大消息总是出现在夜深之时。
3月4日深夜，李嘉诚旗下长江和记实业突然一纸公告，宣布与贝莱德、GIP及地中海航运旗下TiL组成的财团达成协议，以228亿美元（约合人民币1657亿元）出售全球43个港口资产，其中包括巴拿马运河两端核心港口90%权益。交易预计为长和带来超190亿美元现金（约合1,477亿港元），净负债率将从23.6%骤降至18%以下。
对于这场世纪交易，市场瞬间沸腾，3月5日港股开盘，长和股价直线冲高24.71%，创两年新高，市值单日激增超400亿港元，截止当日收盘长和实业大涨21.86%，报47.1港元/股，总市值1804亿港元。
1657亿元资产的世纪大交易
预期带来逾190亿美元现金收益
根据公告，长和拟向该财团全数出售持有的和记港口控股(HPHS)及和记港口集团控股(HPGHL)股权，二者合计控制着和记港口集团80%的全球权益。标的资产覆盖亚欧美洲23个国家的43个港口，涵盖199个泊位及配套的智能码头管理系统、全球物流网络等核心资源。
公告强调，出售资产不包括任何和记港口集团信托股权，即该信托在中国香港和中国内地营运的港口，包括盐田国际、香港国际货柜码头等战略资产。
此次整体出售总企业价值为228亿美元（约合人民币1657亿元），预期将为长和带来逾190亿美元（约合1482亿港元）的现金收益。据悉，本次交易若最终完成，会是港航业业金额最大的收购案，影响也极为深远，必将成为行业标志性事件。
众所周知，李嘉诚入主和黄后，港口一直是长和的核心业务之一。而和记港口是全球码头投资的先锋，早在1991年就收购了英国菲利克斯托港，如今和记的码头网络遍布全球，包括多个核心枢纽港。据了解，去年上半年长和旗下大中华区以外的港口业务实现178亿港元营收，实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）62.5亿港元。公告称，此次交易带来的190亿美元现金流有望优化长和资产负债结构，预估其净负债率将从23.6%降至18%以下。
更重要的是，长和可以套现190亿美元，相当于1,477亿港元，尽管长和没有披露这190亿美元入账之后会怎么用，但这样一笔巨款还是很有想象空间。
截至2024年6月30日，长和的资产总值为1.14万亿港元，其中现金及现金等值为1,315.99亿港元，要在一年内偿付的计息贷款也只有713.34港元，可以说完全不差钱。现在凭空多出一倍多的现金，如果用来派息，那真的不要太爽，毕竟这笔现金已相当于其市值的八成以上，如果全部用来派息，股东会有多开心可想而知，这应是其股价大涨的一个原因。
此次超百亿美元资产买家颇有来头。贝莱德-TiL由贝莱德集团（BlackRock）、贝莱德旗下全球基础设施合作伙伴（GIP）以及地中海航运（MSC）旗下码头投资公司(TiL)组成的财团。
其中贝莱德集团（BlackRock）是全球规模最大的资产管理集团之一，总部位于美国纽约。GIP是全球规模最大的基建股权基金之一，持有多家港口及码头股权。去年1月，GIP被贝莱德集团（BlackRock）收购。
TiL由全球最大的航运公司MSC地中海航运控股，是MSC的码头投资平台，在全球31个国家运营70余个码头，包括新加坡港、安特卫普港、长滩港等全球枢纽。通过TiL和另一家码头投资运营平台，按权益吞吐量排名，2023年MSC在全球排名第七，紧随长和之后。AGL此外，GIP还持有TiL30%的股权。
通过此番交易，贝莱德集团（BlackRock）将实质控制全球约10.4%的集装箱码头吞吐量，跻身全球三大港口运营商之列。而MSC作为全球传统航运公司，也将借此壮大对全球港口资源的把控，进一步提升其在全球航运市场的影响力。
本次交易对双方来说，都是极具魄力与战略意义的举动，同时预示着全球港口投资风向的转变。
不过公告指出，该交易尚需通过包括欧盟、美国在内的12个司法管辖区的反垄断审查，且需获得长和特别股东大会批准，最终交割存在不确定性。
李嘉诚“撤退”巴拿马
此次长和出售和记港口股权，涉及1657亿元的全球43个港口资产，可以说是“壮士断腕”。李超人选择在此时如此果断出手，说明对长和来说，港口投资环境已经变化。
