为何这两年我国的商品期货价格表现都很萎靡不振呢？此前我国的“热钱”都去哪了？从2023年上半年就是这样情况，到这三周的“十一”左右国内交易日再看看：商品期货，股指期货，国债期货，都是在阴跌！同时各地房地产也是大量卖不出去的挂牌有价无市中。那钱呢？真的匪夷所思？

难道真的当下国内出现了全面的“资产负债表衰退”情况？细想想，这情况确实很像它。很明显的就是近期我国经济出现调整迹象很明显，房地产价格下跌，国家政策(降首付减利息以及放开限购等等)，这些大量释放利好也出现无济于事。

这个说法出现在1997年左右，由当时在日本野村综合研究所的辜朝明(网络讨论说他祖辈台湾后来移民日本)，是当时日本经济泡沫破灭七年时有针对性提出的概念观点。简单说，大家都在“有备无患”的集中还债也会造成过去好使的各种货币政策失灵。 基本原理：经济泡沫期间，普遍倾向于加杠杆借钱去赚钱。泡沫破灭后，关联资产价格会崩溃，但其负债依然还在，所以陷入“击鼓传花”的困境中。此时，市场主体都在把行动目标将由追求利润最大化转为债务最小化，企业将把剩下的大部分利润用于还债而非投资！同时居民情况也一样，将把大部分收入也用于还债而非消费，这造成了信贷需求持续减少。即使货币政策降为零利率，私人部门也没借贷需求，经济陷入持续衰退，这种将比一般的衰退持续时间更长，政策也会持续失灵。

思考逻辑性，这也会连带期货市场的各种商品期货会处于反复不定，感觉最终这也会造成大部分期货商品“炒作”预期未来时失去活力。

很多统计数据虚高也是引发判断错误的问题。就比如当前的楼市价格一直回落现实情况。当前各地统计局都有利益了，也就是为了“取平均收入”的公务员工资和退休金增长，“虚高”上报百姓的平均收入。别处不知道，至少我沈阳百姓绝大多数平均收入都在三千到五千之间。而沈阳房贷比例并不低，自然百姓也是开始收紧口袋了。同样逻辑出现在不同的经济链条上，都是这样子，乃至国家事业单位也一样，金钱没了使用的地方，自然“钱”消失了。

想一想，到底降到多少百姓才愿意积极买房呢？以近年最高房地产平均价格计算，至于到各地多少是由一二三四线城市收入决定的。大致有两种逻辑：一是降价30%，这大概就是开发商的利润了，也是只住不炒的刚需者抄底时机；二是降价50%，房价腰斩后泡沫彻底清除才是想长期拿超利息收入的投资者买房机会。只是此前日本房地产价格调整三十年才创新高就是这个过程。这说法可以解释今年房地产各种的政策失灵现象。其实说到底，就是个人和企业乃至国家单位部门都在减少资产负债表预算中！