乐摩物联高管层震荡：IPO前夕董事长易主与股权套现引热议

近期冲刺港股IPO的智能按摩服务龙头乐摩物联，因高管层重大调整登上热搜。公司创始人谢忠惠在上市关键阶段卸任董事长职务，由原非执行董事韩道虎接棒。这一人事变动引发市场对管理层稳定性和上市前景的广泛猜测。

公开资料显示，谢忠惠自2016年通过股权收购入主乐摩物联，带领品牌“乐摩吧”实现全国超50万台设备布局。其突然让位给拥有健康科技行业背景的韩道虎，被解读为引入资本运作专家的信号。韩道虎此前在多家健康领域上市公司担任高管，其接任或为强化乐摩物联在资本市场的话语权。

更受关注的是，谢忠惠在递交招股书前完成多笔股权转让。通过减持股份及关联平台操作，其累计套现超千万元。这一行为被部分投资者质疑为“上市前突击分红”，尤其在公司现金流吃紧的背景下（2024年三季度现金储备同比缩水逾60%），引发对创始团队信心的担忧。

值得玩味的是，新晋股东中包括多位行业资深人士及机构投资者，显示资本方对乐摩物联商业模式的认可。但合伙人模式的高毛利（超70%）与直营模式的规模效应如何平衡，仍是悬在管理层头上的达摩克利斯之剑。

尽管乐摩物联以“影院场景设备占比近八成”的规模优势著称，但招股书披露该场景收入贡献不足两成，反观商业综合体以17%的设备量贡献超五成营收。这种结构性失衡暴露了管理层在网点布局策略上的争议。

此外，共享按摩椅行业正面临多重考验：公共卫生事件后市场规模增长停滞，高铁站等场景因占用公共空间频遭投诉，叠加上门按摩平台的用户分流，乐摩物联需在高管层更迭后向资本市场证明其盈利模式的可持续性。

当前，随着港股上市进程推进，乐摩物联高管团队的一举一动都被置于放大镜下。这场“权力交接”是创始人功成身退，还是危机下的权宜之计？答案或许在上市后的业绩表现中揭晓。