原文发送于昨日晚间。
3月12日，隔夜美股继续下跌，中概股走出独立行情，A股市场不惧利空高开，随后震荡走高，但冲高后又震荡回落；核心资产领跌，中小微盘股领涨；全天股票涨跌数量55开；中证全指收盘持平，成交额小幅放大到1.68万亿，后市有点朦胧。
盘面上，算力租赁、数字水印、数据确权、知识产权、国资云、东数西算、草甘膦、虚拟电厂、胎压监测等板块大涨；工程机械、猪肉、化纤、航空、煤炭、电信运营、电器仪表、船舶、家用电器等板块跌幅居前。
转债市场恢复活跃，有13只转债创新高。中证转债微涨0.08%，成交额放大5.46%到819亿元；宁远转股价值等权指数小涨0.15%，宁远转债等权指数上涨0.4%，宁远低风险转债等权指数小涨0.14%；活跃可转债大涨1.56%。
平均转股价值为104.41元，平均转债价为134.33元，平均纯债价值为103.16元，整体转股溢价率略升0.31个百分点到28.66%，整体纯债溢价率上升0.8个百分点到30.21%，中位溢价率略升0.39个百分点到24.29%。
注：宁远转债等权指数计算方法参见《普通散户能在可转债上能赚多少？》；整体转股溢价率、整体纯债溢价用平均转债价、平均转股价值、平均纯债价值计算；宁远转债正股等权指数修改为更能反映下修影响的宁远转股价值等权指数。
注：活跃可转债（通信达指标：880677）为成交额超过2亿元的可转债指数，用于评估活跃可转债投资收益。
注：宁远低风险转债等权与宁远转债等权指数计算方法类似，不同的是只选择低于保本价的转债作为计算样本，用来表示只做低风险转债能够取得的收益，参见《10%，到底难不难？》。
小盘转债上涨0.72%，高风险转债上涨1.27%，涨幅最高。
注：微盘：流通面值0~3亿元；小盘：流通面值3~6亿元；中盘：流通面值6~10亿元；大盘：流通面值10~50亿元；超大盘：流通面值50亿元以上。
注：低风险：AAA级偏债型，或者低于保本价正常到期赎回的；中低风险：非低风险的，且低于保本价暂无退市风险的；中风险：高于保本价，低于赎回条件转股价值的，赎回条件转股价值一般为130元；中高风险：高于赎回条件转股价值，且低于160元的；高风险：高于160元，或者正股ST、有退市违约风险的。
12日有退市风险的普利转债和正股无疑是最亮眼的，11日收盘普利转债溢价率低至-32%，也就是折价32%，看起来转股套利有大肉，只要正股不跌停，都有利可图，因此单日有高达1.4亿面值的转债转股，正股收盘下跌约15%，由此可以算出转股套利至少赚了1.32*（1-15%）-1≈12%。
只需一天都可以赚到12%，其他投资者疯了，12日资金爆炒普利转债涨17%，换手率超3倍，成交额高达17.5亿，而正股投资者担心转股增加流通股而出逃，正股换手率近40%，成交额为4.4亿元；收盘普利转债折价率降低到7%，只要13日正股下跌不超过6.5%，转股依然有利可图，那么12日有多少转债转股呢？
因为普利转债是深市，余额要13日才披露，目前不得而知。另一方面，如果大量转债转股，导致转债余额像东时转债那样低于1亿元，转债又可能变身为妖债暴涨，由此，转股和持有的投资者，到底谁能笑到最后？我们拭目以待。
本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。
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