最近跟粉丝朋友聊天，不少人竟以为香港保险公司仅仅只投资股票和债券，
如果你也这么想，那可就大错特错了。
除了美股美债外，另类资产已成为香港保险公司的新投向。
根据私募巨头KKR公司发布的报告称，
另类投资的资产规模会从2022年的15万亿美元增长到2028年的超24万亿美元。
那啥是另类投资呢？
常见的就有私募股权、对冲基金、风险投资、私人信贷、基础设施、农林地等。
这类资产有一个共同点：
他们的表现与传统市场（股票和债券）无关，
在市场动荡时也能提供稳定的回报，甚至是逆向的回报。
来看一张图片，
这是在1990年-2024年间，不同投资组合的年化波动率和年化回报率，
在传统的“60/40” 股债组合中（60%股票+ 40%债券），
年化波动率（9.7%）；
年化回报率（8.7%）。
加入另类资产后，“50/20/30” 股债另类资产组合，
年化波动率（9.5%）；
年化回报率（9.6%）。
也就是说，加入另类资产的投资组合，收益率提高了，波动还减小了。
从2014-2023年间的平均年化收益率来看，
排名前三的分别是创业投资（16.2%）、私募股权（14.6%）、交通运输（13.1%），
而基础设施、核心不动产的平均年化收益率也有7%-10%。
所以，在投资组合中添加一定比例的另类资产，
既能对冲传统股票和债券的波动风险，又能提高组合的年化收益。
……
既然如此，普通人是不是也可以进行另类投资呢？
理论上可行，
但实际操作难度很大。
因为另类投资所涉及的领域，标准化程度和信息透明度很低，
一般投资者根本看不懂，也玩不转，
那怎么办？？？
当然是借力，比如投资养老基金、私募股权公司和各大保险公司等。
比如，香港保险公司是如何进行另类投资的呢？
1、宏利
宏利在另类投资上很有洞见，投资范围十分广泛，包括：私募股权、基础设施、房地产、农地和林地。
共4034亿加元资产，除了传统的政府企业债券+股票，有将近40%的投资可以归于另类投资，
其中私募和基建投资遍布全球，包括：5G基础设施、可再生能源、医疗保健服务等，
比如2016年，参与澳大利亚（VCCC）项目的远期再融资项目，该医院造价10亿美元，专注于癌症研究等多领域服务。
在全球私募市场管理公司里面，宏利的资管私募团队排行第11位。
房地产项目上，管理资产规模高达195亿，超过95年经验，广泛且多元化，包括商厦、住宅及零售物业，投资地区遍布全球，
比如2015年，宏利在香港收购甲级商业大夏“宏利大楼”，2021年与人合资收购澳大利亚悉尼 “39 Martin Place”。
宏利的农、林地投资经验也超30年，绿色投资组合规模高达398亿美元，包括40万英亩农田和550万英亩林地，
农林地与生活密切相连，其价值会随着时间持续增值，可以给宏利带来长久的投资回报。
综合下来，就算市场行情波动很大，宏利也可以通过搭配这些与市场负相关的另类资产，获得较为稳定的投资回报。
2、安盛
安盛是港险圈里低调的大佬，世界500强排行前50，
安盛的另类资产规模高达1689亿欧元，在全球范围内设立了16个办事处，并且拥有超过 400 名专业人士投身于另类投资领域。
从安盛的年报来看，在2023年，安盛资管规模达到了9460亿欧元，保险资产管理规模4540亿欧元，
其中，政府债占比38%，公司债占比27%，另类资产的占比总计在25 ~30%之间，这些另类资产包含实物资产投资、抵押贷款以及私募基金。
而就在今年，安盛的资管团队AXA IM收购了W Capital，借此布局私募股权市场。
3、友邦
友邦作为亚洲最大的人寿保险集团，恒生指数的第四大成分股，
背靠着先锋领航等金融领域的十位大佬，
股东贝莱德集团，资产管理规模约11.5万亿美元，是全世界顶尖的独立另类资产管理机构。
在今年，贝莱德接连收购Preqin、GIP和HPS三家公司，布局了私募股权市场、基础设施领域以及信贷领域，
可以看到，这几个领域的另类投资，平均年化回报率都在11%+。
4、中国人寿
中国人寿的背景就不用多说了，往上可以追溯到财政部，控股90%，
所以，它的实力和资源可谓是强势且充足，
截至2023年9月，中国人寿（海外）可投资资金达到3932亿港元，遍布北美、欧洲、亚太地区。
其实，中国人寿另类投资的历史由来已久，在2011年，就与AMP进行了1.3亿美元的基金投资合作，
如今十多年过去了，中国人寿习得不少经验，与行业头部机构的关系也十分密切，包括摩根大通、黑石、施罗德、贝莱德等，
中国人寿在投资战略上也较为明确，主要为私募股权、私募信贷、实物资产和对冲基金四大类，
私募股权方面，中国人寿在美国拥有最大停车场运营公司的股权，且多分布在CBD及大型交通枢纽等流量密集区域。
国内，中国人寿与云南能投成立了云南新能源股权投资基金，投资12亿人民币的长江壹号项目（水电）。
私募信贷上，中国人寿先后布局珠海，共计45万亿的债权投资计划，支持珠海市5.0产业新空间项目建设。
在实物资产上，中国人寿投资的有香港大榄隧道、伦敦核心写字楼，每年会有稳定的现金流进账。
5、周大福人寿
周大福人寿隶属于新创建，是香港四大豪门之一的郑氏家族（周大福集团）名下的产业，
珠宝产业市值高达132亿美元，由于其稀缺性，长期投资回报率较为稳定，可算作是另类资产，
同时，投资的能源、医疗保健等领域，与传统股债关联不大，可为周大福人寿托底，
而这或许是周大福人寿多款产品能够连续8年100%分红的原因。
6、富卫
比起前面的几家香港保险公司，富卫的实力稍弱，但其股东实力还是很强势，比如瑞士再保险、阿波罗、贝莱德等，
阿波罗（APOLLO）是全球领先的另类投资管理公司之一，1990年成立，资管超过5000亿美元，
其股权基金占管理总资产的14%，不良资产投资表现良好，毛收益率 39%，净收益率 24%。
富卫与阿波罗的合作较为亲密，阿波罗会为富卫提供另类投资机会和定制的投资组合，包括私募股权、直接贷款等。
比如，富卫加入了阿波罗联盟的另类投资基金（“AAA”），可获得8%-15%的收益，而且波动性较小。
因此，虽然富卫没有宏利、安盛那样独立的资管团队，但也可借强大的人脉完成另类资产的投资。
……
话说回来，市场对另类投资的兴起并非偶然，
背后是全球经济环境变化，各国经济增速放缓、利率下调，
不管是机构还是个人，都在寻求稳定资产作为补充，
另类资产因为与市场波动的关联小，成为了资产结构的 “压舱石”。
而我在梳理了自己家庭的资产配置后，也新增加了一份中国人寿的HK美金储蓄保单，增强海外配置并补充另类资产占比，
具体原因，下一篇文章再做分享吧~
