黄金 黄金跳水！4278中继支撑面临考验，方向将变？ 截至发稿时，国际现货黄金延续空头主导格局，日内行情走出“诱多杀跌”的极致洗盘走势。亚盘时段，金价早间开盘后惯性下跌，首次跌破4350关口后迅速拉回，验证了早盘“假跌破”的反弹逻辑，反弹高点精准触及4380一线后遇阻。随后空头再度发力，价格一路震荡下行，击穿4300整数关口，最低触及4278一线。白银走势更为疲软，受工业属性拖累，日内跌幅扩大至6%，领跌贵金属板块。早间复盘：亚盘假破4350诱多得手，反弹4380完美双顶！进场空单， 现在行情已破4300，抵达早间提示的支撑位 4278。目前茤丹持有中。核心驱动1. 监管与获利了结压制：芝商所（CME）上调保证金的后续效应持续发酵，叠加年末机构获利了结盘涌现，资金面呈现净流出态势，对价格构成直接压制。2. 美元流动性抽血：受假期因素影响，欧美市场流动性收紧，美元指数在假期休市前走强，导致以美元计价的黄金承压明显。3. 投机情绪退潮：前期金银比价修复行情结束后，白银作为高波动品种率先崩盘，市场风险偏好急剧下降，资金从高杠杆投机盘撤离。关键矛盾假期流动性枯竭与地缘避险需求的博弈。尽管亚太及中东地缘局势（南海、台海、俄乌）依然紧张，理论上应支撑金价，但当前市场受制于“圣诞-元旦假期”流动性极度匮乏的物理限制。少量的卖单即可引发价格闪崩，导致技术性抛盘（止损盘）远大于基本面买盘（避险盘），形成“失真”下跌。维度分析：一、国家政策监管高压：CME上调保证金比例的政策在本周进入执行深水区，导致高杠杆投机资金被迫降仓，市场持仓量显著下降，流动性风险溢价上升。假期休市：全球主要金融市场进入元旦假期休市模式，上海黄金交易所亦发布风控通知，市场交投清淡，价格易受大单操控。二、国内外供需关系实物需求真空：受假期影响，国内实物金条及首饰金交投进入阶段性真空期，缺乏实物质押盘的承接，金价纯靠金融盘驱动，波动率被放大。投资需求：ETF持仓量在高位出现滞涨，机构资金借反弹之机进行获利了结，资金流向呈现“避险不避金”的特征。三、国际宏观政策降息预期边际收敛：美联储会议纪要偏鹰，市场对2026年1月降息的预期大幅降温，CME FedWatch工具显示维持利率不变的概率升至83.9%，利空无息黄金。实际利率回升：美债收益率在假期前小幅回升，持有黄金的机会成本增加，压制了配置盘的入场意愿。四、地缘政治风险风险溢价钝化：尽管南海（林肯号航母动向）、台海（130架战机演训）、俄乌（普京住宅遇袭）等地缘热点持续发酵，但在假期低流动性环境下，避险资金并未大规模涌入黄金市场，地缘溢价出现阶段性钝化，未能抵消技术面抛压。关键支撑压力日线级别走出“断头铡刀”形态，跌破4300关口后确立了短线空头趋势。4278美元为早间低点支撑，目前处于下跌中继形态。若无法快速收复4310美元一线，则空头将进一步打开下行空间。关键位置上方压力：4310：日内多空分水岭，也是早间反弹的高点连线压力位，站不稳此位置，反弹均为诱多。4350：原上升趋势线反压位，若意外收复此位，才能宣告调整结束。4380：早间反弹高点，目前转化为强阻力位。再次突破继续看向早间的目标压力：4410以及4450.下方支撑：4278：早间低点支撑，目前小级别支撑，再次来到跌破只是时间问题。4256：下跌中继目标位，若跌破4278，此位置为第一看跌目标。4207：极限防守位，对应前期趋势线支撑，若跌破，将引发更大规模止损盘。
