2015 年 12 月 22 日，美尚生态带着 "生态修复专家" 的光环登陆创业板。其股价如同脱缰野马，连续 22 个交易日涨停，在 2016 年 1 月创下 153 元的历史天价，市值一度突破 200 亿元。这个令投资者目眩神迷的资本神话，却暗藏着精心编织的谎言。招股书显示，2012-2014 年公司净利润复合增长率达 48%，但后来证监会调查揭露，这三年间通过虚构工程合同、虚增应收账款等手段，累计虚增利润达 3.8 亿元。这相当于其申报期净利润总额的 63%，造假规模令人咋舌。
造假时间线：从上市前到退市的 "完美闭环"深交所披露的监管函件显示，美尚生态的造假工程始于 2012 年。在上市前的三年准备期，通过虚构云南、贵州等地的工程项目，伪造施工进度单、监理报告等全套资料，构建起完整的造假链条。这种系统性造假在上市后不仅没有收敛，反而变本加厉。2016-2020 年期间，公司累计虚增收入 41 亿元，占同期披露收入的 75%；虚增利润 6.2 亿元，相当于披露利润的 210%。更令人震惊的是，其货币资金造假比例最高峰时达 92%，账上显示的 15 亿元现金中，真实资金仅 1.2 亿元。
雪崩时刻：从神坛到退市的 9 年坠落当 2018 年首次收到深交所问询函时，公司通过更换审计机构、修改会计政策等手段继续掩盖。但纸终究包不住火，2021 年证监会的立案调查揭开了潘多拉魔盒。随着造假细节陆续曝光，股价从 2020 年的 68 元高位开启自由落体，期间经历 27 次跌停，创下创业板连续跌停纪录。2023 年 4 月被实施 ST 时，股价已跌破 1 元面值。在退市整理期的最后 15 个交易日，这只曾经的市场明星创下日均换手率 42% 的末日狂欢，最终于 2024 年 5 月 8 日定格在 0.13 元，较历史高点跌幅达 99.92%，近 6 万股东人均亏损超 50 万元。
警示与反思：资本市场的 "破窗效应"美尚生态案例暴露出现行制度的三大漏洞：一是上市审核过度依赖书面材料，对工程类企业现场核查不足；二是违法成本过低，即便顶格处罚也仅 60 万元；三是退市赔偿机制缺失，投资者维权困难。该事件促使监管部门加速推进 "申报即担责" 制度，建立保荐机构跟投保证金机制。数据显示，2023 年 IPO 现场检查比例已提升至 30%，针对工程企业的专项检查中，异常项目发现率从 15% 提升至 41%。但要从根本上遏制财务造假，仍需完善做空机制、强化民事赔偿、构建市场信用体系。这场持续九年的资本闹剧终告落幕，但留给市场的警示远未结束。当注册制改革进入深水区，如何平衡融资效率与投资者保护，仍是需要持续求解的监管命题。
用户17xxx98
金融诈骗，公司所有股东，高管，保荐机构，会计事务所，及过程中利溢获得者全部追究刑责再民事，才能断续这种令人发指的行为，
难人男做 回复 03-13 11:14
你想剿费？
3322ldqmb 回复 03-14 07:54
你儿子骂了我，你会不会取消他的继承权。[呲牙笑]这样事你不会干，他们也不会按你说的干。
忘记你我做不到
又割了多少散户啊[汗]
用户18xxx39 回复 03-17 17:55
法人是一个79岁的中风患者[笑着哭]
笶靣*^_^*対亽 回复 03-17 11:42
人家就是上市割韭菜的，[笑着哭][笑着哭]156都开始跑路啦。
大象姐姐来看花
