今日猪价继续震荡窄幅调整。

随着气温持续升高，消费市场肥猪需求减弱，养殖端挺价情绪松动，出栏积极性提高，市场供应整体增加;叠加五一节日消费利好兑现不足预期，屠企大量备货意愿不高，开机率维持偏低水平。多方压力下，猪价继续震荡走低。

由于4月下旬期间猪价的持续走跌影响大量中小散出栏节奏有所加快，因此5月上半月期间局部市场猪源存在适度偏紧张。但同时5-6月份期间也是2月中下旬以来二育猪源相对集中的出栏时间段，因此总体上5月份的活猪出栏供应相对充足。叠加集团场压栏节奏也有适度放松迹象，因此我们认为5月上中旬期间大多数时候活猪出栏供应量总体充足，局部市场猪源略偏紧张但不影响整体市场的大猪供应。

预判5月上中旬期间大多数时候，出栏商品大猪交易均价总体窄幅震荡、稳中略偏弱走势为主的概率更高。5月下旬-6月上旬期间，春节前后疫情对生猪供应的影响将进入逐步兑现期，猪价弃弱转强的几率有望逐步提高，叠加屠企看好后市收猪积极性提高，以及第二波二育需求将再度登场的影响，因此我们预判最早5月下旬-6月上旬、最晚6月中旬前后期间是猪价走势出现转换的时间段，猪价迎来季节性趋势性上涨的几率将逐步提高。

从全年看，我们依旧认为虽然6月中旬前后开始猪价趋势性回涨几率将逐步提高，但2024年猪价的“高光时刻”在7月份以后出现的几率更高，在此之前猪价要出现趋势性大幅上涨的几率偏低，猪价年度均值同比上涨但要实现颠覆性大涨的概率偏低。养殖效益方面，受饲料成本继续下降影响，5月份北方地区部分自繁自养场及中小散继续处于盈利中，少部分集团大场亏损面将继续收窄，全国全行业效益均值则继续亏损中。我们依旧认为6月下半月后-7月份全国养殖效益才会迎来实质性的“利好”。

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