以太坊 2024 年的 EOI 现在为负值，此前 ETH 在过去四个月里损失了 42% 的年度涨幅。
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由于第二大加密货币面临多重阻力，9 月 7 日价格下跌近 4%，9 月下跌 10%。
9 月 6 日，美国非农就业数据公布后，加密货币集体减少，该数据为 142,000，低于预期的 164,000。
灰度持续推动以太坊 ETF 流出以太坊价格下跌也与 9 月第一周以太坊 ETF 资金大量流出同时发生，这凸显了当前机构对以太坊缺乏兴趣。
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Grayscale Ethereum Trust 是 9 月第一周抛售压力的主要来源，现货 ETH 交易所交易基金 (ETF) 净流出 1.11 亿美元。
如图所示，9月3日和9月4日的个人资金流出是过去一个月中最大的，分别为5230万美元和406万美元。
现货 ETH ETF 净流量图表。资料来源：farside.co.uk
另一方面，正净流量极低，富达 (Fidelity) 9 月 3 日流入 490 万美元，贝莱德 (Blackrock) 9 月 7 日流入 470 万美元。
这种需求的缺乏可能迫使WisdomTree 撤回 其以太坊信托 S-1 注册。与此同时，资产管理公司 VanEck 也决定终止其 ETH 期货 ETF，理由是“业绩、流动性、管理资产和投资者兴趣”等因素。
ETH 期货交易者加倍做空过去一个月，以太坊也缺乏散户投资者的需求。过去 30 天，中心化交易所的以太坊净流量为负 8.56 亿美元，这表明缺乏购买压力。
以太坊交换网络流程图。来源：Cryptoquant
与此同时，期货交易者将当前的价格走势视为本月的做空机会。
以太坊未平仓合约和融资利率图表。来源：velo.xyz
自9月1日以来，以太坊的未平仓合约（OI）逐步增加了12%，资金费率逐渐下降。同一时期，ETH 价格下跌了 10%，这意味着大多数交易者在过去一周积极做空 ETH。
目前的 OI 高达 8 月 27 日的水平，当时 ETH 价格约为 2500 美元。因此，OI 和价格之间的反向轨迹，加上资金费率的下降，可能是以太坊最近的看跌价格走势的原因。
ETH 失去市场深度以太坊在 2024 年下半年难以跑赢其他资产的一个关键原因是市场流动性下降。
数字资产数据和指数提供商 CCdata 8 月份的月度报告强调，自 2024 年 6 月达到峰值以来，中心化交易所上 ETH 交易对 5% 的市场深度已大幅下降。
以太坊货币对图表上的市场深度为 5%。来源：CCdata
5%市场深度是识别以市场中间价格5%的买入和卖出订单的指标。它可以衡量周围的流动性，以及是否可以以接近市场价格的价格出售或购买。较高的 5% 市场深度表明流动性强劲且滑点较低。
有了以太坊，现货 ETF 预计会有所改善并对这一指标产生积极影响，但如图所示，事实并非如此。
因此，除非散户兴趣和交易量回归以太坊，否则以太坊价格很难恢复看涨势头。
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