下周引爆市场！大摩力挺英伟达财报：史上最强，打破“增长见顶”迷思备受全球资本市场

下周引爆市场！大摩力挺英伟达财报：史上最强，打破“增长见顶”迷思备受全球资本市场关注的英伟达第三季度财报将于下周披露，摩根士丹利最新报告给出强力预判：此次财报将成为英伟达过去几个季度中表现最强劲的一次，有望彻底打破市场对其增长见顶的担忧，Blackwell芯片量产与超预期需求将成为核心驱动。一、核心逻辑：需求加速+供应瓶颈缓解大摩通过行业调研确认，英伟达需求出现实质性加速：一方面，早期机架相关问题已完全解决，客户端需求持续激增，四大超大规模云服务商第三季度资本支出预期上调1420亿美元，每家新增超200亿美元；另一方面，供应商端积极响应，ODM厂商广达计划2026年将AI服务器产能翻倍，订单可见性已延伸至2027年，预计明年AI服务器收入同比增长超100%。当前增长瓶颈主要集中在供应端及配套硬件（存储、服务器）、空间与电力等环节，但大摩强调，这些因素不会阻碍需求加速的核心趋势，英伟达在GTC大会上的积极表态进一步强化了行业信心。二、业绩展望：营收上调+目标价至220美元大摩大幅上调英伟达业绩预期：将10月营收预期从544亿美元上调至550亿美元，1月营收预期从612亿美元上调至631亿美元，若这两个季度各实现80亿美元环比增长，将创下行业历史最高纪录；同时将2027财年营收预期从2780亿美元上调至2985亿美元，非GAAP每股收益从6.59美元上调至7.11美元。基于强劲基本面，大摩将英伟达目标价上调至220美元，对应2027财年ModelWare每股收益8.43美元的26倍市盈率（约25倍非GAAP市盈率）。尽管该估值较过去两年平均水平有所折让，但考虑到其订单积压充足，市场预期公司可能给出更高业绩指引。三、关键驱动：Blackwell芯片成增长引擎Blackwell芯片进入全面量产爬坡阶段，成为此次业绩突破的核心支撑。作为AI芯片的首选产品，其需求信号持续强劲，叠加Vera Rubin相关需求的旺盛表现，推动英伟达在AI芯片赛道的领先优势进一步巩固。大摩指出，尽管竞争对手有所进步，但更反映出整体市场需求的强劲程度，英伟达的行业龙头地位依然稳固。此外，数据显示英伟达股价相对于AI同行表现滞后，大摩认为随着此次超预期财报的落地，这种滞后局面有望实现逆转，估值修复空间值得期待。此次英伟达财报不仅是对自身业绩的一次检验，更将影响全球AI产业链及资本市场的情绪走向。投资者需重点关注营收数据、业绩指引及Blackwell芯片量产进展，谨慎把握行业趋势与市场波动带来的投资机会。风险提示市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，用户应结合自身财务状况与投资目标，审慎判断相关信息的参考价值，据此投资责任自负。