最近，钻石市场可谓是风波不断。国际钻石巨头戴比尔斯（De Beers）再次成为焦点，在 2024 年 12 月 3 日，它将二级市场上销售的毛坯钻石价格下调了 10% - 15% ，这已经不是今年的首次调价，早在 1 月，原钻价格就下调了约 10%。戴比尔斯作为全球最大的钻石生产商，其一举一动都牵动着整个钻石行业的神经。与此同时，商务部对超硬材料相关物项实施出口限制，其中就包括与培育钻石生产密切相关的设备和技术。这一举措不仅在国内引发广泛关注，也在国际市场上掀起波澜。
在这样的背景下，培育钻石行业的现状与未来前景成为了众人热议的话题。曾经，培育钻石凭借其亲民的价格和与天然钻石相差无几的品质，被视为珠宝行业的新宠儿，吸引了众多消费者的目光，也让不少投资者看到了商机。但如今，随着市场环境的变化，质疑声也随之而来，培育钻石到底是一颗冉冉升起的新星，还是仅仅是昙花一现呢？
市场现状：冰火两重天
蓬勃发展的数据在全球培育钻石市场中，中国占据着举足轻重的地位。据《2022 中国珠宝行业发展报告》相关数据显示 ，2022 年全球培育钻石产能约为 2000 万克拉，其中中国培育钻石产能约为 900 万克拉，约占全球产能的 45%，是全球第一大培育钻石生产国。到了 2023 年，中国培育钻石毛坯产量更是超过 2200 万克拉，全球占比超 70%。
从销量上看，增长趋势也十分显著。贝恩咨询数据显示，中国 2021 年毛坯培育钻石销量为 140 万克拉，预计 2025 年中国毛坯培育钻石销量将达 400 万克拉，复合增速在 30% 左右。随着培育钻石技术的突破，其纯净度和天然钻石差距越来越小，消费者对于培育钻石的接受度也在不断提升，推动了培育钻石渗透率的提升。贝恩咨询数据显示，中国 2021 年培育钻石渗透率在 6.7% 左右，预计 2025 年中国培育钻石渗透率将达 13.8%。
在市场规模不断扩大的同时，培育钻石品牌也如雨后春笋般涌现。MAIGOO 数据显示，2024 年中国培育钻石品牌榜 TOP10 中，黛诺 DEINO、LUSANT (露璨)、小白光 LightMark、凯丽希 CARAXY 等 9 家中国品牌上榜。这些品牌在产品设计、营销推广等方面各显神通，努力在竞争激烈的市场中占据一席之地。例如，小白光 LightMark 以其时尚的设计和线上线下结合的销售模式，吸引了众多年轻消费者的关注；而凯丽希 CARAXY 则主打高端定制，满足消费者对于独特性和个性化的需求。
众多人造钻石上市公司也纷纷布局培育钻石业务。力量钻石、沃尔德、中兵红箭等企业已经在培育钻石领域取得了一定的成果，实现了彩钻、大颗粒产品的研发和量产，具有较强的市场竞争力。力量钻石在培育钻石业务上不断发力，2024 年上半年，其培育钻石业务实现营收 1.66 亿元，同比大幅增长 61.63%，占营收比重提升至 43.5%，成为公司第一大主营业务 。公司已经批量化生产 30 克拉以下大颗粒高品级培育钻石，处于实验室技术研究阶段的大颗粒培育钻石可达到 50 克拉。
残酷的竞争现实然而，在一片繁荣的背后，培育钻石行业也面临着严峻的挑战。随着越来越多的企业进入市场，产能过剩的问题逐渐凸显。以力量钻石为例，截至 2024 年一季度末，已投产六面顶压机 700 多台，到年底达到 1000 台，增长约 50%。公司还曾明确表示，2023 年计划继续足额采购 1000 台压机，若按此规划，设备较 2022 年初已增加了近 3 倍。庞大的新增产能使得市场供应迅速增加，而需求增长却相对缓慢，供需失衡的问题日益严重。
印度在培育钻石市场的崛起也给中国企业带来了巨大的竞争压力。在培育钻石产业链上，印度原本主要处于中游打磨加工环节，但近年来，印度不断提高培育钻石的生产能力。印度主要采用化学气相沉积法（CVD）生产培育钻石，这种方法虽然培育周期长、成本较高，但纯净度高。黄河旋风在 2024 年半年报中披露，近年来受到印度 CVD 培育钻石的影响，市场价格大幅下降。中兵红箭也明确指出，在消费领域受到了印度低端 CVD 培育钻石冲击，下游终端市场仍在消化库存、持币观望，价格下降幅度较大。
