美国家庭持有的企业股权价值相对私人消费的比率已从2000年互联网泡沫顶峰时的16

建旭谈商业 2025-12-18 10:16:54

美国家庭持有的企业股权价值相对私人消费的比率已从2000年互联网泡沫顶峰时的160%飙升至接近250%。这一家庭资产负债表与实体消费的深度绑定，意味着财富效应对宏观经济的传导杠杆已显著放大，使得当前的股市估值波动比二十年前更直接地决定了全社会的消费能力与经济韧性（图1）美国家庭股票资产超越房地产资产的情况，仅在 60 年代末与 90 年代末出现过两次（图2）

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