美国开始为赖账宣传造势了，谁最慌？其实大家都心知肚明，美国迟早会赖账，只是没想到脚步来得这么快。好在我们持有的美债已经减持得差不多了，我们智囊团队有高人。现在看来，日本持有那么多国债，估计就是私下里谈好的保护费。 美国国债规模早已突破37万亿美元的关口，后续更是一路攀升至2025年11月的38.4万亿美元，这一数字背后是平均每个美国人背负超10万美元债务的沉重压力。 要知道，这距离2025年8月中旬首次突破37万亿美元仅过去两个多月，债务增长的速度快得让人咋舌，连美国联邦预算问责委员会主席都直言，美国财政状况已经严重失衡，国会的一系列操作还在不断让情况恶化。 债务堆得越高，赖账的念头就越强烈，最近美国政坛已经开始明里暗里为赖账造势。尤其是共和党那边，作为东部石油和金融集团的利益代言人，他们非但不担心债务违约，反而公然提出“技术性违约”的方案，说白了就是想暂缓偿还国债利息，这波操作明摆着是在为正式赖账铺路。 他们心里打得算盘很清楚，美国经济短期根本离不开消费拉动，而消费占美国GDP的比例高达70%，只有通过赖账减轻债务负担，才能让美国人重新敢花钱，进而带动经济短期回升。 毕竟靠投资拉动经济对美国来说短期内根本不现实，实业投资需要明确的产业导向、大量稀缺的实业资本，还得有足够的耐心等待回报，更要削减高昂的社会福利，这些条件美国现在一个都不具备。 至于靠出口拉动增长就更不用想了，美国的大宗消费品大多依赖进口，能转移的产业早就搬到了发展中国家，剩下的要么是不能出售的核心产业，要么是其他国家不需要的产品，根本没有大批量出口的竞争力。 在这样的背景下，全球各国持有美债的态度分化得越来越明显，谁慌谁稳一眼就能看清。 根据美国财政部2025年12月披露的最新数据，咱们国家10月份又减持了118亿美元美债，持仓规模直接跌到6887亿美元，这个数字得追溯到2008年金融风暴时期才能见到，创下了17年来的最低纪录。 从2011年持仓峰值1.3万亿美元算起，咱们已经累计减持超46%，连续15年的减持节奏从来没中断过，这份战略定力让我们在面对美国赖账风险时占据了主动。 反观日本，却在全球多数国家抛售美债的时候逆势加码，从2025年1月开始连续10个月增持，到10月持仓已经突破1.2万亿美元，创下三年来的新高。 更反常的是，2025年12月日本央行刚把政策利率上调到30年来的最高水平，而美联储同一天宣布年内第三次降息，日美利差大幅收窄，套利空间已经很小，可日本还是硬着头皮接盘。 这背后的门道其实很清楚，本质就是政治捆绑下的无奈之举，结合2025年7月美日达成的贸易协议来看，日本不仅要接受美国对几乎所有进口产品征收15%的基准关税，还承诺要向美国投资5500亿美元，每年购买80亿美元美国农产品，持续增持美债正是这份协议背后“保护费”的核心体现。 连美国的铁杆盟友加拿大和英国都扛不住了，加拿大狂抛567亿美债，直接丢掉了第四大持有国的地位，英国也大幅抛售393亿美债退居第三。 这背后不难理解，美国的贸易霸凌让这些盟友彻底认清了现实，只能通过抛售美债来表达不满和施压。 更值得注意的是美国国债的“无风险资产”神话早就破灭了，2025年二季度末，美元在全球外汇储备中的占比已经跌到56.32%，连续11个季度低于60%，创下30年来的新低，95%的受访央行都计划增加黄金储备，人民币跨境支付系统已经覆盖189国，日均交易额突破1.2万亿元，全球去美元化的趋势已经不可逆转。 现在美国的债务压力已经快要绷不住了，2025财年光是债务利息支出就超过1万亿美元，预计2026年还会突破1.1万亿美元，占联邦财政支出的比重将升至15%。 要是市场对美国的偿债能力彻底失去信心，国债收益率可能会大幅跳升，进而推高企业融资成本和房贷利率，对房地产市场和实体经济形成双重打击。 在这样的情况下，美国越是为赖账造势，就越暴露其财政的脆弱性，而最慌的无疑是日本这样深度捆绑的“接盘侠”，反观我们，因为提前布局减持，已经稳稳避开了这波风险，不得不说，咱们的智囊团队确实有高人。
