美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早会卖掉手里那7800亿美元的美债。市场上能接过这么大一笔美债的，恐怕只有美联储自己，所以他们一直在等这个机会。 财政部12月刚公布的10月数据显示，中国单月就抛了118亿美元美债，持仓直接跌到6887亿美元，这可是2008年金融危机后的最低纪录。而且这已经是连续第二个月在减，9月也卖了5亿美元。很明显，中国减美债不是一时兴起，而是长期的战略调整，美联储不可能看不到这个趋势，反而早就把这点算进了自己的计划里。 那美联储为啥非要等中国抛售，还为此硬扛着不降息？核心原因就一个——这世上没第二个买家能接下中国手里这么多美债，除了美联储自己。可能很多人不知道，现在全球都在悄悄甩卖美债，不只是中国。 10月的时候，海外投资者持有的美债规模已经连续两个月下滑，加拿大更狠，单月就卖了567亿美元，印度也连续五个月在减，降幅都超20%。能接盘的就那么几个：日本虽然连续十个月增持，持仓超1.2万亿美元，但人家是为了稳住日元汇率，纯属没办法；英国、法国这些欧洲国家增持，也只是短期避险的权宜之计，想让他们长期接下中国要抛的几千亿规模，根本不现实。 这时候美联储的作用就凸显出来了，他们不降息，其实就是在为接盘做准备。你琢磨琢磨，要是现在降息，美元的吸引力会下降，美债收益率跟着跌，到时候中国真要是大规模抛售，美债价格大概率会崩得更厉害。 反过来，维持当前的利率水平，能暂时稳住美债市场的情绪，给市场留个缓冲期，也方便美联储后续出手接盘。而且美联储早就开始布局了，12月初刚结束长达一年半的“缩表”（量化紧缩），转头就官宣每月买400亿美元短期国债，一直买到2026年4月。 他们嘴上说这不是量化宽松，但明眼人都能看出来，这就是在悄悄托市，为后续可能的大规模接盘练手、攒弹药。 美联储就是想通过这种方式，让自己有足够的能力，在关键时刻接下中国抛售的美债。毕竟中国手里的美债，就算按最新的6887亿算，也是一笔天文数字，一旦集中抛售，很可能引发美债市场的剧烈震荡。 到时候美国政府借钱的成本会飙升，甚至可能影响整个金融系统。所以美联储与其被动应对，不如主动等这个机会，顺势把这些美债接过来，还能顺便稳住市场，这算盘打得确实够精。 肯定有人会问，美联储自己接盘不就是印钱吗？会不会让通胀又涨起来？这就是他们不降息的另一个考量：先把通胀压力压到可控范围，再出手接盘。之前10月美联储虽然降了25个基点，但鲍威尔之后就明确表态，12月不一定会继续降息，理由是政府停摆导致经济数据缺失，得更谨慎。 说白了，就是要先把通胀的口子堵上，避免接盘时印钱引发二次通胀。现在美国的通胀虽然有回落，但仍有韧性，这也是美联储敢硬扛不降息的底气之一。 再往深了说，这背后还有个更核心的逻辑：美国政府的债务已经快扛不住了。10月的时候，美国联邦政府债务规模第一次突破38万亿美元，两个月前才刚超过37万亿，这么疯狂借钱，早晚要出问题。 中国作为重要债主，长期减持美债，相当于在给美国的债务问题敲警钟。美联储主动接盘中国抛售的美债，其实也是在帮美国政府解套——通过自己买债的方式，让政府能继续借新还旧，维持债务循环。 但这里面的风险也不小。首先，美联储接盘本质上是把政府债务转到自己名下，长期来看会稀释美元的信用，毕竟印出来的钱太多，美元的购买力早晚要受影响。其次，中国的减持节奏很关键，如果中国选择快速、大规模抛售，哪怕美联储有准备，也可能扛不住市场的恐慌情绪。 而且现在全球都在调整外汇储备结构，中国已经连续12个月增持黄金，就是在降低对美元资产的依赖，其他国家也在跟着调整，这会让美联储接盘的压力越来越大。 总结一下就很清楚了：美联储不降息，根本不只是为了压通胀，核心是在等中国抛售美债的机会。他们知道中国减持美债是必然趋势，而市场上没人能接得住，只能自己下场。所以先靠高利率稳住市场，再通过每月400亿的购债计划练手、攒弹药，等中国真的大规模抛售时，就能顺势接盘，既稳住美债市场，又帮美国政府缓解债务压力。 这步棋看似精妙，但背后是美元信用的透支和全球金融格局的变化，能不能成还不好说。毕竟现在的全球市场已经不是美国说了算，中国有自己的战略节奏，其他国家也在寻求多元化，美联储想靠自己接盘稳住局面，恐怕没那么容易。
