百亿影业巨头，玩转游戏圈
前不久，中国儒意发布公告称，公司计划以8.25亿元人民币收购腾讯旗下北京永航科技30%的股份。其中，7.43亿元将以现金形式支付，其余对价将通过发行股份的方式完成支付。
北京永航科技是一家典型的“腾讯系”游戏公司，其核心资产为“炫舞IP”系列游戏。2023年，北京永航实现净利润5.19亿元。据其官网数据，《QQ炫舞》作为该公司的旗舰产品，拥有1000万月活跃用户（MAU），在音乐类游戏市场中占据超过90%的份额。然而，经过十余年的发展，《QQ炫舞》IP在腾讯游戏体系内的地位逐渐边缘化。2021年至2023年期间，北京永航的营收出现波动，净利润也呈现下滑趋势。目前，该公司员工人数在100至300人之间，整体估值约为28亿元人民币。
而儒意则是当下国内百亿影视巨头，《飞驰人生2》《热辣滚烫》等几部电影都署着“儒意影业”的大名。近期上映的《抓娃娃》更是狂揽23亿票房，势头极为强劲。
如今，蒸蒸日上的中国儒意似乎不满足于只在影视赛道当领头羊了——2022年，中国儒意成立了旗下的游戏业务品牌景秀，陆续发行了《仙境传说：爱如初见》《世界启元》等重磅游戏。
值得注意的是，中国儒意不仅是腾讯的参股企业，还承担了众多“腾讯系”游戏的代理与发行工作。2024年5月，中国儒意从字节跳动手中收购了其子公司有爱互娱，而有爱互娱与腾讯之间也有着深厚的合作背景。
在腾讯的支持下，中国儒意的游戏业务实现了快速扩张。2024年上半年，公司线上游戏服务业务收入达到8.7亿元人民币，同比增长近20倍，显示出强劲的发展势头。
作为儒意的掌门人柯利明，从影视行业出发，正一步步成为游戏圈的新黑马。
腾讯套现8亿，持股比例进一步提升中国儒意作为一家兼具影视和游戏两大核心业务的公司，其游戏业务在近年来取得了显著增长。2024年上半年，该公司在线游戏服务业务收入高达8.7亿元人民币，而2023年全年这一数字仅为4.46亿元。
腾讯作为中国儒意的重要支持者，始终在其背后发挥着关键作用。此次交易完成后，腾讯对中国儒意的持股比例进一步小幅上升。行业专家分析认为，腾讯在其自身业务矩阵之外，需要扶持一些具有深度关联的战略合作伙伴进行布局。特别是在腾讯对SLG（策略类游戏）领域经验相对不足的情况下，让具有一定经验的伙伴去探索和积累经验，是一种多元化发展和重点突破的战略选择。
在此次交易中，中国儒意支付的总对价为8.25亿元人民币，具体包括7.43亿元现金支付，以及以每股2.432港元的价格向香港腾讯或其指定方配发及发行36,666,667股股份。
具体股权交易细节如下：
腾讯数码向北京景秀转让10.3026%的股份，获得现金2.83亿元；
香港腾讯向Virtual Cinema Entertainment转让12.8280%的股份，获得现金3.53亿元；
广西腾讯向北京景秀转让6%的股权，获得现金1.65亿元；
西藏永航向北京景秀转让0.8694%的股份，获得现金2391万元。
在股权转让完成后，腾讯数码、北京景秀和Virtual Cinema Entertainment分别持有目标公司70%、约17.1720%和约12.8280%的股权。其中，北京景秀和Virtual Cinema Entertainment均为中国儒意的子公司。
也就是说，在这次收购当中，腾讯一笔套现了8亿。
在此次股权转让及配发代价股份完成后，柯利明在中国儒意的持股比例从18.32%微降至18.28%，而Water Lily的持股比例也从17.75%降至17.71%。与此同时，香港腾讯或其指定方的持股比例从0%上升至0.26%。由于Water Lily是腾讯控股的全资子公司，这表明腾讯在中国儒意的持股比例再次得到提升。
