令人意外的是，A股市场中同时涵盖可控核聚变、商业航天、光模块三大热门赛道的公司仅5家，其中4家今年股价均实现翻倍，唯独1家不仅未能上涨，年内跌幅反而达到16%，反差极为明显。可控核聚变、商业航天与光模块作为当下市场核心热门概念，板块内牛股、妖股持续涌现，而同时叠加这三大高景气赛道的A股公司仅有5家，分别为永鼎股份、合锻智能、中航光电、斯瑞新材、长光华芯。从年内股价表现来看，这5家公司分化显著：永鼎股份年内涨幅达348%，合锻智能上涨262%，斯瑞新材涨幅为294%，长光华芯亦录得282%的累计涨幅，均实现翻倍级增长；唯有中航光电表现低迷，年内股价不涨反跌，跌幅达16%，成为唯一掉队的企业。值得关注的是，即便股价表现疲软，社保基金仍对中航光电保持重仓布局，且在三季度进一步加仓887万股，加仓比例高达55%，合计持股数量增至2489万股。但令人遗憾的是，社保基金三季度加仓后，中航光电股价再度下探，后续又累计下跌20%，加仓资金短期面临浮亏。中航光电身负三大热门概念却股价承压、逆势下跌，核心原因主要有两点：一方面，作为军工板块稀缺的白马标的，其此前已历经长期大幅上涨，2014年至2021年的7年间，股价累计涨幅高达48倍，前期估值存在一定消化需求；另一方面，今年公司遭遇防务业务调整，业绩首次出现同比下滑，基本面短期承压拖累股价表现。由此可见，市场始终遵循“三十年河东，三十年河西”的规律，再优质的公司、再强势的个股也难以实现持续无回调的上涨；即便有社保基金这样的长期机构大幅加仓，也无法扭转个股周期性调整的趋势，估值与业绩的阶段性匹配调整仍是市场运行的核心逻辑之一。