世纪初，全球化方兴未艾，市场环境宽松，和记港口凭借专业能力，在全球各地投资运营码头，吞吐量增速快，回报高，甚至能实现年均35%的投资回报率。但随着竞争对手变多，班轮公司凭借船队优势抢占市场份额，近几年和记港口增长乏力，回报率变低。投资大，建设周期长，回报低，港口仍是现金牛，却不再是一门轻松的好生意。
更关键的是，随着地缘政治局势变化，港口由于往往处于战略要地，又是全球贸易的核心基建，码头投资已经不再被视作单纯的商业行为。
值得注意的是，此次交易中最最敏感的资产——掌控巴拿马运河咽喉的巴尔博亚港、克里斯托瓦尔港，将转入贝莱德财团囊中。
这恰与特朗普政府的战略意图形成共振：自2024年末，特朗普多次宣称“巴拿马运河是美国资产”，威胁“武力收回控制权”，更提名强硬派官员出任驻巴大使施压。
作为连接太平洋与大西洋的黄金水道，巴拿马运河承担全球6%海运贸易量，2024财年9944艘深吃水船舶通行带来34.53亿美元净收入。其战略地位引发历史纠葛：美国曾通过1903年不平等条约掌控运河至1999年，如今特朗普试图借资本力量重构影响力。
当下中美日三国占据运河74.7%货运量，美国企业年支付过路费超150万美元/船。特朗普政府若通过贝莱德间接控制港口，或实施差别化收费策略，进一步巩固“美国优先”贸易体系。
据知情人士透露，贝莱德CEO芬克在特朗普就职数周内即与白宫通话，推动“以资本收购替代军事干预”。交易若最终落地，贝莱德财团将控制全球10.4%集装箱吞吐量，并深度嵌入年吞吐量达49.86亿美元的巴拿马运河运营体系。
尽管长江和记联席总经理陆法兰在一份公告中说：“这一交易经历了快速、秘密进行但充满竞争的谈判，其间收到了很多报价和意向。我想强调的是，交易纯属商业性质，和最近媒体关于巴拿马港口的报道没有任何关系。”，但业内能清晰看出，投资环境越收越紧，和记港口在波兰、巴拿马的码头都曾卷入政治漩涡，一向敏锐的李嘉诚果断转向，引发业内地震，却也在情理之中。
不过，长和此次出售资产覆盖亚亚欧美23国43个港口、199个泊位，却唯独保留香港盐田国际、深圳及内地核心港口。
有分析人士称：“这标志着长和从全球化布局转向地缘避险。”
出售港口，只是冰山一角
实际上，出售港口，只是李嘉诚资本布局新动向的冰山一角。
2025年的钟声刚刚敲响，李嘉诚旗下的和黄医药便以一记重磅交易震撼了市场——以6.08亿美元（约合人民币45亿元）的价格，出售其在上海和黄药业的45%股权。
而在2024年，其公司曾以15%的折扣出售上海中环高端领域项目中的75处房产，总价值达8亿元人民币。而李嘉诚家族甚至还减持了一些公司的股票。
这些看似分散的资本运作背后，始终贯穿着商业世界最朴素的潮汐定律——当传统领域的浪花触及峰值，便悄然退场寻觅下一片涨潮的海域。
出售上海和黄药业也是如此。1999 年，李嘉诚先后与上海医药、同仁堂、白云山等国内知名药企合资成立公司，构建起庞大的中药版图。但时代的浪潮汹涌向前，创新药领域成为新的风口。和黄医药早在 2021 年就已出售白云山和黄的股权，逐步将资源向创新药研发倾斜。出售上海和黄药业股份时公告明确写着，所得款项将用于研发核心产品，如抗体靶向偶联药物（ATTC）。
除了医药领域的布局调整，李嘉诚还将目光投向欧洲基建与能源领域。例如，2024 年 8 月，李嘉诚以 3.5 亿英镑成功收购英国 32 个陆上风电场，此举正是押注欧洲能源转型所带来的红利。李嘉诚认为，当前欧洲资产价值被低估，随着欧洲经济逐步复苏，这些资产将迎来 “价值爆发期”。
当前全球经济波动背景下，对李嘉诚来说，出售资产既可兑现收益，又能规避地缘风险，同时为集团新兴领域注入资金，这无疑是一步兼具多重利好的妙棋。
正如季风会改变洋流方向，但海洋从未停止流动，商业版图的扩张与收缩，终究是资本对时代脉搏最本能地丈量。
不得不感慨，历史不会重复，但李超人的嗅觉总是如此灵敏！
来源：财联社、每日经济新闻、港口圈、时代财经、财华网、金融界、观点、凤凰网财经、天下潮商
