贵州政府债务风险总体安全可控，但部分市县债务负担较重，一些甚至靠自身“无力化债”，引起市场担忧。不过在中央一揽子化债方案支持下，贵州近几个月发行了总计2589亿元特殊再融资债券来偿还政府存量债务，缓释了风险。

第一财经记者注意到，近期贵州省及部分州市县公布的2023预算执行情况和2024年预算草案的报告（下称“预算报告”），披露了去年化债进展和今年化债思路。

贵州省预算报告称，2023年贵州制定实施一揽子化债方案，完善体制机制，着力防范化解债务风险。今年将全力防范化解风险。严格落实既定化债措施，加大存量债务化解力度，坚决防止新增隐性债务，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。

多位财税专家告诉第一财经，在特殊再融资债券等举措下，贵州地方政府债务风险得到缓释。今年当地全力化债，并进一步推进省以下财政体制改革，建立健全系统解决和防范化解政府债务风险体制机制，逐步推动地方发展进入良性轨道，统筹好发展与安全。

化债稳步推进，风险缓释

为了防范地方政府债务风险，去年10月以来包括贵州等20多个省份累计发行了约1.4万亿元特殊再融资债券，用于偿还拖欠企业账款等政府存量债务，缓释了债务风险。其中贵州获得了2589亿元，遥遥领先于其他省份。受益于此以及其他化债举措，贵州下辖部分债务负担较重的市县风险得到缓释。

贵州省黔南州三都县预算报告称，当地去年争取中央一揽子化债政策获得再融资债券资金15.93亿元缓释债务风险。并通过安排预算资金、核销核减债务、与债权人沟通协商等方式化解隐性债务6.06亿元，超额完成上级下达的年度化债任务，化债“完成率”排全州第三位。

黔南州贵定县预算报告称，当地去年获批再融资置换债券额度12.21亿元，到位债券资金约8.4亿元，已全部兑付完毕，置换项目兑付率100%，有效解决了一批行政机关和公益一类事业单位拖欠企业账款问题，缓释了当前债务风险。2023年当地综合财力完成45.6亿元，化解债务约1.68亿元，实现“守橙”目标。

财政部依据各地法定政府债务和综合债务等风险情况进行评估，将债务风险分为红色（债务率大于等于300%）、橙色（债务率大于等于200%，小于300%）、黄色（债务率大于等于120%，小于200%）、绿色（债务率小于120%）四个等级，风险依次由高到低。黔南州制定了全州债务风险“守橙”工作方案，即综合债务率在200%~300%，不能突破300%。

贵州省黔东南州台江县预算报告称，去年当地全力化解存量债务。按期支付利息及兑付服务费约0.9亿元，申请省级转贷资金偿还到期政府债券本金1.88亿元，通过财政预算资金安排偿还政府隐性债务约0.59亿元。

中央财经大学教授温来成告诉第一财经，贵州在这一轮特殊债发行中获得额度大，主要跟当地债务负担较重有关。特殊债发行较好地缓释了当地债务风险，有利于防止当地城投债在公开市场违约，减少非标违约，提振市场信心。

粤开证券首席经济学家罗志恒表示，贵州获得较大的特殊债额度，能够帮助它暂缓流动性风险，避免财政风险、金融风险和社会风险的交织，为建立化债的长效机制和推动贵州高质量发展腾出时间和空间。

贵州债务风险总体可控。当地预算报告数据显示，截至2023年底，贵州全省政府债务余额15124.69亿元，控制在限额（16171.55亿元）之内。另外，贵州2023年债务余额占地区生产总值比重（债务率）约为72%，超过了60%警戒线。

除了上述政府显性债务外，贵州还存在隐性债务，目前官方尚未披露具体规模。不过市场一般以当地城投公司债务余额的一定比例来推算当地隐性债务规模。2021年末贵州全省城投公司债务余额约13266亿元。

比如，去年贵州地方政府再融资一般债券（七期）信用评级报告就将上述当地一半城投公司债务余额估算为当地隐性债务，然后与显性债务合计，从而得出2022年底贵州省调整政府债务率约258%，调整负债率97%。

部分地方债务负担仍重，全力化债

去年贵州化债工作稳步推进，起到了缓释风险的作用，但对于部分地方而言，债务负担仍较重。

比如，贵州黔南州预算报告谈及当前问题时称，当地大部分县（市）政府债务负担较重，偿债压力较大等。其中三都县预算报告提到，当地政府债务总量大、结构复杂，偿还债务压力巨大。贵州黔西南州预算报告称，部分地方偿债压力大，债务化解任务艰巨。台江县预算报告称，当地财政收支矛盾突出，债务风险防范化解压力较大等。

特殊再融资债券发行缓释地方债风险同时，也使得地方隐性债务显性化，显性债务还本付息压力相应加大。比如获得特殊再融资债券的贵州遵义市播州区预算报告称，当地政府债务偿债压力加重，风险隐患不容忽视。

贵州今年政府工作报告提出，今年要统筹各类资金资源资产，稳步推进存量债务化解。坚决遏制违规新增隐性债务，逐步推动债务和财政管理进入良性循环。贵州今年预算报告提出，严格落实既定化债措施，加大存量债务化解力度，坚决防止新增隐性债务，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。

多位地方债专家告诉第一财经，目前贵州化债手段较多。比如，争取特殊再融资债券、与金融机构协商实现展期降息。通过财政资金、盘活存量资产资源直接偿债，如茅台化债等。另外还可以积极争取上级帮扶，推动债务重组等来化债。

比如，贵定县预算报告提出，今年要主动加强与金融机构沟通对接，抢抓中央关于地方债务“一揽子”政策机遇，积极争取金融机构展期降息，将“防爆雷”放在第一位，降成本放在第二位，做好存量隐性债务、高息非标债务以及融资平台高成本债务置换，“砸锅卖铁”筹措资金保障置换后的10%本金及利息的偿还。

三都县预算报告称，今年要充分利用省财政厅帮扶三都契机，积极到省财政厅及其他部门争取更多政策和资金支持化解债务。

遵义市播州区预算报告称，今年强化债务风险管控，加快还债体系建设，在坚决遏制增量、有序化解存量的同时，防止陷入以债还债的漩涡。另外，加强债务分类管理，根据债务性质厘清政府和企业的关系，压实国有企业偿债主体责任。

当然，地方最终化债仍依赖于经济发展带动财政收入增长。

受益于2022年相对低的基数以及经济恢复带动，2023年贵州财政收入实现较快增长，好于预期。贵州预算报告数据显示，2023年全省一般公共预算收入2078.25亿元，同比增长10.2%。全省政府性基金预算收入2282.04亿元，同比增长11.8%。

根据贵州预算报告，2024年全省一般公共预算收入预计为2140亿元左右，同比增长3%。全省政府性基金预算收入预计1307.46亿元，较上年完成数减少974.58亿元，下降42.7%。