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很多人都和我说，期权很难理解，还有各种复杂的专有名词。其实期权就是一个简单的协议，各种名词都是纸老虎。我举个例子大家就明白了。
现在有A和B两名投资者。
A说:我很看好这个ETF，我觉得未来一个月它将会从现在的1元上涨到1.2元以上。咱们来做一笔交易，我给你100元定金，一个月后如果我向你提出要求，你就必须准备好10000股ETF，并按照1.2元的价格卖给我。当然，我也可能不向你提出要求，提不提要求的主动权在我。不管我提不提要求，这100元都是你的。
另外，为了保证你到时候履行权力，你必须缴纳一笔保证金，不多，1000元。
B说：好的，我接受你的协议。
这就是一个期权买卖双方的协议。是不是看上去很简单？确实如此。
在例子中，A认为ETF会上涨，其合约叫做“买入认购”；而B作为其对手方，其合约叫做“卖出认购”。而A向B提出按照1.2元的价格，叫做“行权”。提不提出行权的权力，是掌握在A手里的。
一个月的时间很快到了。下面，我们根据到期后ETF的不同价格，来分析A和B的行为。
情形1：到期后，ETF跌到0.5元
这个时候，A会向B提出按照1.2元的价格买入ETF吗？肯定不会，因为按照市场价格，ETF才只要0.5元，那么为什么要花高价买呢？
在此情形下：
A损失了100元；
B赚到了100元。考虑到B在做这笔交易的时候缴纳了1000元保证金，所以B这一个月赚了10%，年化收益达到了120%！
情形2：到期后，ETF涨到了1.5元
这个时候，A会向B提出按照1.2元的价格买入ETF吗？肯定会啊，因为按照市场价格，ETF要1.5元。A只要花1.2元向B买入10000股ETF，再向市场按照1.5元卖出，一转手就赚了3000元啊！
在此情形下：
A:合约花了100元，赚了3000元，扣除100元成本，收益率2900%！赚了整整29倍！
B:需要按照1.5元/股从市场买入10000股ETF，再按照1.2元价格卖给B，亏了3000元；幸好从A那里拿了100元权利金，总亏损2900元。
从上面两个例子中可以看出：
1，期权的买方和卖方是互为对手；
2，买方有行权的权力，亏损最大为权利金，所以亏损有限而收益无限；卖方没有行权的权力，盈利最多为权利金，盈利有限而亏损无限。
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