五一假期和一个银行的朋友吃饭，他说现在银行都快撑不住了。我问他怎么回事，他说，最近几年人民币一直降息，银行吃的是存贷款利息差，这个空间越来越小，已经养不起那么多人了。这让我想起了一个被网友议论的消息，据2024年4月的一份统计报告，我国人均存款突破10.8万元大关，最高的省份人均存款已经达到27万元。对此，网友纷纷吐槽：“你被平均了吗？”

要说老百姓，最关心的还是自己的钱袋子。如今，人均存款那么多，可老百姓并没有什么安全感。就像银行的那位朋友说的，连银行都撑不住了，老百姓的日子能好到哪里？经历了三年疫情，人人都感到挣钱越来越难，大家都捂紧了钱袋子不敢消费，让银行里的存款越来越多，而银行贷款放不出去，这才导致银行现在的日子不好过。

都说银企是鱼水关系，消费上不去，企业也不太景气，国家为了提振消费，不断降息、放水，这一下又让老百姓口袋里的钱缩水不少，结果仍然是大量的钱还在银行里，没有人贷款。据说，央行现在的M2总量已经达到300万亿，2020年，这一数据还是200万亿，短短四年，人民币供应量增加了100万亿。对个人来说，这意味着四年前你的100万，假如啥也不干，放到现在已经缩水了50%，而央行的货币却增加了50%。

就在最近，高层召开会议，央行又做了重大的决定：印钞的逻辑要变了，今后国家印钞的速度会更快。也就是说，今后货币贬值速度很可能会更快。

人民币锚定物经历了哪些变化

新中国成立以来，我国人民币发行经历了多次锚定物变化。改革开放前，人民币的锚定物分别是黄金和粮食等大宗商品，改革开放后，经济转向出口导向，特别是加入WTO后，为了与国际接轨，人民币发行量与出口赚取的外汇挂钩，换算成美元后，以每年新增的美元外汇储备为参照，在市场投放相应的人民币。这个阶段一直到了2012年，我国人民币M2的总量才达到100万亿。

2012年以后，我国地方财政彻底转向了土地财政，土地成了各界的聚宝盆。政府卖地赚钱，企业建房、卖房赚钱，老百姓贷款买房赚钱，靠货币锚定物增加量印钞，已经跟不上房地产经济的发展速度，银行曾一度把房贷作为优先级贷款，而企业贷款退而居其次。于是，央行把人民币发行的锚定物与房地产挂钩，每年新增贷款多少，或者说又建了多少房子、卖了多少房子，新增了多少房贷，央行就向市场投放多少货币。

从2012年到2020年，八年时间，人民币M2翻了一倍，达到了200万亿，这一时期，房价也增长最快，此后，这一数据还在以万亿级的数量增长。到了2024年，国家货币发行总量M2已经新增到了300万亿。从第一个100万亿，用了60多年。之后，跨越第二个百万亿级缩减到8年，再后来又缩短到4年。可见，房地产经济对我国贡献有多大，影响有多深！

那么，人民币的发行量增加的为何会这么快呢？除了房价增长太快，还有一个原因，进入高房价时代后，买同样一套房新增的贷款，要比2012年以前贷款增加好几倍。看到这里，也许你会明白，原来货币发行与经济增速无关，也与你的钱袋子和挣钱能力无关！因为，国家印多少钱，根据市场需要！今后，更是这样，国家想印多少钱就印多少钱。因为印钞的锚定物又变了。

以国债为锚定物，人民币会不会印得更快更多

自从房地产与财政和金融绑定在一起，自从转向土地财政，就意味着中国已经走向了货币供应的另一条路。这条路，美国已经走了多年。只不过美国依靠的不是房地产，而是根据战争花了多少钱！

我们常常看到美国政府停摆的新闻，然后是向国会申请增加预算，再向美联储借钱，因为美元的锚定物虽然说是石油，但其实决定起印钱多少的是美债。美国政府的钱来自纳税人的税收和向美联储借钱。其实，如果不打仗，美国政府是不差钱的，它是世界税收第一大国，美国的人口才三亿多人，虽说它们的福利很好，但政府对公共设施投入太吝啬，这些年来美国的基础设施，已经远远落后于中国。

疫情期间，特朗普为了收买人心，就是靠印钞发钱，赢得了不少民心。特朗普没有发生战争，他把发动战争的钱发给了民众，实际上，除了特朗普这一届，几乎所有总统都对外发动过战争，美国靠战争发财的具体逻辑，我们这里不再细说了。现在，我们央行也将把国债作为人民币发行锚定物，只不过我国不是因为战争需要钱，而是要把钱投在基建上，也就是说，今后国家要搞基建，如果没钱了，就发行国债，然后让央行印同等数量的钱购买这些国债，这样的钱是不是比土地财政来得更容易、更快？

老百姓的钱会不会缩水更快

靠举债发行货币，也意味着我国从“盈余财政”转向“赤字财政”，就是老百姓常说的“寅吃卯粮”。其实，从1998年房改以来，那些因买房子实现阶层跨越的人，就是靠“寅吃卯粮”富起来的！但这样的逻辑也有个前提，那就是房价增速大于经济增速和贷款利息。同样，靠举债发行货币，也有个前提，那就是经济发展实际增速，要大于举债增速和国债利率。当然了，逻辑是这么个逻辑，实际如何，很难说。国家没钱了，可以印，但老百姓的钱袋子来不得半点虚假。现在赚钱逻辑的确也在变，普通行业产能过剩，老百姓又很难介入那些“新质生产力”产业，甚至连去这些行业打工的资格都不够，因为未来需要的是科技型人才，而在中国的大多数人都是靠出卖体力挣钱的。

总之，今后国家是不用发愁没钱了，可老百姓会越来越难，虽说国家会把印的钱投向基建，可也不会像以前那样，靠修条路，盖栋楼等这些普通的基建来拉动经济了，而是“新质生产力”，你虽然看不见，摸不着，可国家的钱已经花了，比如“5G”“6G”，比如最近网上炒得很热的新科技“空气造粮食”，再比如……

老百姓的钱袋子会不会越来越瘪，将取决于三个因素。第一个是赚钱的速度；第二个是花钱的速度；第三个是国家印钱的速度。而作为老百姓，自己能做到的，恐怕只有管住手，少花钱，但这也阻止不了他们的购买力在不断下降。

本文作者予言，源自公众号“思想者札记”（ID:SXZzhaji)