蛇年第一个交易日结束了，这个走势符不符合你的预期？
反正不太符合我的预期。
昨天我在圈子写【下周策略】，猜到了他要高开回落，但实际只高开了那么一点，随后就快速回落翻绿，这是我没想到的。
这背后的罪魁祸首，就是港股。
下图是港股期指的走势，一直到昨晚夜盘还涨得好好的。
结果在A股开盘前夕，他突然跳水大跌，同期并没有什么突发利空。
只能说，有一种利空，叫A股开盘。。。。。。
不过我们评估大势，并不只看指数走势，还要看热点状态：
没有热点，即便涨了也是虚涨；
反过来有新热点诞生，即便跌了也是虚跌。
今天虽然指数跌了，却诞生了一个7分新热点——DeepSeek板块，说明今天是虚跌。
节前已经有了一个热点，现在诞生了第二个热点，有什么指向吗？
经验来看，这种在热点归零之后连续增加热点的状态，后面往往会有一段或大或小的行情。
比如去年9月26日和12月5日。
而且新热点就是行情的主线。
在DeepSeek冲击之下，AI线有的大涨有的大跌，估计大家都有点蒙了，到底哪个板块是机会，哪个板块是风险。
今天我就带大家来梳理一下AI线，你看我梳理的够不够清楚。
首先把AI线分成上中下游三个环节，见下图：
1
上游海外算力
这其中，上游的海外算力供应商，是毫无争议的受损方。
因为DeepSeek动摇了英伟达的根基，英伟达因此跌的最多，给英伟达等海外算力配套的国内供应商，预期未来订单会减少，估值也会相应下调。
今天这个方向跌的最多。
后面要注意的是，其中有没有被错杀的预期差机会。
昨天我提到的DCI环节，今天看，板块内有涨有跌，强于其他环节，还谈不上被错杀。后面还需要继续挖掘。
2
上游国产算力
因为DeepSeek降低了行业门槛，不需要最高端的英伟达芯片，稍微差一些的国产算力芯片也够用了。
所以很多分析师都在吹国产算力将需求大增，今天也确实涨了不少。
不过我有疑问，过去两年的AI行情，国产算力没少涨，当时他们就是基于海外算力的映射逻辑涨的，说白了就是资金认为，终有一天国产算力也能追上海外算力。
现在只是在兑现这个预期而已。如果继续涨下去，任由预期高企，反倒容易冒出来幺蛾子，打击股价。
比如寒王，午后就传出来幺蛾子，股价瞬间从5%涨幅翻绿。
3
中游大模型
DeepSeek就在这个环节，是今天AI行情的核心源头。
因此这个环节的情绪最高涨，最不容易有预期差机会。
而且大模型的王者一直在变，过去是OpenAI，现在是DeepSeek，没准过段时间又涌现了一个更好的大模型，到时候DeepSeek也会像现在的OpenAI一样，受到冷落。
（希望新的王者还是咱们中国的）
4
中游云计算
DeepSeek大幅降低了上游算力成本，令中游的云计算服务商受益。
未来即便大模型换了新的王者，算力成本也只会继续降低，对云计算来说只会更加受益。
所以，云计算是上述几个环节确定性最强的一个。
不过其中也有一些细微区别，比如云计算服务商杭G股份，因为与DeepSeek同处杭州，多了一层近水楼台的利好，股价表现更强一些；
那么如果大模型换了新的王者，他也会比其他云计算服务商更受损，这本就是一把双刃剑。
5
下游应用软件
上游降本平权，对下游无疑是重大利好。
同时，如果AI智能体（AI agent）真能实现突破，将更加利好下游应用软件。
可以说，AI无论怎么进化，下游应用软件都会确定受益。
所以几个大类板块里，软件今天涨得最多。
不过应用软件千千万，哪一款能持续获得用户青睐，不会被淘汰，就只能精挑细选了。
如果不想精挑细选，也可以考虑定投板块指数。
节前1月23日，我在圈子定投发车的计算机（等同于软件板块），今天涨了7%。
6
下游终端硬件
下游终端硬件同样受益于上游降本平权，不过他比软件更复杂，因为他的上游不止有算力，还有各种零配件，各种新材料。
软件可以无限复制，他却要面对产能的约束。
但恰恰是这些约束，使得这个领域的玩家不多，更容易选到龙头企业。从十多年前的苹果链，到现在的特斯拉链和HW链，概莫如此。
综上所述，我认为在DeepSeek的冲击下，整个AI线越靠下游，机会越确定，越靠上游，不确定的风险越大。
