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很多人都和我说，期权很难，难就难在各种复杂的专有名词、各种图表、希腊字母等。其实如果我们扒开这些表象，期权就是一个简单的协议。深刻理解了这个协议的内容，很多东西就自然而然的理解了。
一，期权的概念及名词
现在，有A和B两名投资者。
A说:我很看好科创50ETF指数基金，我觉得未来一个月它将上涨。现在这个ETF价格是1元/股。咱们来做一笔交易，我给你500元定金，一个月后如果我向你提出要求，你就必须准备好10000股科创50ETF，并按照1元的价格卖给我。当然，我也可能不向你提出要求，提不提要求的主动权在我。不管我提不提要求，这500元都是你的。
另外，为了保证你到时候履行权力，你必须缴纳一笔保证金，不多，1000元。
B说：好的，我接受你的协议。
这就是一个期权买卖双方的协议。是不是看上去很简单？确实如此。
在例子中，A认为ETF会上涨，其期权合约叫做“买入认购”；而B作为其对手方，其期权合约叫做“卖出认购”。
而A向B提出按照1元的价格买入ETF，叫做“行权”,而这个“1元”，就叫做“行权价”。
A付给B的500元，就叫做“权利金”。 既然A付给B了权利金，那么提不提出行权的权力，就掌握在A手里的，所以A叫做“权利方”，而B没有行权的权利，只能等着A提出要求，所以叫做“义务方”。
好，关于期权的几个专有名词就出来了。是不是特别简单？
二，各种情况下，期权买卖双方的利益关系
一个月的时间很快到了。下面，我们根据到期后ETF的不同价格，来分析A和B的行为。
情形1：到期后，ETF跌到0.5元
这个时候，A会向B提出按照1元的价格买入ETF吗？肯定不会，因为按照市场价格，ETF才只要0.5元，那么为什么要花高价买呢？
在此情形下：
A损失了500元；
B赚到了500元。考虑到B在做这笔交易的时候缴纳了1000元保证金，所以B这一个月赚了50%，年化收益达到了600%！
虽然在此情景中，A亏损了500元，但是设想一下，如果当初A以1元/股的价格买入10000元科创50ETF，那么一个月后他就要损失5000元，是现在500元损失的10倍！
情形1：到期后，ETF涨到1.05元
在此情形下：
A提出行权，要求B按照1元/股的价格将10000股ETF卖给他，然后A可以按照市场价格1.05元卖出，赚了500元。但是别忘了，A之前付给B 500元权利金，所以总体来说A不赚也不亏。
同理，B要从市场上按照市场价1.05元买入10000股ETF，再按照1元/股卖给A，亏了500元。但是B之前收了500元权利金，所以B也是不赚也不亏。
所以这个1.05元就是此次交易的“盈亏平衡点”。
情形2：到期后，ETF涨到了1.5元
这种情况下，A肯定会向B提出按照1元的价格买入ETF，因为按照市场价格，ETF要1.5元。而根据期权协议，A只要花1元向B买入10000股ETF。这时候如果A再向市场按照1.5元卖出，一转手就赚了5000元啊！
在此情形下：
A:合约花了500元，赚了5000元，扣除500元成本，收益率900%！赚了整整9倍！
B:需要按照1.5元/股从市场买入10000股ETF，再按照1元价格卖给B，亏了5000元；幸好从A那里拿了500元权利金，总亏损4500元。
从上面两个例子中可以看出：
1，期权的买方和卖方是互为对手：买方赚的钱，就是卖方亏的钱；买方亏的钱，就是买方赚的钱。
2，买方有行权的权力，亏损最大为权利金，而盈利有无限可能；卖方没有行权的权力，盈利最多为权利金，但是亏损可能超过其缴纳的保证金。由此可以得出，期权的买方是追求的杠杆效应，希望通过杠杆，花少量的钱去获得几倍甚至几百倍的利润。
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