小麦市场：8月渐入尾声，学生返校在即，中秋假期也逐步临近，但是，小麦市场呈现易跌难涨的局面，价格上涨承压。后市受新作玉米上市，贸易商腾库，小麦仍存震荡下行的风险！

据机构分析，按照往年经验，8月份，小麦市场往往出现偏强的走势，但是，从今年来看，市场却呈现反季节下跌的走势！截止8月26日，国内主产区小麦均价在2456元/吨，环比上月下降15.68元，降幅在0.63%，麦价呈现震荡偏弱的走势！从本月趋势来看，中上旬，麦价滑坡下跌，中下旬市场略有反弹，但是，上涨不及预期，涨幅相对偏窄！

个人认为，小麦价格震荡偏弱，支撑麦价下跌的逻辑如下：

其一，小麦供应压力较高，加剧了市场易跌难涨的走势！从官方消息了解，24年小麦产量同比增加2.7%，小麦产量以及质量同比增加，供应格局充足！而去年陈粮小麦结余较多，年内小麦进口大幅增加，1~7月份小麦进口1008万吨，同比增加15.6%，小麦供应趋势宽松！

其二，夏季高温潮湿，小麦储库难度较大，霉变返潮风险较高，持粮贸易商认卖心态偏强！而需求跟进低迷，面粉购销冷清，贸易商补库需求不佳，主流制粉企业订单减少，开工率偏低，截止目前国内中小面粉厂开工率仅有34.3%，同比降幅在11.6个百分点！

其三，持粮主体看涨后市信心不足，叠加，小麦、玉米大幅下挫，豆粕价格持续走低，小麦副产品，麸皮走货不畅，小麦饲用性价比一般，贸易商谨慎囤货，顺价出库的情绪较强！

因此，基于市场多空博弈，小麦行情表现一般，如今，8月渐入月末，理性来看，9月份小麦仍面临较大的压力！

尤其是，受饮食习惯的变化，建筑行业的低迷，面粉消费旺季不旺成为常态，而随着华北以及黄淮地区，新作玉米开收，部分贸易商或将腾库小麦转战玉米建库，小麦流通或将增加。而中储粮以及各级粮库建库或将完毕，需求承接不足，后市小麦仍有偏弱的风险！

成品油市场：8月渐入尾声，按照国内汽柴油价格调整机制，本次汽柴油价格调价时间为2024年9月5日，距离调价仅剩一周的时间，此次油价调整方向尚不明朗！

据了解，国内成品油以三地原油变化为引导，以10个工作日为周期，在本轮计价周期初，市场呈现“冲高回落”的走势，原油价格“3涨2跌”，价格重心仍显偏强！

8月22日~8月26日，由于美联储降息预期逐步兑现，上周五，美联储主席确定9月份降息，美元指数暴跌，带动国际油价显著上涨。而本周一，由于地缘局势紧张，美国API原油库存下降，市场支撑较强！短短3天，国际油价普遍上涨超7%！

8月27日~8月28日，原油价格冲高回落，市场呈现“2连降”的走势，支撑油价下跌，主要受市场出现技术性调整，而受全球地炼厂利润转差，市场对于能源需求疲弱担忧转强，国内1~7月份原油进口大幅下降，这也影响了市场对于需求疲弱的担忧！

据机构测算，按照国内油价调整机制，参考昨日原油表现，其中，WTI原油报价跌至74.52美元，布伦特原油跌至78.65美元，本轮计价周期第5个工作日，原油变化率-0.18%，汽柴油价格下跌5元/吨！

如今，油价调整过半，原油变化率负值运行，但是，调价幅度不足50元/吨，本次成品油调价搁浅预期较强！笔者也将持续关注市场的变化，9月5日油价将迎来调价节点！

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