上证指数2005年至今，跌破净资产个股的数量占比超过10%的情况，只出现过5次。每一次出现，都是熊市底部 牛市高点的时候是机构撤，散户疯狂进，比如国家队在2015年高点减持a股，而散户却在玩命买。熊市底部呢就是小盘股杀跌，散户离场，机构进场，2016年国家队救市也是等融资盘降到最低才进场的。也就是融资余额见底，融资盘爆仓 ，加杠杆的这些人受不了了，截至1月31日，A股两融余额单日下降了210.40亿元，创了22年的新高，说明什么呢？说明很多人在急速下跌的时候爆仓了，上一次两融余额单日下降超210亿元还是在2022年4月26日，对应当时市场的阶段底部也是大阴线指数急速下跌。然后2022年4月底指数探底回升迎来2个多月的上涨，从2863点附近一路上涨至3400点。 现在有券商维持担保比例在1月底下降到230%以下，已经低于2022年4月（235%）的低点，但比2018年的215%这个低点还有一定差距。 还有一个特征就是突发利空事件把恐慌盘打出来，而不是靠政策降息这些。最后底部开始向上走就是小阴小阳线弱势反弹，而不是大阳线暴涨拉上去。 总结一下底部特征要看破净的是不是超过10%了，看融资余额是不是到了历史比较低的水平。看市场缩量该割肉的已经割完了，该躺平的躺平了。最后就是底部是在利空里情绪最极端的时候产生的，然后缓慢走出上升的节奏，所以我们还是要耐心等待！