贡，换取安宁。