Hello，大家好，其实早在今年初，我们就预计上市公司2024年的业绩将会面临一系列的挑战。而目前我们也能看到，根据国家统计局的数据，2024年一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，而随后受到各种因素的影响，二季度经济增速放缓至4.7%，三季度降至4.6%，前三季度累计GDP同比增长4.8%。

在这一宏观背景下，我们A股市场里面的这些上市公司作为中国经济里面最活跃的力量，他们的表现到底如何呢？到底什么行业能够在复杂的经济环境中保持增长，又有哪些行业面临着挑战呢？

我想，作为一个先行指标，这对于我们了解目前所处的环境和市场是非常有帮助的。所以我在今天想给大家分享一组数据，我统计了在2024年三季报所有上市公司的业绩数据，找出其中营业收入和归母净利润仍能维持正增长的上市公司，并分行业统计他们营收和归母净利润的平均增长率。

这项数据其实是在展示了我在思路的一点变化。同时，这也为我们提供一个更具体的视角和思路，让我们能够深入了解不同行业的经济活力和盈利能力。可能在过去，作为价值投资者，我们并不太关注市场的热点方向。但我想，在一个大变局的时刻，坐井观天绝对不是一个最好的选择。

热点的行业往往代表了经济发展的新趋势、技术革新的前沿以及消费者需求的变化，它们能够为投资者提供重要的线索，指引我们发现那些具有长期增长潜力的投资机会。而对于我们而言，我们还需要考虑的是在这个长期增长潜力与我们付出成本之间寻找一个平衡点。

截至2024年10月31日，我们A股市场的5360多家上市公司的三季报已经基本披露完毕。我们可以看到，其中有约54.63%的公司在2024年三季度实现营业总收入的同比增长，同时有约46.17% 的公司归母净利润实现同比增长。而在盈亏占比方面，有4120 家上市公司实现了盈利，占比为76.87%；前三季度净利润超过百亿元的公司达25家，主要为工商银行、中国移动、中国神华等超大型龙头央企。

总体来看，2024 年前三季度5356家A股上市公司合计实现营业总收入52.54万亿元，同比下降 0.87%；合计实现归母净利润4.41万亿元，同比下降 0.53%，市场整体的净利率为8.39%。而如果我们把要求进一步把条件限制为营业收入和归母净利润同向的正增长，则仅有约35.13%【1884家】上市公司在2024年三季度实现营收和利润的正增长，

从分行业的角度来看，银行业是所有行业中，营收和净利润正增长占比最高的行业，有约66.67%的公司在2024年三季度实现营收和利润正增长。但如果回到具体数据，我们也能看到，银行业整体平均的营收增速为1.36%，利润增速为4.28%，这个增长已经可以说是聊胜于无了。对于上市银行而言，净息差的持续下降无疑是影响他们盈利能力的最关键因素，

2024年前三季度，上市股份行的净息差普遍呈现收窄趋势。具体来看，平安银行、华夏银行和招商银行的净息差降幅较大，分别较去年同期下降了54个、27个和20个基点。而兴业银行、民生银行和中信银行的净息差降幅相对较小，分别为15个、8个和3个基点。

从绝对值来看，尽管净息差有所下降，但平安银行和招商银行的净息差仍然维持在较高水平，均高于1.8%，分别为1.93%和1.99%。这表明，尽管面临市场利率变化和贷款重定价等因素的影响，这两家位于深圳的股份银行在资产负债管理上仍保持了相对较强的竞争力。

面对净息差的压力，我们看看作为股份行的龙头——招行是怎么说的。招商银行在三季度财报中提到，2024年1-9月，集团净利差为1.87%，净利息收益率为1.99%，同比均下降了20个基点。该行指出，贷款市场报价利率（LPR）的下调、存量房贷利率的调整以及有效信贷需求的不足，导致新发生信贷业务收益率同比下行，这是拉低净利息收益率的主要因素。同时，存款利率市场化下调等因素持续显效，计息负债成本率同比下降，对净利息收益率产生了一定的正向效果。

而排名第二的是电子行业，有约51.80%的公司实现了营收和归母净利润的正增长。从具体业绩增速的角度看，电子行业上市公司平均的营收增速高达18.11%，利润增速更是达到了惊人的178.44%。而我们也知道，人工智能行业是2024年度最火热的行业。那是不是大家在闭眼疯炒题材呢？如果从这一项数据来看，电子行业的火热似乎并非完全是盲目跟风炒作题材。人工智能的火热确实为电子行业带来了巨大的机遇，推动了行业内企业的营收和利润快速增长。

随着人工智能技术的不断发展，对电子元件、芯片等产品的需求大幅增加。例如，高性能的处理器、传感器以及存储设备等在人工智能应用中起着关键作用，相关企业的订单量持续攀升，从而带动了营收的快速增长。同时，由于需求的旺盛和技术的不断进步，企业在提高产品附加值方面取得了显著成效，使得利润增速更是远超营收增速。

排名第三的行业是汽车行业，有约47.75%的公司实现了营收和归母净利润正增长。从具体业绩增速的角度看，行业上市公司营收增速为11.37%，利润增速为17.19%。这一数据反映出，在新能源汽车和智能驾驶技术的发展推动下，汽车行业在2024年三季度仍然保持相对旺盛的市场活力。

排名第四的行业是有色金属行业，有约44.85%的公司实现了营收和归母净利润的正增长，行业上市公司的营收增速为7.63%，利润增速为83.41%。

我们前面提到那几个的都是比较活跃的行业，然而，更多的行业其实情况是比较一般的。排名第五至第八的行业家用电器、通信、公用事业、轻工制造行业，均有约40%的公司实现了营收和归母净利润的正增长。但从具体业绩数据，这些行业平均的营收的增速仅能保持个位数的增长，而平均利润增速甚至出现了负增长的情况。

医药生物行业营收和净利润维持正增长的的公司比例仅有34.48%，这一数据在一定程度上反映出该行业面临着一系列的挑战。随着医药行业的监管政策不断收紧，药品审批更加严格，这使得企业在研发和上市新产品方面面临更大的压力。

同时，医保控费政策持续推进，药品价格面临下行压力，压缩了企业的利润空间。所以我们能看到医药生物行业在2024年三季度营收增速高达30.97%，但利润却下降了38.68%。这一现象显示出在医保控费的大背景下，医药生物行业面临着较大的压力和挑战。

而计算机行业的情况则相对更为严峻，仅有32.22%的公司实现了正增长，营收微降0.14%，利润大幅下降106.30%。这一数据反映出计算机行业面临巨大的市场竞争和技术变革压力。而这里所提到计算机行业，主要涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司。

而下面要说到的一些行业，他们所面临的经营压力则更为沉重。

比如环保行业也面临类似的困境，营收微增0.84%，但利润大幅下降125.75%。这一现象显示出环保行业在政策和市场环境中的困境。房地产行业的营收增速略有恢复，2024年三季度营收的增速高达44.44%，但利润却大幅下降665.44%。这一数据反映出房地产行业面临的深层次问题，

此外，传媒行业的利润增速为-879.55%，钢铁行业为-100.95%，显示出这些行业可能都面临严重的经营压力。

总的来说，2024年三季度有约35.13%的上市公司实现了营收和利润的正增长，营收平均增速为8.50%，但利润平均增速为-44.33%，这一数据清晰地表明了当前经济环境下企业面临的复杂挑战与机遇并存的局面，也是所谓强预期弱现实最直观的一个表现。具体的数据我这里就不细说了，大家如果感兴趣的话可以看一下公众号后附的图表。

好了，这次就这么多，我们下次见！

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