华大智造在测序领域布局迎来重大突破。6月12日，华大智造盘中一度涨超7%，背后原因是其拟与华大研究院及集团旗下公司达成三项重要交易，获得时空组学和纳米孔测序领域关键产品的全球市场经销权。自此，华大智造将成为全球测序领域第一个也是唯一一个集齐高通量测序+纳米孔测序+时空组学三大热门业务的测序设备生产商，或许还将引领测序行业走向新的变革时代。
《技术的本质》一书中提到“技术的进化机制就是‘组合进化’”。
在测序行业，得益于测序技术的飞速发展，NGS测序（二代测序，又称下一代测序或高通量测序）迎来拐点。过去，相关公司主要通过“卷成本”来实现差异化、抢占市场份额。如今，基因测序速度更快、成本更低，行业竞争态势已经出现改变。
纳米孔测序及时空组学等新兴技术也在这时进入更多测序行业公司及投资者的视线。
资料显示，纳米孔测序是最新一种基因测序技术路线，自问世以来热度就居高不下，其具有长读长和高精度的特性，能够极大赋能分子诊断。
空间组学同样是“当红炸子鸡”，近两年多次被Nature及Nature Methods评为年度技术。值得一提的是，华大研究院在2020年就推出了自己的空间组学技术平台时空组学Stereo-Seq，目前已颇具声量。
在这种情况下，测序企业需要通过扩大产品范围，来满足客户对有针对性、多组学和全基因组测序等服务日益增加的需求。其中，中国测序龙头华大智造已经率先实现了业务面的突破。
据华大智造6月11日公告，公司拟从华大研究院等机构获得时空组学、纳米孔测序等多款产品的全球市场经销权。
加上公司此前擅长的高通量测序，自此，华大智造集齐基因测序行业的高通量测序、单分子测序、时空组学三大热门业务板块。
开外挂式组合进化，“当红炸子鸡”点燃第二曲线
华大智造的“闷声干大事”给整个测序行业注入了一剂强心针。
6月12日，华大智造盘中涨超7%，截至收盘涨6.37%,报52.80元/股，最新市值219.5亿元。
根据华大智造前一晚发布的《关于拟签订〈知识产权授权许可协议〉及相关〈经销协议〉暨关联交易的公告》，华大智造将分别获得“华大三箭齐发”的时空组学试剂盒、芯片等试剂耗材产品以及 “华大序风科技”的纳米孔测序仪设备及试剂耗材等相关产品的全球市场经销权。
此外，华大研究院及华大科技控股还将其拥有的相关产品的知识产权授权给华大智造自行使用、制造、对外销售时空一体机、显微镜、时空可视化试剂套装相关产品，并具有排他性质。
据悉，这三项交易主要涉及时空组学及纳米孔测序两大业务，并都是独家授权。
目前华大智造已经构建了从低通量的DNBSEQ-E25到超高通量的DNBSEQ-T20×2全品类NGS测序仪产品线。通过此次合作，华大智造在仅需付出合理的授权许可费率6%的情况下，切入纳米孔测序及时空组学赛道，产品线快速得到“开外挂式”扩容。
事实上，提供多元化的测序产品并不是华大智造的独家发展思路，但目前看来，在同行中华大智造的发展最为顺利。
例如，国际巨头因美纳此前曾试图通过收购PacBio获取长读长测序产品，但因种种原因未能如愿。纳米孔测序龙头Oxford Nanopore虽在几年前也通过调整测序设置提供短片段读取模式，实现了长短片段在一个平台上并读，但Oxford Nanopore主要的应用和销售差异化定位还是在提供长读测序产品上。
基因测序是一个技术驱动的产业，绝对的技术领先也创造了绝对的壁垒。华大智造拥有极强的前瞻意识及行业格局，国际巨头都未能如愿的事，华大智造做到了，并且做得更好。
此外，此次技术和经销授权还约定了保底条款，更是为华大智造业绩上了一道保险，稳赚不赔，此次交易的前途不可限量。
公告显示，公司与涉及主体均约定业绩承诺：如因华大智造非自身原因导致其销售终端产品或经销协议约定的产品产生亏损的，许可方及经销乙方应当进行补偿。
通过独家经销的方式，直接将成熟的产品线收入囊中，规避了前期风险，加上保底条款，可以预见的是，只要华大智造做好商业化，第二曲线增长只是时间问题。
独家王炸组合集齐，测序王者进阶集大成者
加装时空组学与纳米孔测序双引擎后，华大智造将成为全球测序领域第一个也是唯一一个集齐NGS+纳米孔+时空三大热门业务的测序仪生产商。公司的产品管线及服务能力都将更上一个台阶。
作为第一个吃螃蟹的人，华大智造为什么能有此魄力，一次性收入时空组学、纳米孔测序两大产业链？
从华大智造自身来看，公司目前已在高通量测序赛道站稳脚跟，2023 年华大智造中国区收入市占率已经提升到32.6%。同时，公司在海外市场一直保持着高速增长，海外测序仪营收占比已提至 37.1%。截至2023年年末，公司已设置 24 家境外子公司，建立全球9大研发中心、7大生产基地、9大国际备件仓库及超10个客户体验中心。想要进一步提升公司在测序领域的竞争力，就需要继续探索业务的广度与深度，向业务多元化发展。
