最近万科又进入到了风暴中心，万科最近所发出的信号说明房地产的危机还没有结束。在2025年的1月15号可以看到万科有债券叫20万科06，这么一个债券当天是触及到20%的跌停，最后被临时停牌了。
在1月16号的时候万科大约有四五个相关的万科的债券都是跌幅超过了10%以上，其中21万科02这么一个债券是跌幅超过了27%，22万科07是跌幅超过了18%，我查了一下大约在19%左右。另外还有像22万科05、20万科02跌幅都在15%左右，其他那些不一一列举，大多跌幅都超过了10%以上。
我们都知道像类似这样的债券在债券市场出现大幅的下跌就意味着这些债券兑付的风险明显提高了，所以就会出现持有债券的人开始抛售，愿意来打折拿到现金。这背后为什么说这些债券的兑付可能会面临新的这些大的风险？说明万科这个企业可能现金流有问题了。
接下来我们再来观察万科在2024年的三季报所发布的三季报这些明面上的企业的基本情况。
·先说截止到2024年的9月底的时候万科一共是合计的有息的负债是3200多亿，其中在未来的一年之内要来偿还的有息负债是超过了1000亿，这是一个大数，你就记住了一个1000亿未来一年要偿还的截止到2024年的9月底，就相当于是到2025年的9月底之前这个阶段里面要还了大约1000亿的有息负债。
但是万科账面上的现金只有700多亿，显然这是覆盖不了的。当然我们都知道企业是可以赚钱的，但我来告诉大家在2024年的截止到三季报的9月底的时候万科从年初以来前三个季度它的现金流是负的50个亿，也就是说企业其实账面并没有通过经营创造新增长的现金流，反而是负的。
·另外来看一下企业的利润，前三季度万科的利润是亏损将近180个亿。也就是说我们来算大账，从赚钱这个角度显然它是亏损的，从现金流这个角度是负的现金流，这就意味着说要来偿还1000亿的债务，账面上只有700多亿的现金，那必须要么借钱，要么可能还要展期想别的办法。
我们知道对于万科这样的企业，它的资金主要来源于两个大的方面，一个大的方面是银行给予的商业银行的这种借贷，另外一个是卖房子，尤其是卖期房的可以提前拿到这些现金。
其实在2024年我们看到全年先看12月份，刚刚过去的2024年的12月份这一个月，根据来自于克而瑞的数据，那么万科这一个月的销售金额是同比2023年的12月份大约下降了32%左右。也就是说实际上万科最近的2024年12月份的这种经营也并没有出现明显的好转。
其实从2024年的从1~12月份就是一年全年时间，那么万科的销售额是同比2023年大约减少了也是将近35%，比2022年是减少了41%，比2021年减少了60%。就意味着说其实这几年时间，万科的销售收入是呈现了每况愈下。
在资本市场截止到2025年1月20号收盘的时候，我印象中的万科的市值只有810个亿左右。什么概念？印象中从2014年以来11年时间里面，万科市值最低的一个阶段。所有这一些叫事出反常必有妖，说明万科的的确确可能经营方面发生了实实在在的这些困难。
万科在国内的房地产企业，毫无疑问是最优质的房地产企业之一。如果我们说像恒大可能三心二意，然后通过房地产赚了钱去干又是汽车的，又是其他足球的，干了很多这种我们说叫多元化的经营，不是他擅长的。
万科应该说从这么多年来始终是聚焦房地产，而且主要聚焦一二线城市。但是万万想不到房地产领域里面的几乎最优的优等生三好学生，这几年的经营也是每况愈下，所面临的问题是不断的冒出火花来。
在2024年其实从年初以来，应该说万科在债务兑付方面不论境外或者境内已经是多次触发警报了。但好在万科今天背后还有一个叫深圳地铁这么一个国资来做背书，而且给予提供的这些资金和这种信用方面的担保，应该说万科比其他的一些民营房地产企业要好的太多了。
但即使如此这样的优等生，我们看到在2025年年初的时候也是屡屡发出这种红色警报，说明什么？整个房地产行业的危机还没有结束。
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