唯品会2025年Q2营收258亿元，净利润15亿元，GMV增速回正 总营收 258.1亿元，同比下滑 4.1%（去年同期268.8亿元）。商品销售收入：237.9亿元（占比92.2%），同比下降5.1%。其他收入：20.1亿元（含广告、会员费、平台服务费等），同比增长11.7%，成为亮点。 尽管营收承压，但GMV（总交易额）达514亿元，同比增长 1.7%，显示平台交易活跃度回升。 活跃客户数4350万，同比减少 1.8%（去年同期4430万）。 总订单量1.93亿单，同比下降 2.4%（去年同期1.98亿单）。超级VIP会员实现双位数增长，驱动GMV回升。服饰品类表现稳健，支撑整体交易额增长。 毛利润 60.5亿元（毛利率23.5%，同比基本持平）。 运营利润率 6.6%（去年同期8.3%），主因费用增长侵蚀利润。 总运营费用 45.6亿元，同比上升 6.3%，费用率增至 17.7%（去年同期16.0%）： 履约费用：21.1亿元（占比8.2%），效率优化推动同比下降2.6%。 营销费用：7.2亿元（占比2.8%），同比减少3.3%，反映投放策略收紧。 行政管理费用：13.0亿元（占比5.0%），激增43.9%，主要因"山山奥莱"业务股权激励增加。 净利润（归属股东）为14.9亿元，同比下滑 22.8%；若剔除股权激励等非现金支出，NonGAAP净利润为20.8亿元（约2.9亿美元），同比降幅收窄至 6.3%。 现金储备：截至季末，现金及等价物+短期投资达 277亿元，流动性充足。 自由现金流：单季度净流入 80.2亿元，同比大幅改善（去年同期净流出86.4亿元）。当季股份回购 3.5亿美元，2025上半年累计分红+回购达 6.14亿美元。剩余回购额度 6.46亿美元（总计划10亿美元）。 公司预计2025年第三季度总营收 207亿~217亿元，同比增长 0%至5%，释放复苏信号。管理层强调将聚焦 商品组合优化、运营效率提升及超级VIP会员价值深化，以推动可持续增长。