参考美国的安然能源造假舞弊案:为安然服务的五大国际会计事务所之一安达信被诉妨碍司法公正，并因此倒闭。更由此引出另一电信巨头世通公司的丑闻，随后世通公司宣告破产。花旗集团、摩根大通、美洲银行等也因涉嫌财务欺诈，向安然破产的受害者分别支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿金。
用户17xxx80 回复 03-13 02:04
好像老板还坐牢24年
WLJ
枪毙了吧
cyq98du 回复 03-12 19:33
那女的好像跑出去潇洒了。
花花
奇怪么？不奇怪！还有么？有的是！
用户16xxx90 回复 03-14 00:03
对、傻逼韭菜有的是、继续造假收割，[静静吃瓜]
怦然心动 回复 用户16xxx90 03-17 12:00
你这典型的受害者有罪论
大梦方觉晓
可惜了韭菜们
安若挽夏
有没想过为什么能造假上市，上市还造假？？？
用户13xxx38
多少罪恶，带着血的股票，害了多少家庭不得好死的賊
草原
我已4年不送钱给他了，远离，只看
用户12xxx12
怎么不是诈骗案件呢？虚构盈利事实，以骗去股民钱财为目的！ 不懂 不懂！
兔兔兔兔子
我想知道的是，那么多评级机构，评级机构，监管机构，税务部门，工商管理部门等等，责任怎么算的
小小鑫 回复 03-15 11:40
所谓的评级机构，谁给钱给谁评
LQLSOS 回复 03-14 12:29
什么怎么算？会给自己判罪吗[吃瓜]
月半弯SY
对造假的上市公司应该追回套现所得并严惩
笶靣*^_^*対亽 回复 03-17 11:50
追条毛比你，[笑着哭][笑着哭][笑着哭]人家早出去潇潇洒洒了。156都开始跑了。安监的都是马后炮的。一上市公司空了他们可能都不知道。人家在国外看市就行了[呲牙笑][笑着哭][笑着哭][笑着哭]
用户90xxx95
韭菜割完 退市
用户12xxx49
见怪不怪，惹不起还躲不起吗？远离股市，平躺即赚到
用户10xxx33
保荐机构屁事没有，[笑着哭]这真是
langor002 回复 03-15 12:40
别想这么多，就是割韭菜的地方，愿者上钩。不想被割不去就行了。
小pei
先造假上市，然后蹭题材蹭概念，股价炒上去，然后高位套现，之后暴雷退市，完美[滑稽笑]
袖落青蛇
财务造假、退市，这是抢劫。
刚强壮胆，坚韧不拔，向前！
*尚造假的40亿算老几，放到880亿的康*面前就是小弟中的小弟
用户62xxx16
除了咋舌，也就咋下舌头了[呲牙笑]
乡下银
哈哈哈哈哈……这个太正常不过了[呲牙笑][呲牙笑][呲牙笑]多方勾结[得瑟]
炁自炁心
三年后改头换面卷土重来[呲牙笑][呲牙笑][呲牙笑]
围城年最烦保护發
你以为他们不知道吗。
邹军 回复 03-14 04:01
只要给钱就行
哈哈
没有惩罚，造假成本太低，都金融消费了[得瑟]
你在说什么话
我是可怜的护民买单，要求赔钱
腹黑小公主
国家要立法，所有上市公司因违法犯罪，退市时必须赔偿所有股民的损失。
用户13xxx40
在股市里，这个算正常的套票套路，就跟五千亿救股市一样，最后收割的可能是几个五千亿，真以为这钱是白白投给你们股民啊
用户10xxx50
吃进去的钱吐出来吗？谁为此进去了吗？
南京人
造假的收益，处罚的收益，投资人血本无归
流水
崩盘[呲牙笑]
乜绝秋乜
投资有风险，入市需紧慎！
用户14xxx14
抄家兼处斩！
♂虚实