实际上，中国儒意自成立以来就与腾讯保持着紧密的联系。2023年7月，中国儒意以22.62亿元人民币收购了万达投资49%的股权。2024年5月，中国儒意又以2.59亿元人民币从朝夕光年及北京游逸科技有限公司手中收购了有爱互娱100%的股权。朝夕光年是字节跳动旗下的游戏研发与发行业务品牌。
中国儒意的业务主要涵盖影视和游戏两大板块。尽管景秀这一游戏业务品牌是在2022年才成立的，但其在过去两年中发展迅猛。与此同时，中国电影行业在2024年进入了一个低迷期，这使得游戏业务在中国儒意总收入中的占比越来越高。
根据2024年中期报告，中国儒意的在线游戏业务收入达到8.7亿元人民币，占同期总收入的47.28%。相比之下，2023年全年该业务板块的收入仅为4.46亿元，对同期总收入的贡献比例为12.30%。
此次收购的目标公司永航科技的核心资产包括《QQ炫舞》《QQ炫舞2》和《QQ炫舞手游》等游戏。永航科技凭借“QQ炫舞”这一国民级经典IP，已积累了数亿注册用户，形成了广泛的玩家基础和强大的市场影响力。从2021年到2023年，永航科技的收入分别为11.9亿元、10.88亿元和11.71亿元；除税后利润分别为6.51亿元、6575.68万元和5.19亿元。
中国儒意表示：“本集团将充分利用自身在影视领域的资源优势，包括丰富的明星资源和院线资源，助力游戏推广。”作为国内领先的全产业链影视制作公司，中国儒意计划与永航科技合作，探索影游联动模式，致力于将“QQ炫舞”打造成全球知名的综合性娱乐IP，实现IP价值的最大化，并推动业务的创新突破和增长。
这并非中国儒意首次提出影游联动的概念。早在2024年中期报告中，儒意影业就提到，计划在2024年内推出多部结合真人影视的叙事互动类影游，并利用AI技术创作部分内容，通过互动影游产品实现游戏、影视和人工智能的协同创作。
收购开路，影视巨头跨界做游戏柯利明，儒意的掌门人，究竟有着怎样的经历？根据公开资料，柯利明于1982年出生于湖北黄冈。高中毕业后，他选择出国留学，并在澳大利亚完成硕士学位。此后，他在香港一家对冲基金公司开启职业生涯，积累了丰富的投行经验。
2009年，柯利明跨界进入影视行业，来到北京并从哥哥柯久明手中接管了儒意影业。2013年，他将辛夷坞的小说《致我们终将逝去的青春》改编为电影《致青春》，该片不仅成为赵薇的代表作，还一炮而红，斩获超过7亿元的票房。
此后，柯利明以投资者和制作人的身份参与了多部影视作品的制作，包括电视剧《爱情的边疆》《北平无战事》《琅琊榜》《芈月传》《咱们相爱吧》等，以及电影《老男孩猛龙过江》《缝纫机乐队》《送你一朵小红花》《你好，李焕英》《交换人生》《保你平安》等。2024年，儒意还参与出品了热门剧集《追风者》和《我的阿勒泰》。
在影视圈取得成功的同时，柯利明在资本运作方面也表现出色。2014年，上市公司中技控股曾计划以15亿元收购儒意影业，但该交易最终被证监会叫停。2015年9月，天神娱乐（现天娱数科）通过旗下并购基金以23亿元收购儒意影业49%的股权。然而，仅一年后，天神娱乐又以16.17亿元将这部分股权转卖给达禹资产。
此后，柯利明低调布局，直到2020年10月，中国恒大控股的港股上市公司恒腾网络以72亿港元全资收购儒意影业，儒意借此实现借壳上市。2021年恒大爆发财务危机后，许家印将恒大持有的全部股权转让给柯利明、腾讯等股东。随后，恒腾网络更名为“中国儒意”，公司控制权重新回到柯利明手中。
柯利明的游戏业务起步于2022年，当年他正式创立了景秀游戏公司。在公司成立的第一年，便推出了两款手游——《乱世逐鹿》和《传奇天下》。其中，《乱世逐鹿》由腾讯控股的Topjoy工作室开发，而《传奇天下》则由盛趣游戏的北斗工作室开发，腾讯持有盛趣游戏母公司世纪华通10%的股份。
