之前，大族激光标记设备和焊接设备的售后服务一直以来都是免费的
其在全国设立了 100 多个办事处，要求销售人员24小时内响应客户需求，直接导致了账面上财务费用较高
2010 年开始，它对这两大块业务的售后服务开始收费，收费后大大降低销售费用率
此处，经营性科目的变化，其实也解释了前面我们留下的疑问，它在技术上，有突破。
再看非经营层面的数据。
2010-2013年，大族投资收益为：0.63亿元、2.79亿元、1.30亿元、2.23亿元，占营业收入的比重为：2.02%、7.69%、3.00%、5.14%；
资产减值损失为：0.64亿元、0.66亿元、1.15亿元、0.16亿元，占营业收入的比重为：2.07%、1.81%、2.64%、0.36%
营业外收入为：1.86亿元、1.47亿元、1.40亿元、1.67亿元，占营业收入的比重为：5.97%、4.05%、3.22%、3.84%。营业收入与第一阶段一样，主要为退税
这四年间，投资收益占营收比较高，主要是因为大族开始收缩多元化业务，处置非核心资产。
2010-2013年，可供出售金融资产为：2.13亿元、2.03亿元、3.60亿元、1.13亿元，占总资产的比重为：3.92%、3.35%、5.51%、1.70%
长期股权投资为：4.94亿元、5.01亿元、2.98亿元、3.03亿元，占总资产的比重为：9.07%、8.26%、4.56%、4.57%
显然，是前次的资产减值之后，觉得相当痛，之后壮士断腕做了投资规模缩减。
具体来看：
2010年，处置大族医疗股权、注销青岛易捷送加工有限公司；
2011年，处置深圳市大族光伏科技股份有限公司；
2012年，处置丰盛大族股权；
2013年，处置持有的IPG所有股权。
我们将经营层面和非经营层面的数据结合来看，很明显，这一阶段的大族激光，在技术突破后，开始逐渐剥离非核心业务，专注主业
但虽然技术突破、剥离非主业带来了盈利能力的提升，但剥离非主业，同样造成了其收入增速的下滑
下图为2010-2013年各个季度的营收增速情况：
季度增速的下滑，对它的估值情况造成了巨大影响。
在2010年，由于技术突破，带动其营收增速（59.41%）和净利润增速（11916.11%）双双反弹
其股价开始大幅攀升，当年收涨68.03%，PS在2011年年初达到了6X， PB达到8X
增速低于预期后，自然是业绩杀，估值杀，其PS下滑至2012年三季度1.6X的水平，PB下滑至1.6X水平
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