90%都造假，退市就是最好的结局了
清凉
是骗子太精明，还是某些人太愚蠢？
暗夜之瞳
本来就是诈骗，为了圈钱而作的布局，全程造假，成功或失败的所有后手都安排好了，哪里会追得回来？我二十年的同学，当时也在一间电子“空壳厂“当工程师”，每天基本上都是（陪厂长）吃吃喝喝玩女人，车间、办公室的人加起来也没二十人，听说有段时间谋划上市，没有成功。
野身文神
哎大量韭囊用自个儿的贪婪易骗害了一家又一家企业[呲牙笑]
心灵的慰藉
美尚生态我24.8元买进，6.75元清仓，亏了30几万元！监管不力，处罚不严，民事赔偿和刑事追责不到位，凭啥让投资者买单？
用户10xxx58
就问造假的，审计的，批准上市的抓了没有?恐怕套路都是那样，高管减持套现出逃国外，只剩下韭菜背锅，其他人相安无事
乔包大家
常态罢了，不足为奇[笑着哭]
stone
反正散户亏的钱没人管，大股东们拿了钱跑法外之地逍遥快活去了😂
愤怒的小鸟
这样的公司是怎么通过审批的？？？要查贪污腐败审批者
竹风
造假水平低的要吐，社保局就能分分钟知道他们在诈骗
广西梧州覃春铭
他奶奶的，都是人才，说话又好听！[呲牙笑][呲牙笑][呲牙笑]（广西梧州覃春铭）
用户12xxx79
这股票居然可以活那么久[笑着哭][笑着哭]
用户15xxx81
受害人是多少？受刑人有吗？
用户16xxx90
收割机、
暗茧
这不是诈骗吗
网上重拳出击
是的，这全是财务个人私自造假行为，跟各位股东、高管绝无关系
用户11xxx95
这叫杀人不偿命啊！
何时丶再来
造假人不犯罪 [点赞]
枫卐-已注销-
罚得太轻
梦的开始
退市了才发现证监会是怎么审核的通过的
用户56xxx70
曾经拥有，一生的痛一辈子的耻辱
独行客
上市公司造假诈骗完股民的血汗钱后再退市就没事了？
用户10xxx14
不能就这样一退了之！！！
用户11xxx55
一群机构配合骗子 骗老百姓的钱
开心果
毕竟只有10%的人才是真正聪明的人
用户69xxx23
造假数额巨大应该死刑
用户69xxx23
造假数额应该死刑
用户90xxx78
有本事的人
小鹅
全国人民成就一个奸商首富
前度刘郎
主要是犯罪成本太低导致
康师傅
太不可思议了
春去冬来
难道不违法？
齐振曦
只有让造假者终身担责，把牢底坐穿，情节恶劣者杀，才能终结这种行为。
大海
[点赞]
老袁侃大山
不赔偿投资者，尤其是散户，差评。
用户10xxx60
犯罪要追究刑事责任！
鸿运当头
只要上市没有原始股东亏的，只有大多数股民亏的。
春秋冬夏
百多邦假账七八成！又不是偷电瓶车！！！
elppader
当初为什么能上市？！？！？！
用户96xxx42
造假不犯法，培养犯罪。
玉蝴蝶
现在买进、等它升、[呲牙笑][呲牙笑]
胖子
造假者放鞭炮庆祝
用户10xxx11
有这样的榜样，会起到什么带头作用
水天一色
要退，退个干净。左江退完，然后三板混的风生水起
hxw
这些套现的人不枪毙吗
vae小寒子
散户的利益谁来维护呢？
用户10xxx97
乱象丛生！
上上上
股票退市了，股民的钱被清零了，为什么上市公司不破产赔股民的钱？
笶靣*^_^*対亽 回复 03-17 11:53
有钱他就不会破产了[笑着哭][笑着哭][笑着哭]剩下个壳在那赔什么给你？那个壳还是租的呢，租金还拖着呢，拿什么赔。
momo
罚到个人破产？！
风骚的唐僧
券商抛完，散户接手，然后就爆雷了[滑稽笑][滑稽笑][滑稽笑]