作者：Jeffrey Young
“美国的增长速度超过世界其他国家，因此即使美联储会降息，降幅也不会像市场预期的那么大。”
- 纽约时间2024年10月21日上午11:49。
经济增长：美国的经济增长低于趋势，但高于预期美国的经济增长适度低于趋势水平。这比大多数人（包括美联储）的预期要强，但几乎与几个月以来的水平持平。从好的方面来看，本月唯一影响市场的数据是 10 月 4 日的劳动力数据。从不利的方面来看，虽然有新屋开工等二线数据，但还不足以推动市场变化。市场情绪的波动与宏观基本面的稳定性之间的对比非常强烈。图1. 美国经济增长因子，2021 年 11 月 - 2024 年 10 月（10 年平均值标准差）
来源：深数宏观（DeepMacro）
通货膨胀：最近在美国趋于平稳经过一个长期且历史上最快的减速之后，美国通胀压力已经趋于平稳。实际上，它们最近还略有上升。（主要的积极因素是各种通胀调查和贸易价格。这些最终会影响 CPI）。当失业率处于低位这么久，劳动力的议价能力就会增强，导致很难完全消除通胀。图 2. 美国通货膨胀因子，2021年11月- 2024年10月（10年平均值标准差）
来源：深数宏观（DeepMacro）
央行：美联储将制定自己的路线现在市面上有一个“全球宽松周期”的观点，这一观点在一定程度上是正确的，但这并不意味着美联储就会跟随其脚步。
欧洲央行已在本轮降息中第三次降息，目前已超过美联储上个月的降息幅度。加拿大央行将于下周降息，降幅可能为 50 个基点。“全球宽松周期”正在进行，但这并不意味着美联储将自动再次降息。美联储将根据美国的情况决定何时、以何种程度降息。看看美国通胀压力与欧元区甚至加拿大通胀压力的对比，央行已准备好降息（见图 3）。即使美联储会降息，也不会像市场预期的那样降息那么多。图 3. 深数宏观（DeepMacro）美国、欧元区和加拿大通货膨胀因子，2021 年 11 月至 2024 年 10 月（10 年平均值标准差）
来源：深数宏观（DeepMacro）
大数据亮点：美国经济增长近期将放缓我们收集经济领域中许多高频率、短时滞的“大数据”，这可以让我们比官方公布的数据抢先一步。其中一个来源是美国大量公司人力资源网站上的招聘信息。另一个来源是测量大气中工业污染物的卫星，这与工业生产相关。
新增就业岗位的增长低于去年同期水平，因此劳动力市场的减速仍在持续，并可能反映在官方数据中。与此同时，这些数据在最近几个月并没有大幅恶化，甚至略有回升，这与上述证据一致。美国没有陷入衰退。图4. 新增就业岗位，2021 年 1 月 30 日至 2024 年 10 月 12 日（30 天移动平均值年同比）
来源：深数宏观（DeepMacro）和Linkup
本周展望本周数据较少，周三和周四的住房数据可能是与美联储近期前景相关的最重要的数据。从长远来看，耐用品订单对资本投资趋势至关重要，而资本投资是生产率增长的关键，与制造业复苏的主题相关。
来源：彭博社
深数宏观(DeepMacro)由华尔街资深经济学家和IT界著名数据科学家创建，利用人工智能分析大量经济数据，将其量化为经济增长因子、通货膨胀因子、全球投资风险因子等指标，预测全球宏观经济趋势。全自动的算法系统利用“大数据”在官方数据发布之前，分析经济状况并获取对市场重要但官方数据未能很好覆盖的数据。基于这些指标，深数宏观(DeepMacro)构建了各种资产类别的中期投资组合，包括短期利率、外汇和全球资产配置，都取得了很好的业绩。深数宏观(DeepMacro)与世界各地的金融机构，包括主要银行、主权财富基金和全球对冲基金等密切合作，提供付费内容、专有指标和咨询服务。有关更深入的数据分析和专业解释，请联系info@deepmacro.com。
