7月22日晚间，国中水务（600187.SH）公告，正在筹划重大资产重组，拟以现金方式收购上海邕睿持有的诸暨文盛汇不低于2.32亿元注册资本。收购完成后，国中水务将成为诸暨文盛汇的控股股东及北京汇源的控股股东。

北京汇源食品饮料有限公司成立于1994年，“汇源”是家喻户晓的饮料品牌，但随着经济环境、行业环境、信用环境变迁等多重不利因素影响，北京汇源出现流动性问题，一度面临严重的债务危机，此后被法院裁定进入重整程序，于2022年6月获批重整。

若本次交易顺利实施，国中水务将进一步夯实对北京汇源的控制权。上市公司跨界豪饮，能否助力这家国民果汁加速回暖？

跨界豪饮“果汁”

作为一家主营业务为污水处理和环保工程技术服务的企业，国中水务跨界豪饮“汇源果汁”，要从北京汇源的重组说起。

汇源品牌曾被誉为中国的“果汁大王”。2022年6月，汇源果汁重整计划获批，文盛资产成为新控股股东，并计划投入16亿资金重启汇源，重组后的北京汇源将持有“汇源果汁”核心商标品牌和生产资产。同时，文盛资产也引入A股上市公司国中水务参与汇源果汁的重整。彼时，文盛资产表示，将为北京汇源设计最佳的证券化方案，力争三到五年内实现A股上市。

往前追溯，2022年12月26日晚，国中水务公告称，拟以8.5亿元的价格，间接持有北京汇源18.89%的股份。受此影响，12月29日开盘后，国中水务收获了连续第四个涨停板。

2023年4月和7月，国中水务两度受让上海邕睿所持诸暨文盛汇的股权，对北京汇源的间接持股比例上升至21.89%。

如今，国中水务选择再次加码：拟以支付现金的方式，收购上海邕睿持有的诸暨文盛汇不低于2.32亿元注册资本，收购完成后公司将累计持有诸暨文盛汇注册资本不低于8.16亿元，占该公司注册资本不低于51%的比例，从而间接控股北京汇源。

为何看中汇源？

对于国中水务而言，受制于原有污水处理业务竞争激烈、增长乏力，国中水务也一直在谋求转型。

据国中水务在年报中透露，近年来国内包括污水处理在内多个传统环保板块的行业集中度都发生了显著变化，传统污水处理行业已经进入项目的“后建设时代”。严苛的环保督察和处罚对老项目的精细化运营和降本增效提出了挑战，一、二线城市市政污水处理市场趋于饱和，市场竞争激烈。

为何看中汇源？国中水务曾公开表示：“汇源品牌为国内果汁饮料知名度较高的民族品牌，汇源果汁重整计划是近年来极为难得的明星重整项目，此项目资本市场认可度高，品牌含金量和可延展性较强。”

而从现实来看，国中水务对于汇源果汁的这笔投资可谓收获颇丰。

国中水务2023年年报显示，公司在该项目上实现投资收益8283.63万元，占当期归母净利润的275.77%，成为公司扭亏为盈的最大贡献者。

2023年，国中水务实现营业收入2.17亿元，同比下降24.62%，实现归母净利润3003.86万元，上年同期为-1.16亿元。

参股公司诸暨文盛汇2023年实现营业收入27.45亿元，实现净利润4.09亿元。

国中水务表示，如果本次交易能够顺利实施，将优化公司资产结构，有利于提升公司的资产规模和盈利水平，促进公司高质量发展，符合公司未来发展战略，本次交易不涉及发行股份购买资产，对公司的股权结构不构成影响，预计未来将增加每股收益。

值得注意的是，虽然此公告系7月22日盘后发布，但7月22日，国中水务的股价已告涨停。

老牌果汁企业能否重整旗鼓？

若此次交易顺利完成，也意味着汇源在2021年港股退市之后，通过被上市公司控股收购的方式，得以曲线回归A股。

在一众国产饮料企业里，汇源算得上知名老品牌。

2007年汇源果汁在中国香港联交所主板成功上市。2008年，可口可乐以几十亿美元、近2倍溢价收购汇源果汁失败。汇源果汁从2014年首次出现亏损，亏损达1.27亿元，2015年亏损超过2亿元，一直到2016年才走出亏损的泥潭。

尼尔森有关2016年度包装消费品行业研究报告显示，以销售量为基准，汇源集团百分百果汁及中浓度果蔬汁的市场占有率分别为53.4%和38.3%。

2018年4月3日起，汇源果汁的股票停牌，外界纷纷猜测汇源果汁陷入了债务危机。2021年1月13日，汇源果汁发布了题为《上市复核委员会的决定及取消上市地位》的公告。汇源果汁的债务情况引发业界关注。

直到2022年6月24日，北京汇源食品饮料有限公司重整方案获得通过，外界得以了解到汇源果汁真实的债务情况。

根据北京市第一中级人民法院发布的文件可知，2020年底，在债权人申请北京汇源食品饮料有限公司进行重整时，公司负债率已高达1140％，举步维艰。进入重整后，法院许可继续经营、采取中止强制执行等举措，确保公司获得相对稳定的运营环境，稳住企业基本面。

重振旗鼓的新汇源，已经陆续设立了几家子公司，筹备着新计划，同时还签下了易烊千玺等当红明星艺人为品牌代言。

根据汇源果汁执行总裁给出的数据，2022年汇源收入同比增长了20%以上，果汁业务的利润同比增长接近50%。今年1月至2月，汇源果汁销售额同比增长也达到了20%，利润同期增长更是达到了86%。

2023年3月30日，汇源在密云全国经销商大会上发布了新战略规划和市场品牌规划，并提出了“新团队、新产品、新品牌、新伙伴和新利润”的五新计划，表明希望能够创造100亿元营收、实现IPO。

主持人｜陈泽云

来源｜羊城晚报•羊城派综合自上市公司公告、e公司、中新经纬、新京报