市场竞争的加剧直接导致了企业利润的下滑。曾经，培育钻石生产企业利润相当可观，2021 年，力量钻石生产培育钻石的毛利率一度高达 81.38% 。但截至 2024 年中报，这一数字已降至 57.89%。到了 2024 年第三季度，力量钻石毛利率进一步下降至 15.94%。黄河旋风的情况更为糟糕，2024 年前三季度，其超硬材料（包括工业金刚石、培育钻石等）毛利率为 - 0.66%，已成负数，且期间费用率高达 48.52%，仅财务费用率就高达 22.44%，截至 2024 年三季度末，资产负债率更是高达 75.22%，短期偿债能力堪忧，债务压力相当沉重。2024 年上半年，黄河旋风预计归属于母公司所有者的净利润为 - 2.2 亿元至 - 2.5 亿元。
前景分析：危机与转机并存
困境中的阴霾从目前的市场情况来看，培育钻石行业确实面临着诸多困境。市场饱和度的增加使得竞争愈发激烈，众多企业为了争夺市场份额，纷纷采取降价策略，这进一步压缩了行业的利润空间。以河南当地培育钻石毛坯价格为例，从 2022 年初的每克拉近 100 美元高点，急剧下跌至现在的约 15 美元，跌幅高达 85% 。价格的大幅下跌不仅影响了企业的盈利能力，也让消费者对培育钻石的价值产生了疑虑。
全球经济的不确定性也对培育钻石行业产生了负面影响。在经济不稳定的时期，消费者往往会削减非必要的消费支出，而钻石作为一种奢侈品，首当其冲受到影响。国际钻石巨头戴比尔斯多次下调毛坯钻石价格，也反映出整个钻石市场需求的疲软。在这样的大环境下，培育钻石行业想要实现快速增长，面临着巨大的挑战。
破局的曙光然而，危机与转机总是并存的。尽管培育钻石行业面临着诸多困境，但也有一些积极的因素，为行业的未来发展带来了希望。
随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，对珠宝首饰的需求也在不断增加。培育钻石作为一种新兴的珠宝材料，凭借其与天然钻石相似的品质和相对较低的价格，受到了越来越多消费者的青睐。特别是年轻一代消费者，他们更加注重产品的性价比和个性化，培育钻石正好满足了他们的需求。随着市场教育的不断深入，消费者对培育钻石的认知度和接受度还将进一步提高，这将为培育钻石市场的扩大提供坚实的基础。
在技术层面，培育钻石技术也在不断取得突破。近年来，我国在金刚石薄膜材料制备和应用方面取得了重要进展，成功开发出能够批量生产大尺寸超光滑柔性金刚石薄膜的制备方法。这一技术突破不仅提高了培育钻石的生产效率和质量，也为培育钻石在更多领域的应用提供了可能。在半导体散热领域，钻石散热技术可使 GPU、CPU 性能提升 3 倍，显著降低数据中心运营成本，英伟达已开始采用钻石散热 GPU 进行实验，华为也在积极布局相关专利 。在新能源汽车和航空航天领域，培育钻石也展现出了巨大的应用潜力，超薄钻石纳米膜技术有望使电动汽车充电速度提升 5 倍，热负荷降低 10 倍，逆变器体积大幅缩小 。随着技术的不断进步，培育钻石的应用领域将不断拓展，市场需求也将进一步增加。
市场供需关系也在逐渐发生变化。尽管当前培育钻石市场存在产能过剩的问题，但随着行业的发展，一些竞争力较弱的企业将逐渐被淘汰，市场份额将向头部企业集中。同时，随着市场需求的增长，供需关系有望逐渐达到平衡。近期，培育钻石市场出现的涨价潮就是一个积极的信号。据相关媒体报道，从 2024 年 11 月开始，河南培育钻石企业陆续收到上游供应商的涨价通知，涨幅在 10%-20% 不等。此次涨价潮并非偶然，而是市场供需关系变化的结果。随着市场需求的逐渐回暖，以及部分企业产能的调整，培育钻石市场的供需关系正在逐渐改善，这将有助于稳定市场价格，提升企业的盈利能力。
未来展望：理性看待与期待培育钻石行业的未来既充满了挑战，也蕴含着无限的机遇。尽管当前市场面临着产能过剩、价格下跌、竞争加剧等问题，但从长远来看，随着技术的不断进步、市场需求的逐渐扩大以及供需关系的改善，培育钻石行业仍具有广阔的发展前景。
对于投资者和从业者来说，需要理性看待当前市场的波动，既要看到行业面临的挑战，也要抓住机遇。在技术研发上持续投入，不断提升产品质量和生产效率，拓展应用领域；在市场拓展方面，加强品牌建设，提高消费者对培育钻石的认知度和接受度，积极开拓国内外市场。
相信在行业各方的共同努力下，培育钻石行业将逐渐走向成熟，为消费者带来更多优质的产品，也为投资者创造更多的价值。让我们拭目以待，见证培育钻石行业在未来的精彩表现。
