万家医药量化选股混合发起式基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中基金份额申购赎回变动较大，总申购份额达2433499.32份，总赎回份额为1681242.98份；同时，本期利润也有显著增长，A类份额本期利润为305632.55元，C类份额本期利润为326228.98元。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现，值得投资者深入探究。
主要财务指标：利润增长显著
各类收益指标情况
本季度万家医药量化选股混合发起式基金A类和C类份额在主要财务指标上呈现出一定特点。从表格数据可见：
主要财务指标
万家医药量化选股混合发起式A
万家医药量化选股混合发起式C
本期已实现收益（元）
32397.04
32136.25
本期利润（元）
305632.55
326228.98
加权平均基金份额本期利润（元）
0.0548
0.0525
期末基金资产净值（元）
5753057.99
6321857.37
期末基金份额净值（元）
1.0000
0.9940
A类和C类份额本期已实现收益较为接近，分别为32397.04元和32136.25元。而本期利润方面，C类份额略高于A类，A类为305632.55元，C类达到326228.98元。加权平均基金份额本期利润A类是0.0548元，C类为0.0525元。期末基金资产净值A类为5753057.99元，C类为6321857.37元。期末基金份额净值A类保持在1.0000元，C类为0.9940元。整体显示出基金在本季度运营良好，利润实现增长。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
万家医药量化选股混合发起式基金在不同阶段的净值表现与业绩比较基准收益率对比如下：
阶段
万家医药量化选股混合发起式A
万家医药量化选股混合发起式C
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
(1)－(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
净值增长率(1)
净值增长率标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
(1)－(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
过去三个月
5.84%
1.12%
1.88%
3.96%
1.05%
5.72%
1.12%
1.88%
3.84%
1.05%
过去六个月
5.45%
1.68%
-6.94%
12.39%
1.53%
5.20%
1.68%
-6.94%
12.14%
1.53%
过去一年
13.37%
1.75%
0.09%
13.28%
1.52%
12.80%
1.75%
0.09%
12.71%
1.52%
自基金合同生效起至今
-0.60%
1.88%
-6.17%
5.57%
1.54%
-0.60%
1.88%
-6.17%
5.57%
1.54%
过去三个月，A类净值增长率为5.84%，C类为5.72%，均大幅跑赢业绩比较基准收益率1.88%。过去六个月，A类和C类净值增长率分别为5.45%和5.20%，而业绩比较基准收益率为-6.94%，优势更为明显。过去一年，A类和C类也远超业绩比较基准收益率。自基金合同生效起至今，虽净值增长率为-0.60%，但相比业绩比较基准收益率-6.17%，仍有5.57%的优势。表明基金在多数阶段表现优于业绩比较基准。
投资策略与运作：适应市场风格轮动
一季度市场行情回顾
一季度A股市场整体上涨，走势可分三个阶段。1月初市场普跌，避险情绪升温，低估值蓝筹相对抗跌；1月中旬至3月中旬，市场企稳反弹，AI叙事带动科技资产重估，机器人与AI新产品涌现，市场情绪回暖，科技资产领涨，小盘成长风格超额收益显著；季末受海外不确定性影响，风险偏好转弱，成交中枢下移，前期超涨品种回调。
基金投资策略运作
基金采用量化选股策略，挖掘具有短周期预测能力的特征因子选股，捕捉动量和反转效应。在风格配置上动态平衡，根据市场微观结构变化调整持仓风格平衡，适应震荡和风格轮动行情，且量化选股持仓标的多而分散。
基金业绩表现：实现正增长
两类份额业绩情况
截至报告期末，万家医药量化选股混合发起式A基金份额净值为1.0000元，本报告期基金份额净值增长率为5.84%，同期业绩比较基准收益率为1.88%；万家医药量化选股混合发起式C基金份额净值为0.9940元，本报告期基金份额净值增长率为5.72%，同期业绩比较基准收益率为1.88%。两类份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资成果。
基金资产组合：权益投资占主导
各类资产配置比例
报告期末基金资产组合情况如下：
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
11122491.00
88.25
其中：股票
11122491.00
88.25
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
201723.01
1.60
其中：债券
201723.01
1.60
资产支持证券
-
-
4
贵金属投资
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
704089.69
5.59
8
其他资产
575372.94
4.57
9
合计
12603676.64
100.00
权益投资占比最高，达88.25%，金额为11122491.00元，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资占1.60%，金额201723.01元。银行存款和结算备付金合计占5.59%，其他资产占4.57%。权益投资在基金资产中占据主导地位。
股票投资组合：制造业占比大
境内行业分布情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示：
行业
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
C制造业
9515479.00
78.80
F批发和零售业
1379312.00
11.42
M科学研究和技术服务业
227700.00
1.89
合计
11122491.00
92.11
制造业投资金额最大，为9515479.00元，占基金总资产比例达78.80%。批发和零售业投资1379312.00元，占比11.42%。科学研究和技术服务业投资227700.00元，占比1.89%。基金在股票投资行业分布上，对制造业的配置力度较大。
港股通投资情况
本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。
股票投资明细：持仓分散
前十名股票投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
600998
九州通
46500
234360.00
1.94
2
002287
奇正藏药
10300
234119.00
1.94
3
688236
春立医疗
17200
233232.00
1.93
4
603301
振德医疗
10800
233172.00
1.93
5
688613
奥精医疗
14700
233142.00
1.93
6
002019
亿帆医药
20000
232600.00
1.93
7
688505
复旦张江
29000
232290.00
1.92
8
688026
洁特生物
15900
231981.00
1.92
9
300485
赛升药业
31800
231822.00
1.92
10
688317
之江生物
13500
231660.00
1.92
前十名股票投资的公允价值占基金资产净值比例均在2%以下，最高的九州通和奇正藏药占比1.94%，显示出基金持仓较为分散，降低单一股票风险。
开放式基金份额变动：申购赎回活跃
两类份额变动情况
万家医药量化选股混合发起式基金两类份额在报告期内申购赎回情况如下：
项目
万家医药量化选股混合发起式A
万家医药量化选股混合发起式C
报告期期初基金份额总额（份）
5392120.91
5968942.70
报告期期间基金总申购份额（份）
762864.99
1670635.33
减:报告期期间基金总赎回份额（份）
401890.88
1279352.10
报告期期末基金份额总额（份）
5753095.02
6360225.93
A类份额期初5392120.91份，期间申购762864.99份，赎回401890.88份，期末5753095.02份；C类份额期初5968942.70份，申购1670635.33份，赎回1279352.10份，期末6360225.93份。整体申购赎回较为活跃，且C类份额的申购赎回规模大于A类。
风险提示
报告期内本基金出现单一投资者份额占比达到82.55%的情况。未来若出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人或无法及时变现基金资产，影响基金份额净值，极端情况可能引发流动性风险，如暂停赎回或延缓支付赎回款项。若个别投资者巨额赎回后基金资产净值连续六十个工作日低于5000万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等情形，投资者需密切关注相关风险。
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