铜
现货方面：财政部将推出一搅子增量政策中央财政有较大举债和赤字提升空间，铜价整体保持偏强态势。中国加大财政政策逆周期调节力度，伴随市场最期待的财政端政策靴子逐步落地，前期市场对政策不及预期的担忧有望缓解。预期市场逐步回归常态化和理性化，后期继续关注相关政策细则进一步落地。同时美国通胀和就业率持续扰动美联储加息预期，但美国经济增速整体保持稳定，预计也能对铜价形成支撑。
资讯解读：内外现货需求暂表现偏弱，对铜价继续施压，而宏观要关注即将到来的财政部部长国新办会议上释放的财政力度预计市场悲观情绪将暂缓，铜价维持多头震荡。
铝
现货方面：财政部将推出一揽子增量政策 中央财政有较大举债和赤字提升空间氧化铝上周五再创新高，沪铝整体呈现增仓上行趋势。近期铝价在有色板块中表现强势，我们认为很大程度上是由于国内宏观政策频出，而铝在国内的定价权较强。产业上，国内传统消费旺季叠加以旧换新刺激消费政策在全国范围内陆续落地，库存高位持续去化。上游维持强势，氧化铝价格持续走强，创年内新高，铝厂利润受到挤压，成本支撑上升。
资讯解读：氧化铝产能24年整体平稳、运行产能逐步增加，25年产能投放+8%；国产铝土矿供给偏低，原料紧张；海外干扰拉动出口，国内铝厂补库，整体需求偏强，电解铝产能天花板，产能利用率97%；光伏、电网、电动车驱动消费增长，海外需求维持稳定，国内需求大幅走强；供需双强，库存逐步下降。
锌
【宏观环境】在美联储9月FOMC会议上降息50BP后，周四凌晨公布的美联储9月FOMC会议纪要显示，内部官员仍有分歧，除1人投票支持降息25BP外，剩余支持50BP的官员中，亦有部分官员认为25BP是合适的，反映9月降息50BP的质量并不高；此外，与会者强调降息50BP不应被解读为经济有衰退风险，大幅降息并非常态。这直接导致美联储11月降息预期进一步降温。而周四晚间的美9月核心CPI同比数据略超预期，亦进一步推动11月降息幅度预期往25BP靠拢。国内方面，周六财政部发布会召开，基本符合预期，后续关注化债力度和财政投向细分领域的规划。
【产业表现】1、上周库存较节前增1.39万吨至11.31万吨，有假期和高价的双重影响。上期所周度库存微增734吨至80714吨；海外LME库存去11250吨至24.2万吨。2、9月锌锭产量49.93万吨，同比减少8.22%，环比增加2.67%；1-9月产量总计465.7万吨，累计同比减少3.9%。10月产量预计为50.29万吨，前期部分检修炼厂恢复生产。周度国产TC1450元/金属吨，进口TC-40美元/金属吨，环比持平；锌冶炼利润-2003元/吨，随着锌价上行缓慢修复中。3、镀锌板卷表需环比回升，相关产品的利润率回升较为明显，库存去化，周度产量回升。
铅
国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，原生铅检修企业逐步复产，供应环比增加。再生铅安徽地区预计中旬复产，不过再生铅企业利润亏损较大，企业复产或受限。整体来看，原生铅，再生铅供应预期都将增加。下游旺季需求一般，电池企业生产积极性并未加大。预计市场乐观情绪仍乐观，供应边际加大，铅低位震荡。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。
镍
因为市场期待主要金属消费国中国即将宣布提振金属需求的财政刺激计划，提振隔夜市场全线收阳，镍价随势摆脱跌势，再次走升。今日上海金属网现货镍报价：133600-135600元/吨，涨1400元/吨，金川镍现货较常州2410合约升水1700元/吨，较沪镍2411合约升水1500元/吨，俄镍现货较常州2410合约贴水300元/吨，较沪镍2411合约贴水500元/吨。早市沪镍走升，现货升贴水下调，节后来看尽管下游不少有补库需求，但是市场接货积极性表现一般，部分贸易商反馈出货量平平；目前整体消费面尚待进一步恢复，且由于可供选择的品牌较多，价格达到心理价位用家才会出手，因此活跃度亦受到一定抑制。
锡
现货方面，节后贸易商出货普遍比较积极，下游也有承接意愿，目前来看整体交易氛围尚可，询盘也相对积极，不过随着价格攀升及低价货源的减少，实际成交速率有所减缓。今日跟盘方面，听闻小牌对11月贴水800-贴水200元/吨左右，云字头对11月贴水200-升水200元/吨附近，云锡对11月升水200-升水600元/吨左右。
不锈钢
因下游前期补库，当前采购意愿下降，部分商家出货套现，各规格价格承压下行。宏观方面，美国宏观数据较好，降息预期减少，国内刺激政策利多，多空交织。库存方面，本周仓单库存增加 877 吨，300 系不锈钢库存总量 65.09 万吨，周环比上升 1.14%。需求方面，国内下游需求与 9 月水平一致，海外需求下降，供过于求基本面难改。
钢材
宏观方面，近期政治会议定调，货币、发改委等政策“组合拳”先后推出，提振市场信心，本周六财政部新闻发布会积极表态，明确化债将是本轮财政政策的重点，同时支持房地产企稳回升、加大重点群体保障力度，留足未来财政空间。随着宏观政策持续出台，钢材市场投机需求及消费预期有所改善，但钢厂利润大幅改善之下，建材产量快速回升，后续关注实际需求能否承接产量的快速增加，短期宏观政策权重大于基本面，预计盘面价格震荡运行，高度取决于随后的政策力度与落地程度。而板材产量回升速度较慢，消费韧性仍存，预计板材价格震荡偏强运行。
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