我每年元旦后做展望分析设置的年度关键词是有一种因果逻辑的先后顺序，并非孤立的。 比方说，2021年是冲上云端后，出现颠覆性转折。然后在2022年开始从云端到落地的过程，在落地之后，物体撞击地面，会产生冲击，这种冲击会对四周产生影响。 不过现在看，这个物体撞击的并非坚硬的地面，而是撞到水面上。 那么所产生的冲击，就不是一下子以猛烈的形式爆发，而是会先产生涟漪。 这种水面上的涟漪，是一波又一波，持续不断震荡，在涟漪中，会有波峰，也会有波谷，也会让冲击的影响，分摊到这种长期的反复。 所以，2023年的冲击影响，我认为属于这种涟漪的性质，有冲击，但在不断反复和分化。 同时，认为这次世界层面的经济、金融、地缘落地的过程，究竟是硬着陆，还是软着陆，目前是还不能下定论。 虽然从2023年的情况看，这个撞击是撞到水面，各国也是使出浑身解数去尝试软着陆，所以这相当于各国在落地的“撞击点”去设置一层水面，来作为落地之后的缓冲。 但这种缓冲能否实现软着陆，首先是要取决于这个“落地”的危机规模会有多大，如果落地的危机规模过于庞大，那么超出各国设置的水面深度，那么缓冲不够的情况下，即使多了这一层水面，也只是稍微拉长落地到爆发的时间间隔，让危机带来的真正冲击延后。 其实，一年前在思考这个关键词时，除了“冲击”之外，我还一直考虑使用“缓冲”这个关键词。 不过后来感觉“缓冲”的软着陆结论更强，所以我就使用了“冲击”，但我也没使用“爆发”这个给人感觉更猛烈的词汇，而是使用“冲击”会相对弱化一些的用词，主要我也是感觉2023年应该还不是这次“危机落地”的完全爆发之年。 这种冲击是有可能以这种涟漪的形式去进行。 是否能软着陆，除了取决于危机的落地规模之外，还得看各国设置的这个缓冲层的深度。 说白了，就是各国储备的弹药是否充足。 不过从目前世界形势看，这个并不太乐观。 美国方面，美债危机是滚雪球式增加。美国国债总额在5月底还是31.4万亿美元，今天刚刚突破34万亿美元，半年增加了2.6万亿美元。 美联储虽然试图长期维持高利率，但潜在的美债流动性危机风险，是有可能迫使美联储明年降息扩表。 所以美联储手里的弹药也并不充足。 而我们经过这一年的逆周期调节，已经数次降息降准，我也很难说我们剩余的弹药还很充足。不过我们整体还是在挤牙膏式降息，显然还是比较谨慎。 这些弹药都很宝贵，好刚要用在刀刃上，只有最关键时刻才可以大量使用。