从此次收入囊中的时空组学、纳米孔测序两项业务自身来看，目前其正属热门，且背后都有广阔的市场空间。
资料显示，纳米孔测序是单分子、实时测序的新一种测序方法，其具有读长长、速度快、修饰直接检测、结果实时读出、集成便携等多个独特优势。
根据新思界产业研究中心发布的《2024-2029年中国纳米孔测序行业市场深度调研及发展前景预测报告》，2023年，高通量测序技术在市场上依然占主导地位，企业和产品数量占比分别约为50%和60%。但是纳米孔测序企业数量增至30%，产品占比13%，预计将迅速增长。
华大智造已是高通量测序领域的“王者”，而在技术上，纳米孔测序能够成为华大智造短读长技术的有效补充。此次与华大研究院合作后，华大智造可以提供“长+短”测序一条龙服务。
值得一提的是，2023年，华大智造DNBSEQ-T20×2超高通量测序仪面世，在测序效率升级助力下单例人全基因组测序成本已经降至100美元以内，患者对测序服务的可及性得到进一步提升。此次再获注入纳米孔测序业务，华大智造“如虎添翼”，服务面进一步拓宽。
如果说纳米孔测序拓宽了华大智造测序业务的广度，时空组学技术则纵向影响了公司测序业务的深度。
资料显示，空间组学技术可以通过结合测序或成像，在定量检测细胞特定基因表达的同时，记录其空间位置信息。简单来说，在一个完成的时空组学研究流程中，高通量测序是其中一个核心环节，也就是华大智造原有的王牌业务。
据估计，2021年时空组学的市场规模已经达到2.32亿元，2030年预计达到5.87亿元。
对华大智造来说，空间组学产品与公司的DNBSEQ 测序平台具有高度协同性。此次获相关产品授权，可以促进公司在测序产业链的布局，显著提升服务能力，为公司未来业务提供新的增长点。
值得一提的是，华大早在2020年就发布了自主研发的时空组学技术 Stereo-seq，目前该技术已在业内有较大声量。此次华大智造获知识产权授权许可的时空一体机Go Spatial是同时实现“纳米级分辨率”和“厘米级全景视场”的新时代分子“显微镜”，无形中降低了获客难度，可以预见其所带来的业绩增量将十分可观。
测序“航母”启航，迎接40亿元增量市场
对于华大智造来说，业绩腾飞已是天时地利人和。
据Markets and Markets 及灼识咨询数据，预计到2030年，全球基因测序仪及耗材市场将达到245.8亿美元的市场规模，将保持18.2%的复合增长率；中国基因测序仪及耗材市场将达到303.9亿元的市场规模，将保持19.7%的复合增长率。
目前的测序行业仍有广阔的市场空间待开疆拓土，测序市场诸侯混战、竞争激烈，同时备受资本关注。
作为目前唯一一个集NGS、纳米孔测序、时空组学于一身的高端生命科技工具提供商，后两者将为公司带来的业绩增量从同行业绩表现中也能窥见一二。
纳米孔测序方面，海外巨头Oxford Nanopore的营收自2016年来就开启了稳健增长模式，2018年其营收仅为3300万英镑，到了2023年，其营收就突破了1.7亿英镑，增长超5倍。
10x Genomics在切入空间组学赛道后，业绩同样蒸蒸日上，2023年，10x Genomics 全球空间+单细胞营收为6.18亿美元，其中，空间产品营收为1.35亿美元，市占率约为40%。
而华大智造此次获授权的时空一体机Go Spatial对标10X Genomics公司Xenium，其在Spot的分辨率和数量、RNA分子的捕获数量以及通量等各个方面的表现更为优异，是目前全球通量最高的时空多组学自动化设备。
此次华大智造引入的纳米孔测序仪虽此前暂未发布，但单分子长读长测序在大基因组拼接、大片段结构变异及微生物快速鉴定领域的广泛应用有目共睹，华大智造同时具备提供高通量测序及单分子测序产品的能力，将显著提升现有客户的服务能力，以及新客户的拓展，自然将迎来业绩的快速提升。
同时，基于华大智造现有市场准入经验及商业化渠道，新合作产品的商业化放量易如反掌。截至2023年底，华大智造实现了中国、欧盟、日本、韩国等地区90多个市场准入；业务布局遍布六大洲100多个国家和地区，在全球服务累计超过2,800个用户，并已在全球多个国家和地区设立科研、生产基地及培训与售后服务中心等。
具体来看，目前华大智造新装入产业链对应各自龙头占据的市场总额约为39.96亿人民币（ONT对应收入15.67亿+Pacbio长读长业务收入14.5亿+10x的空间组学营收9.79亿），叠加目前相关产业线的增长势头，预计未来华大智造将迎来至少40亿元的市场空间增量。
参考华大智造过往产品的商业化进程，预计其在2-3年有望从这部分市场份额中快速拿到10-20%竞争份额，体量大约在3.9-8亿人民币左右。
高通量测序+纳米孔测序+时空组学三者优势互补、互相协同，华大智造的一只脚已迈入测序行业无人区，公司俨然发展成了测序领域的航空母舰，广阔的蓝海任公司遨游。
