摘要：境外债重组能成功吗（欢迎关注杠杆地产）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

2024年1月29日，香港高等法院一纸“清盘令”宣告中国恒大终局将近。当天，港股中国恒大、恒大汽车、恒大物业盘中停牌。

此后，舆论迅速把目光锁定在另一家地产航母——碧桂园的身上。既是担忧，也包含期待。

近日市场传言称，碧桂园债权人将申请清盘，有香港银行将接管碧桂园在港抵押资产。

2月1日，接近碧桂园人士告诉记者，该传闻不属实，当前公司经营一切正常，正与顾问团队一起评估集团财务状况，并已建立与主要债权人的合作沟通平台，相关评估及沟通也在正常有序推进中。

在杠杆地产看来，恒大“清盘”之后，碧桂园是否能顺利化债，甚至成为整个行业重要风向标。

1、境外债重组中

此前2024年1月16日，碧桂园披露了债务重组最新进展。公告显示，碧桂园现已委聘毕马威企业咨询（中国）有限公司担任其境外债务重组主要财务顾问，将在各财务、法律顾问的协助下继续评估集团的流动资金状况，建立与所有债权人的合作沟通平台，共同制定整体方案来全面解决当前境外债务风险，该工作正在进行中。

同时碧桂园重申，有决心推进一个能够确保长远发展，维护所有利益相关者的权益，并确保公平对待所有债权人的全面解决方案。

在进行境外债务重组的过程中，碧桂园称将坚持不懈地保交付、保运营。期待与债权人进行沟通和合作，并呼吁债权人给予耐心、理解和支持，共同制定解决方案，以克服其面临的挑战。

2023年中期报告显示，截至当年6月末，碧桂园总负债从2022年末的1.44万亿元，降至1.36万亿元；净资产从3096亿元降至2544亿元。

流动负债方面，相比2022年末，2023上半年碧桂园的贸易及其他应付款、优先票据、银行及其他借款分别上升111亿元、76.65亿元、83.2亿元，为4485亿元、114.9亿元、695.2亿元。

2023上半年碧桂园的现金及现金等价物1011亿元，比2022年末的1283亿元减少200多亿元。

2、大动作不断

2023年10月10日，碧桂园发布内幕消息官宣债务违约，此后便大动作不断。

同年12月，碧桂园董事局主席杨惠妍称“家族肯定会砸锅卖铁支持公司”，并与其他3名高管宣布自愿降薪。

此前的2023年9月，碧桂园境内债券已完成重组，9只债券“整体展期三年”的方案获得相关债券持有人同意，本金合计147亿元。

违约后的3个多月里，碧桂园对内继续调整组织架构，最新的1次是2023年12月，合并14个区域公司为7个新区域，合并完成后区域个数为21个，高峰期时碧桂园的区域曾裂变到100多个。

接着调整了高管薪酬，其中杨惠妍、莫斌、杨子莹、陈种调整前的年薪分别为37万元、300万元、200万元、37万元；调整后四人均为12万元。

对外，碧桂园卖资产频率在加快，杠杆地产看到，2024年1月，碧桂园公开抛售的大概50亿资产，比如此前被拿上货架的广州几个优质资产，合计大概超38亿元。

一些海外项目也陆续被卖。比如全面退出澳洲业务，上周开始退出英国市场，考虑出售位于伦敦东部的住宅开发项目Ailsa Wharf。

这是碧桂园于2018年联合结好控股购买的地块，碧桂园当时花了约8000多万英镑（约合人民币7.7亿元），计划开发13栋建筑，包括785套住宅和办公空间，预计2021年完工，但过程中出现延期和重新设计。

碧桂园海外资产规模究竟有多大？

年报显示，2013年至2016年，碧桂园的海外项目数量分别为3、4、5、6个。2014年其首进澳洲，2016年开拓印尼市场。2017年至2020年，碧桂园的海外项目数量分别达到12、17、24、29个。

2021年至2023年上半年，碧桂园的海外项目数量均为31个。此次卖资产后，若无意外碧桂园海外项目应该在2024年会减少。

截至2023上半年，碧桂园共拥有3134个处于不同发展阶段的项目，其中3103个位于中国内地，海外项目数量占比不到1%。

3、新年、曙光？

最新数据显示，碧桂园存续的美元债共15只，余额为99.1亿美元。其中2024年到期的美元债券有两只，分别为1月27日到期的9.65亿美元债、4月8日到期的5.37亿美元债。

有人经常把碧桂园和恒大相提并论。的确，这两位都是地产黄金时代的巨头，但仅从债务方面，在杠杆地产看来，碧桂园要比恒大稳。

只是目前，如果不是国字号、又或者像龙湖、万科那样特别稳的房企，在这一波的冲击下都会伤得不轻，这是当初草莽时代的代价，也是目前房地产“超跌”背景下必须要承受的痛。

所以杠杆地产文初才说，碧桂园是否能顺利化债，甚至会成为整个行业重要风向标，碧桂园的背后，还有许多家情况不会更好的房企。

稍好一点的消息是，从融资端来看，2024年似乎情况不会更差。近期，南宁、重庆、成都等多地相继向金融机构推送房地产项目“白名单”，精准解决房地产开发企业的融资需求。

其中，不少民营企业被纳入，如湖北省首批221个房地产项目“白名单”中，就有172个是民企及其他类型企业，融资需求达428.5亿元，占比60.2%。

据贝壳财经记者不完全统计，已有南宁、成都、重庆、西安、哈尔滨、云南、青岛、湖北等8地向金融机构推送了首批房地产项目“白名单”，总融资需求至少为3521亿元。

但愿相关融资会尽快落地，但愿2024年我们都更好。

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