有个数字一直让我很震惊。
根据业内人士透露，目前中国已发射的遥感卫星，数据利用率不到5%。换句话说，迄今为止积累的海量遥感数据，有95%从来没人看过。
你没看错。我们花几十亿、几百亿发射到天上的卫星，拍下来的照片大部分在硬盘里吃灰。
这就有点讽刺了。
一边是商业航天产业如火如荼——2024年融资披露金额达181亿元，六大头部火箭企业估值突破千亿，卫星发射数量年年创新高。
另一边呢？卫星公司们集体亏损。长光卫星3年半亏了12亿，国星宇航年亏4.4亿。
一边造星，一边亏钱。这究竟是怎么回事？
先看几组数据：产业规模vs应用收入
中国商业航天的整体盘子有多大？我整理了几个权威机构的数据：
[图表1]中国商业航天市场规模增长趋势（2018-2025E）
看起来很漂亮，年均增速超过20%。但问题来了——钱都去哪了？
[图表2]2024年商业航天投融资赛道分布
2025年中国商业航天行业市场前景预测研究报告》
你发现问题了吗？
资本一窝蜂往上游和中游涌（卫星互联网41%+火箭25%+卫星制造18%=84%），但真正关乎“数据能不能用起来“的遥感应用，融资占比只有2%。
这就是典型的“能力过剩、应用不足“。
天上有星，地上无人用
再看产业链结构。
截至2023年，国内注册并有效经营的商业航天企业有537家。其中卫星制造企业140家，下游应用服务企业205家，而发射企业只有52家。
乍一看，产业链挺完整。但问题在于：中游和下游的比例严重失调。
[图表3]中国商业航天企业分布结构
最近资本市场也在热炒“低轨卫星概念“。我看了东方财富整理的产业链图谱，整个链条确实很长：
[图表3-1]低轨卫星产业链全景（A股相关标的）
产业链环节
代表企业
核心能力
太空计算卫星
开普云、普天科技、航天电子
星上数据处理、边缘计算
太阳翼及能源系统
上海港湾、乾照光电、云南锗业
卫星供电系统
卫星总装运营
中科星图、中国卫星、中国卫通、航天智装
整星制造与运营
火箭配套
航天动力、超捷股份、斯瑞新材、高华科技、九丰能源
发动机、结构件、特种材料
卫星载荷及元器件
臻镭科技、天银机电、复旦微电、航天电器
相控阵、芯片、连接器
地面设备
航天环宇、海格通信、国博电子
地面站、测控系统
测试服务
广电计量、西测测试、思科瑞
可靠性测试、计量检测
产业链看起来很热闹，但仔细看会发现一个问题：热钱都往上游和中游涌，下游应用几乎没有像样的标的。
140家企业在造卫星，205家企业说自己做数据应用。按道理，卫星数据的需求应该很旺盛才对。可实际情况是，遥感数据利用率不到5%。这说明什么？说明下游那205家企业，很多并没有真正把数据用起来。
我查了一下行业调研数据，发现问题出在价格上。
[图表4]卫星遥感数据价格错配
类型
用户敏感价位
实际供应价格
价格差距
定制光学遥感图像
3，000-5，000元
10，000元以上
2-3倍
数据库产品（非定制）
-
2，000元
更新频率不足
国外免费公开数据
0元
-
半年更新一次
结果就是，很多应用公司干脆选择国外那些半年更新一次的免费公开数据。自己家发的卫星，自己都不用。
所以行业内有个说法，叫很多看似美好的应用前景，其实是“伪需求“。不是没需求，是价格太高，用不起。
上游VS下游：钱去了哪里？
这里有个更直观的对比。
[图表5]卫星运营与应用行业收入增长
2024年卫星运营和应用行业总收入804亿元，听起来不少。但放在2.3万亿的整体市场里，占比只有3.5%！
换句话说，产业2.3万亿的盘子里，真正从“用卫星“这件事上赚到钱的，只有800多亿。剩下96%的钱，都花在了“造卫星“和“发卫星“上。
这就像开了一家超市，进货花了100万，但销售额只有3.5万。账怎么算都是亏的。
断点在哪？
问题根源在哪？我梳理了一下，大概有三个层面。
第一，技术链条没打通
遥感卫星拍的数据量暴增——现在日均能产生PB级数据（1PB约等于1000个TB）。但数据处理能力没跟上。一位业内专家说得很直白：遥感行业的模型训练5-6天就要迭代一次，但数据生产周期却需要几个月。
这就形成了一个怪圈：天上卫星拍得再多，地面处理不过来，等处理完了，数据已经过时了。用户要的是“实时“，你给的是“去年的老黄历“。
第二，成本结构有硬伤
商业航天的成本主要集中在三块：卫星制造、火箭发射、地面运营。目前最卡脖子的是发射。
[图表6]中美火箭发射成本对比
火箭型号
国家
发射报价（美元/千克）
是否可回收
复用次数
猎鹰9号（SpaceX）
美国
~3，000
是
最高23次
长征系列
中国
~10，000-15，000
否
一次性
朱雀三号（蓝箭，规划中）
中国
“特种兵“逻辑（顺络股份、超捷股份、斯瑞新材）：当前人气“气氛组“，跨界转型切入卫星算力和租赁新概念。
>“国家队“逻辑（航天动力、航天发展、中国卫星）：大资金配置需要靠谱国家队，可以防止踏空指数。
但我想提醒一点：现在市场炒的主要是“造星“逻辑，真正赚钱的“用星“逻辑还没出来。
你看图表11里这些公司，绝大多数都是做卫星制造、火箭配套、载荷元器件的。真正做下游应用、能把卫星数据变成钱的公司，几乎没有上榜。
这恰恰印证了我前面说的那个问题：95%的数据躺在硬盘里，因为没人知道怎么把它变成产品卖出去。
结语
产业的成败，最终不取决于天上有多少颗卫星，而取决于地上有多少人愿意为卫星数据买单。
附录：核心数据来源汇总
数据
来源
备注
遥感数据利用率
