蔚来 2024 年财报显示，汽车销量达 22.19 万台，同比增长 38.7%，营业收入 657.31 亿，同比增长 18%，毛利率也有所改善，可净亏损却高达 232 亿，亏损额相比 2023 年扩大 10%，从 2021 年以来亏损额连续 4 年扩大。用户对蔚来汽车评价高，但投资者却因连年亏损和股价下跌不满意。同一时期的理想 2023 年实现百亿级盈利，小鹏 2024 年大幅减亏且有望今年盈利，市值还甩开了蔚来。从情感角度看，这真的挺让人着急的，一个努力发展的品牌，却面临如此尴尬的财务状况。
问题出在哪？收入层面蔚来销量不错，月销量大多在 1 - 2 万台，主力车型定价中高端，单车均售价 26.24 万元，2024 年收入 657.3 亿，比小鹏高出 60%。还开拓了乐道品牌，今年 1 - 2 月销量同比增长 38%。从这方面看，蔚来创收能力还是挺强的。咱普通消费者也能感觉到，蔚来车卖得不少，价格也不低，收入按说应该能支撑得不错。
成本和费用层面成本管控上，蔚来表现差。2024 年蔚来、小鹏、理想的毛利率分别为 9.8%、14.3%、20.5%。蔚来单车售价和理想差不多，毛利率却只有一半；比小鹏售价高，毛利率还低。这主要是因为换电模式，蔚来投建大量换电站，固定资产高，折旧和运营费用拉低毛利率。而且蔚来花钱大手大脚，销售及行政费用、研发费用远高于同行。算笔账，每卖一台车平均售价 26.2 万，毛利润 2.9 万，却要花 7.1 万营销费和 5.8 万研发费，卖一台亏超 10 万，这亏损也就不奇怪了。咱老百姓看了都觉得，这钱花得太没谱了，成本控制不住，利润自然就没了。
未来能否盈利？李斌预测 2025 年 4 季度单季度盈利，手段是降本增效，靠规模效应压缩供应链成本，还有国际化拓展。但降本空间有限，销售和研发费用降本会影响销量，换电资产更是拖累大。不过蔚来也在努力，和宁德时代合作打造换电网络，还试图降低换电站建设开支。有人觉得蔚来换电模式有优势，未来补能模式或许能三分天下；可也有人质疑，快充技术发展迅速，换电优势在缩减。我觉得吧，蔚来确实在努力改变，可面临的挑战也不小。是继续坚持换电模式，还是做出更大改变，这是个难题。大家觉得蔚来能实现盈利目标吗？这真的挺值得探讨的，毕竟我们都希望看到这个品牌能越来越好。
