经历了长达7个月的停摆，疫情冲击下的2020年中国电影行业满目荆榛。

据拓普电影数据统计，受疫情影响，2020年第三季度新上映影片较往年减少，国内1-9月累计实现票房产出60亿元(含服务费)，较去年同期的167亿元同比下滑64%，仅恢复至去年的三成。

从财报数据来看，包括万达电影在内9家上市院线企业的净利润均为亏损状态，面临着较大的经营压力。

基于此，“营收下滑”、“亏损严重”、“ST危机”等字眼开始出现于诸多报道中，在种种看空的气氛渲染下，人们不禁为包括万达电影在内的中国电影院线捏了一把汗。

但有趣的是，万达电影今年以来却频现大动作，与市面上唱衰电影院线的言论形成了鲜明的对比。就在11月份，万达电影创造了A股影视公司有史以来最大量级的一笔融资记录，其中，知名私募上海高毅资产斥资16亿元买入万达电影，跻身成为公司第三大股东。

市场有观点认为，这笔融资能够成功说明资本仍然青睐于万达电影，这也从侧面印证了市场依然对万达电影抱有信心。

“毕竟歇业的时间太久，再加上影院本身固定成本较高，整个行业都在亏损，并不单万达电影一家，现在复工满打满算也就4个多月，短期内难以迅速扭亏为盈是正常现象。”有业内人士表示。

万达电影2020年第三季度报告显示，前三季度万达电影实现营收32.14亿元人民币，同比减少72.28%；归属于上市公司股东的净亏损为20.15亿元。

据悉，全国影院从7月20日起正式重启，复业初期片源供应主要为复映经典影片，观众观影信心还未全部恢复。同时，因错过了6-7月的暑期档，三季度的实际经营时间较短，并未给票房带来太多实质性的收益。

不过，于8月下旬上映的《八佰》整个电影市场重新焕发了活力。数据显示，8月单月票房恢复至34亿元，达到了去年同期票房的四成；9月票房达到24亿元，同比恢复了八成。

基于此，2020年第三季度，万达电影归属于上市公司股东的净亏损为4.49亿元，较二季度的9.67亿亏损额，环比收窄60%。这也意味着，三季度开始，万达电影已经在稳步向好发展。

万达电影表示，第四季度全国票房和公司各项经营业务将恢复正常水平。

从数据来看，万达电影的表态大概率可以得到验证。猫眼数据显示，国庆档万达院线获得的分账票房收入5.05亿元，恢复至去年同期的97%，观影人次恢复至去年同期的95%，在所有国内院线中恢复水平最高。

同时，疫情的打击虽沉重，但万达电影依然保持着其院线龙头地位。根据艺恩数据，2020年初至10月6日，全国前十院线市占率整体略降，万达院线除保持第一之外，市占率还逆势提升0.9%。

除院线数量外，票房市场份额也持续领跑全行业。据悉，万达电影10月票房市场份额已达14.34%，位列第一，较去年同期增长1.26个百分点，在前十大院线公司中提升幅度最大，第二名大地院线仅9.72%。国庆档期间万达电影市占率同比大幅增加2.3个百分点，与位列第二、第三的院线进一步拉大差距。

从其他维度方面来说，国庆档期间，万达下属影院整体场均上座率高于全国平均水平38.2%，单银幕票房10.39万，高于全国平均水平72.6%。

万达电影表示，公司下属境内影院已全面复工，整体市场占有率较去年有较大提升，公司投资的电影、电视剧项目拍摄制作进度亦已恢复。

国盛证券也给予了万达电影（002739.SZ）买入评级。评级理由主要包括：疫情重压之下，院线市场危中有机，龙头院线复苏较快；“持续扩张+品质优势”，公司市占率有望持续提升；降本提效成果显著，成本端压力逐步释放；横向对比其他院线上市公司，万达电影各项指标均有领先优势。

因财报现亏损，市场上一度出现了不少关于万达电影明年将会戴帽ST的传言。

“如果万达电影在2020年年度财报里，依然处于亏损状态，那么按照深交所“最近两个会计年度经审计的净利润为负或者被追溯重述后为负”的规则，明年万达电影将会被戴上ST的帽子。”有媒体提出这样的观点。

ST带帽就好比于一次警告，也就是说是对上市公司目前所处状况的一种客观揭示,目的在于向投资者提示市场风险，引导投资者进行理性投资。而一旦被冠以ST，从往年的ST股来看，股价一般都会下跌。

但12月14日晚间，上交所、深交所分别就退市公司重新上市实施办法向社会征求意见。退市新规包括新增市值退市指标、完善财务类退市标准、严格退市执行以及简化退市流程。

也就是说，按照新规，即使已经两年亏损的公司，只要年营收大于1亿元，就不用被强制ST，这意味着万达电影完全可以避免退市的风险。

退一步说，即使不推出新规，万达电影带帽的概率也极小。作为从内容到渠道的全产业链型企业，万达电影抵抗风险的能力不言而喻。

由万达电影主控的超级大IP《唐人街探案3》还未上映，预计将于2021年春节档上映。就《唐探》前两部的票房成绩、影响力及热度，《唐人街探案3》有望领跑春节档。

除了《唐探3》，万达电影在过去几年就在内容上已经进行了深入布局，目前已有40余部电影、电视剧和网剧储备。

同时，已有多部大片定档2021年春节档，从演员阵容以及剧本来看都颇有票房号召力，相信接下来这个春节档的厮杀会异常激烈，而这也为各大影院的营收提供了基础保障。

自有的产品内容佐以终端的院线渠道，万达电影的全产业链布局优势发挥的淋漓尽致。而随着布局的陆续展开和稳步推进，万达电影的业绩提升也只是时间问题。

特殊时期，其他企业忙着自救，万达电影反而选择加速扩张影院规模。

6月份，万达电影宣布开放特许经营加盟权，在原有每年新建约80家自营影院的基础上，计划再吸纳至少数百家“特许经营加盟”影院。

据悉，成为万达的特许经营加盟影院后，不但可以使用“万达影城”的品牌，尽享品牌红利，还可采用万达的食品供应链、服务标准，共享万达会员系统、APP以及参加万达市场活动。

在这个时期宣布开放加盟，万达电影固然有整合行业资源的考量，但万达电影更多的可能在于推动行业转向良性发展。

据悉，截至4月14日， 2020年以来我国共有3038家影院类企业注销或者吊销。其中仅在3月份，就有1030家影院类企业注销或者吊销。

事实上，疫情所带来的压力也加速电影行业洗牌，行业集中度会进一步向龙头企业聚拢。同时，作为行业龙头企业，万达电影势必会给国内院线行业的发展起到一定的积极作用，引领电影行业开启新的篇章。

据万达电影介绍，今年6月在业内首推的管理输出模式，截至9月有近300家影院达成合作意向，取得良好成效。（转载自“奇点商业地产”）