最近一两年，中国有多个企业宣布入局PVB项目。2023年底，浙江德斯泰新材料股份有限公司计划募资4亿元用于年产40000吨PVB功能膜项目。2024年1月，皖维高新发布公告称，公司召开的九届一次董事会会议审议通过了《关于投资新建20kt/a多功能PVB树脂项目的议案》，该项目总投资3,2105万元，建设期18个月。2024年8月初，九江天盛化学有限公司一期年产2万吨PVB树脂项目通过备案，占地约30.7亩，建筑面积约10008平方米，一期建设年产PVB树脂2万吨。
为什么大家都在投建PVB项目？生产一吨PVB能赚多少钱？
一、什么是PVB？PVB全称是聚乙烯醇缩丁醛，是聚乙烯醇和丁醛在酸催化下缩合的产物。PVB具有优异的透明度、良好的溶解性、良好的耐光性、耐水性、耐热性、耐寒性和成膜性。它包含的官能团可以进行各种反应，如乙酰基的皂化、羟基的乙酰化和磺化。PVB对玻璃和金属等材料具有很高的附着力，被广泛应用于夹层安全玻璃、粘合剂、陶瓷纸、铝箔、电气材料、玻璃纤维制品、织物处理剂等领域，成为不可或缺的合成树脂材料。
二、过去几年PVB利润率变化如何？我们计算了过去数年PVB的理论利润率变化，从2018年至2024年期间内PVB的理论利润率来看，大部分时间处于相对较高的水平，仅有2022年部分时间内利润较差。2018年至2024年期间内，PVB树脂的理论平均利润率在24%左右，PVB胶片的理论平均利润率在34%左右，预计2024年树脂和胶片的理论利润率在29%和44%左右。
纵观过去数年的利润率变化，中国PVB整体盈利性较好，要高于传统石化行业的利润率水平，这也是很多企业关注PVB的原因。
图 1 过去7年中国PVB理论利润率波动
数据来源：生意社
三、哪些是影响PVB成本的主要因素？根据对行业主流成本构成，按照原料、公用工程及其他成本，其中原料主要包括PVA、正丁醛、盐酸、烧碱；公用工程主要包括水、电、蒸汽；而其他成本包括人工、折旧、污水处理、维修及监测等。按照2024年行业平均情况，粗略测算得到成本构成结果，其中原料成本占到79%左右，是PVB最大的成本构成，其次是公用工程，约占到13%的成本构成。
图 2 中国PVB成本构成
可变成本的构成中，主要包括PVA、正丁醛、烧碱和盐酸。其中PVA的单耗是0.773左右，正丁醛的单耗在0.425左右，盐酸的单耗在0.116左右，液碱的单耗在0.122左右。按照2024年这4个原料的华东市场均价，粗略测算得到四种原料对于PVB的成本构成，其中PVA占比最大在72%左右，是影响PVB成本变化的最大可变成本。而正丁醛仅占到不足27%，盐酸和烧碱占比最少，不足1%。
从PVB的整体成本构成来看，PVA是最大的PVB成本影响因素，整体占到最大成本的57%及以上。PVA的价格波动对于PVB的成本将会带来直接的影响，从而影响到其利润变化。
图 3 中国PVA基本原料成本构成
目前中国化工企业纷纷选择精细化、高端化产品，但是目前很多精细化工品的市场需求发展缓慢，无法与供应端形成有效匹配，从而影响了利润率水平，未来的好产品不一定是现在的好产品。而中国PVB产业已经发展了多年，产业竞争有序，这也导致了PVB盈利空间稳定，比目前的很多大宗化学品和一些精细化学品的利润率都高。PVB的高透特性，有望逐步扩大其应用范围，形成消费市场增长，从而进一步支撑PVB的利润空间，有条件的企业可以关注。
来源：化工平头哥
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