在短短三年时间里，柯利明的游戏业务实现了迅猛发展。景秀公司已成功发行了6款游戏，包括《乱世逐鹿》《传奇天下》《仙境传说：爱如初见》《世界启元》《排球少年》和《红警OL》。
2024年5月，中国儒意从字节跳动手中收购了其子公司有爱互娱。有爱互娱是一家专注于二次元RPG和策略游戏的公司，其核心资产是《红警OL》的研发资源，该游戏IP源自美国Electronic Arts公司的知名单机游戏《红色警戒》。此次收购是中国儒意在游戏领域的第二次重大布局，此前公司还收购了永航科技。
除了在游戏领域的布局，2023年，中国儒意还完成了对万达电影的收购。2023年7月，中国儒意以22.62亿元人民币收购了万达投资49%的股权。同年12月，儒意投资接手了万达投资剩余51%的股权，转让价款总计21.55亿元。交易完成后，中国儒意及其子公司儒意投资合计持有万达投资100%股权，进而持有万达电影20.03%的股权。柯利明也由此成为万达电影的实际控制人。
通过一系列精心策划的收购，柯利明展现了其卓越的资本运作能力。目前，中国儒意的业务涵盖三大板块：影视剧制作、以南瓜电影为核心的线上流媒体业务，以及景秀游戏业务。公司还计划探索“影游联动”，将游戏业务与影视业务深度融合。
截至1月17日收盘，中国儒意的市值约为人民币320亿元。柯利明持有公司18.28%的股份，价值约60亿元。凭借这一成就，他在2024年登上了胡润百富榜。
腾讯辅佐，影游联动之路电影被誉为“第八艺术”，以其深刻的内容和情感表达而备受赞誉；而游戏作为“第九艺术”，不仅具备强大的内容承载能力，还能够实现IP的内容化与内容的IP化，展现出独特的双向传导能力。因此，电影和游戏在向用户传递内容价值方面高度一致，只是表现形式有所不同。
柯利明提出的“影游联动”发展思路，正是利用电影的知名度和影响力来推广游戏，同时借助游戏的互动性和创新性，丰富电影的衍生内容，二者相辅相成，形成良性互动。
近年来，儒意的文娱产业不断发展壮大，推动了多个影游联动项目的落地。例如，《晨昏线》和《别推开那扇门》等项目，实现了影视与游戏设计的高度融合，展现了影游联动的潜力。
无论是收购字节跳动还是腾讯旗下的游戏公司，柯利明团队的最终目标都是进一步强化影游联动的业务生态链。作为中国游戏行业的渠道巨头，腾讯拥有广泛的用户基础和强大的资金实力，这为儒意在营销、经营细化等方面提供了天然优势，有力支持了儒意的影游联动布局。
2024年上半年，儒意的“线上游戏业务”收入同比增长1891.5%，达到约8.65亿元人民币。这一成绩对于2022年才正式进入游戏行业的儒意景秀来说，无疑是令人瞩目的。这背后离不开腾讯在游戏产品和渠道上的大力支持。
2022年至2023年间，腾讯先后三次认购中国儒意增发的股份。目前，腾讯通过其全资附属公司Water Investment Limited持有中国儒意20.36%的股份，是中国儒意的第二大股东。此外，2023年2月，儒意景秀与腾讯续签了为期3年的游戏合作框架协议，继续推进游戏发行业务。
在腾讯的支持下，中国儒意的游戏服务业务收入实现了快速增长。儒意景秀的代理发行起初或许只是腾讯的一次尝试，但良好的市场反响为双方的持续合作奠定了基础。继《世界启元》之后，《龙石战争》《群星纪元》等多款SLG产品的发行也陆续交给了儒意景秀。
除了业务合作，腾讯在中国儒意游戏板块扩张中也扮演了重要角色。2024年5月7日，中国儒意以2.59亿元人民币收购了有爱互娱的全部股权。有爱互娱的前控股股东是字节跳动旗下的朝夕光年，而其核心资产《红警OL》游戏的研发权由有爱互娱持有，腾讯则是该游戏在中国的独家代理商。
从上述一系列信息来看，腾讯对中国儒意游戏业务的成长起到了关键作用。或许腾讯有意将儒意扶持为非核心项目的发行商，进一步拓展其在游戏领域的战略布局。
