作者周茂华光大银行金融市场部宏观研究员

最近两周，国际黄金价格涨幅超8%。国内黄金饰品的报价也纷纷走高，站上615元/克。

10月初以来，国际黄金价格强劲反弹，主要受国际地缘冲突升级，市场避险需求推动。年初以来，国际黄金价格走势与美债收益率、美元指数走势的相关性较强。年初以来，全球宏观经济波动，美债收益率呈现先抑后扬，现货黄金价格升至4月中旬的2048美元/盎司高位后，逐步回落。同时，乌克兰危机及市场预期美联储年内降息也助推黄金价格走势。

那么，目前是否适合入手黄金？笔者认为，黄金价格走势不确定性较大，一方面，地缘冲突此起彼伏，以及美国经济衰退前景下，市场预期2024年美联储进入降息周期，或会对黄金价格构成一定支撑；但另一方面，美国粘性通胀，导致实际利率持续时间比预期长，增加了黄金的持有机会成本；同时，从黄金生产成本及金融环境继续维持紧缩情况看，接近2000美元/盎司的价格也并不便宜。

近年来，黄金价格上台阶均需要重大系统性事件冲击及宽松金融环境支持，目前看，地缘冲突、经济前景等存在高度不确定性，市场对黄金价格走势分歧依然较大，趋势不够清晰，投资者需要防范潜在风险。

而对于国内黄金饰品而言，从以往经验看，国内买(投资)黄金往往呈现“买涨不买跌”的现象，尤其是金饰品消费更为明显。因此，如果购买者仅仅为美化生活而购买金饰，从历史经验看，长期持有黄金具有一定的抗通胀功能。但如果是投资需要防范一些潜在的风险，例如，金饰品存在折价与变现问题。我们知道金饰品变现存在较大折价风险；金饰变现相对不容易，如果投资资金占用过多，就可能影响部分投资者临时流动性需求。再比如，目前整个黄金价格并不便宜。近年来，受复杂全球政经环境影响，黄金价格波动风险明显增大，目前欧美等经济体政策环境已经变化，投资者需要防范黄金价格波动风险。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)