国际金融最大的“灰犀牛”是什么？一个是美元霸权的崩溃，一个则是日本的债务危机，很多经济学家表示，明天的美国，或许就是现在的日本。

美债危机，到底何时崩盘？

为什么这么说呢？首先是美国的债务危机严重，目前的负债高达34.6万亿美元，每年支付的利息高达1.1万亿美元，已经超过美国的军费。

而日本的情况更加危险，日本政府的长期债务超过10万亿日元，占GDP的比例已经超过230%，这就意味着日本债务说不定什么时候就会爆掉，而最近几年的日本GDP不涨反跌，日本经济活力不断的衰退。

日本债务，比美债危机更可怕

如果按照这个逻辑来看，日本已经被本国的债务压的喘不过气，甚至在美元强势的背景下，出现了汇率溃败崩盘的前兆；而美国因为有美元霸权和铸币权的存在，比日本要好的多，但是巨额的赤字和利息压力，也让美国政府喘不过气。

那么，美国是否真的是下一个日本？美元霸权还能坚持多久？今天我们就来谈谈这些话题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

经济学并不是非黑即白，而是充满着复杂性和变数；在去年年底，我们担心美国经济衰退对全球市场的一个副作用，美国经济不好，对全球经济也是一个拖累，并且会影响中国经济的复苏。

但是现在，随着一份份的经济数据报告出炉，我们发现美国的就业率很高，失业率很低，制造业出现回暖复苏，消费数据也不错，美国经济是妥妥的“软着陆”。

3月份美国非农数据，就业情况很不错。

那么，是什么导致美国经济超预期的强势呢？答案很简单，那就是美国政府发行债券，刺激美国经济，为国家经济托底。

去年年底，美国财政部大肆发行美债，3个月的时间就印了1万亿美元，这些资金进入市场以后，刺激了美国经济，提振居民需求。所以美国经济非常好看。

但是美国经济一边非常好，好到震惊中国和欧洲各国，但是隐藏的问题也非常严重；第一个就是财政部发行的美国国债总额高达34.6万亿美元；第二个问题就是，如此庞大规模的美债，需要偿还的利息创下了记录。

美债发行增速，一季度美国发行高达7.2万亿美元国债！

说实话，现在的美债崩盘，难度有点大，因为只要缺钱，美国政府就会不断采取“借新还旧”的方式来增发美债，从而导致美国政府，拥有源源不断的收入。

但是有一点是没有办法规避的，那就是美国财政部，每年必须给发行的美国国债支付利息。而过去5个月的时间内，美国政府支出高达2.7万亿美元，同比增长9%，不断增加的支出，意味着美国政府陷入财政赤字，而为美债支付的利息，也越来越多。

我们知道这个道理，全球央行其实也明白。所有人都知道美国存在债务危机，所有国家的央行也都知道美元不会马上崩盘，但是大家却也明白，如果美国继续大手笔的花钱举债，那么美元的信用就会不断削弱，最终资不抵债，出现美元崩溃的现象。

耶伦来中国，讨论美国的债务问题

所以，美国到底能够支撑多久呢？这得看美国政府花钱的速度，如果少花一点，那么或许能够坚持十几年，几十年；但是如果毫无底线的乱花钱，那么美国坚持的时间，就会更少，也许过不了几年就会暴雷崩盘了。

日本的问题，其实比美国要严重的多。

目前的日本，虽然号称走出了“通缩”，日本央行也宣布了几年来的第一次加息，但是从汇率市场来看，日元却出现了崩盘。

目前的日元汇率已经跌破了1美元：153日元的大关，创下了历史记录。这意味着日元遭到了强势美元的狙击。

日元大幅度贬值，已经接近崩盘。

而从债务方面来看，日本政府债务高达1270万亿日元，约等于9.17万亿美元，占GDP的比重高达260%左右，所以日本政府面临的债务问题，已经非常严重。

以前的日本央行，靠着0利率无限量发行国债，虽然债务总额增加了，但是日本不需要像美国那样去支付利息。

但是现在，日本央行被迫加息，强势的美元也不断打击日元汇率的底线，这对日本来说，相当于出现了一个巨大的汇率风险。

如果要拯救汇率，那么日本央行就需要加息来应对。毕竟现在美联储不断推迟降息，甚至放风可能会加息的背景下，日本央行选择加息是一个比较好的应对策略。但是日本央行日如果加息，那么日本就得缴纳高额的国债利息。这就和美国一样了。

日本如果继续加息，那么也得付巨额的国债利息。

而美国是拥有铸币权和美元霸权的，所以美国可以“借新还旧”，而且全球各国还真的认这些被印出来的美元。而日本其实不同，它如果真的滥发纸币，那么大放水就会带来日本汇率进一步的贬值。所以这条是不可取的。

还有一点，日本目前拥有超过1万亿美元的美国国债，如果日本抛售美债，买入日元资产，其实也可以起到稳定汇率的作用。但是，美国自身难保的情况下，必然会要求日本继续增持和购买美债，或者禁止日本大幅度的抛售美债。

在这种情况下，日本敢于像中国一样大幅度的抛售美债，甚至是清空美债么？我觉得是不敢的。所以，现在的日本政府，本身就有非常庞大的赤字，2021年度的时候，日本财政赤字的比例，占GDP的20%。这是非常夸张的数字。

日本债务规模，遥遥领先。

所以，我们不要看日本经济如何如何，但是从债务规模来看，日本的债务已经对日本经济产生了非常大的负面影响，其不可持续性。日债危机，比我们喊的美债危机，要严重的多。

两国为何会出现债务问题？日本的债务问题，其实是之前90年代泡沫破裂所导致的，日本当时有两个选择，一种是来一次剧烈的金融危机，先让日本社会崩溃，然后破后而立，而第二种就是“失去的二十年”，用时间来慢慢的消化危机。

日本失去的二十年，让日本债务不断上升。

日本选择了第二种，所以陷入了持续衰退，而为了解决衰退问题，日本又选择长期加大财政支出力度，印钞发债来刺激经济，最终成为发达国家中债务最多的国家。

而美国则不同，美国之所以印钞，纯粹是因为维持世界霸权，以及国家经济的需要。常年的贸易逆差，其实让美国经济不断失血，而一方面维护全球的军事霸权，美国花费了巨额经费，最近十几年不断是伊拉克，叙利亚，阿富汗，还有乌克兰的战争，都让美国付出了万亿美元几倍的代价。

不断爆发的美债上限危机。

所以，美国的债务纯粹就是花钱太多导致，特别是最近几年由于疫情的关系，美国经济遭到了沉重打击，世界各国的经济都出现了衰退。而美国的经济却好的爆表，原因就是美国短短几年印了超过5万亿美元的债务，然后用这些钱来刺激经济，粉饰美国的太平。

所以，只要日本和美国继续“随意花钱”，那么两国的债务问题就不可能得到解决，最终出现债务暴雷的风险。从这个角度来看，日本和美国的债务，其实就是全球最大的“灰犀牛”，我们不知道准确的暴雷时间，但是我们知道，它们一定会崩溃。

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