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摘要：
国内碳价稳步抬升，上市公司正在抢滩碳交易市场，赚取真金白银。
撰文 | Penn
编辑 | Tang
→这是《环球零碳》的第1236篇原创
2021年7月16日，全国碳排放权交易市场正式启动上线交易，成为全球覆盖温室气体排放量最大的市场。
开市当天收盘，碳配额价格为51.23元／吨，较开盘价48元/吨上涨6.73%。这一价格在今天来看，已经成为回不去的低位了。
三年来，全国碳市场交易活跃度的不断提升带动碳价显著上涨。2024年4月24日，碳价首次突破百元，达到 100.6 元/吨，较碳市场启动首日上涨 109.6%，实现翻倍，远超而同期国际金价30%左右的涨幅。在今年4月29日达到103.47元/吨的最高点之后，随着定价机制逐渐显现，碳价维持在每吨90-100元的高位区间。
很多人的客观印象中，企业搞碳是份赔钱买卖，特别是那些控排企业。
但当有些高碳排企业担心减排会提升成本的时候，有的企业却通过碳配额履约交易赚得盆满钵满。它们有的通过“卖碳”助力实现扭亏为盈，有的三年内净赚了8亿元，秒杀一众A股上市公司。
图说：全国碳市场碳排放配额(CEA)收盘价(元/吨)与日成交量(万吨) 来源：民生证券研究院
01
百万吨大单频现
9月25日晚，华电能源公告，公司拟以约90元/吨的价格，出售碳排放配额约298万吨，交易总金额约2.6亿元。交易若顺利完成，将成为近期A股公司公布的最大一笔碳排放配额交易。
华电能源在公告中指出，为有效盘活存量碳资产，结合自身发展需要，公司拟对部分碳排放配额结余量进行交易。目前，公司2022年度之前碳配额盈余存量合计151.18万吨，2023年度约155.27万吨，共计306.45万吨。
公司拟在全国碳排放权交易系统以大宗协议、挂牌交易等多种转让方式，出售碳排放配额约298万吨，出售价格90元/吨（含税）左右，交易总金额约2.6亿元，实际以成交价格为准。
华电能源及其子公司主要从事发电、供热、煤炭销售及其他相关业务，其出售的碳配额，是国家向2257家发电行业重点排放单位发放的二氧化碳排放额度。未来，除发电外，钢铁、建材、石化、化工、有色金属、航空、造纸等八大重点排放行业的企业也将逐步被纳入碳排放额度发放及交易行列。
图说：华电能源碳排放配额交易公告 来源：上市公司公告
根据今年5月1日正式施行的《碳排放权交易管理暂行条例》，纳入全国碳排放权交易市场的温室气体重点排放单位，以及符合国家有关规定的其他主体，可以参与碳排放权交易。重点排放单位可以通过全国碳排放权交易市场购买或者出售碳排放配额。
同一天，山鹰国际也发布了出售百万吨碳排放配额的公告。
山鹰国际在公告中表示，公司及其下属子公司拟通过全国碳排放权交易系统以大宗协议、挂牌交易等多种转让方式出售碳排放配额约100万吨，出售价格不低于90元/吨（含税），交易总金额约9000万元，实际以成交价格为准。
截至公告披露日，山鹰国际已出售2019年、2020年碳排放配额40.37万吨，成交均价101元/吨，交易总金额4077.38万元（含税）。这笔收入预计将对公司当期财务产生积极影响，带来3846.59 万元的净利润。
根据山鹰国际8月底披露的半年报，上半年公司归母净利润为1.14亿元，与上年同期相比实现扭亏为盈。如果新公告的100万吨配额出售完成，意味着在两个履约周期内，山鹰国际通过“卖碳”将获利近1.4亿元。
图说：山鹰国际碳排放配额交易公告 来源：上市公司公告
02
多家上市公司“卖碳”获益
华电能源和山鹰国际的百万吨级大单，只是近年来A股公司参与碳排放配额交易的一个缩影。2024年以来，上市公司投身“卖碳”大潮更为积极。
2024年第一季度，主营业务为生物质热电联产、生活垃圾发电和工业园区燃煤集中供热的长青集团营业外收入3276.12万元，比上年同期增加3272.71万元，主要为出售燃煤集中供热项目2021－2022年度的剩余碳排放配额所得。
今年5月，赣能股份公告，公司拟通过全国碳排放权交易系统以协议转让、单项竞价及其他符合规定的方式，出售碳排放配额约29万吨，成交均价不低于90元/吨。7月底公布的信息显示，实际交易总金额达到2685.4万元（含税），扣除相关费用后，预计影响公司 2024 年度净利润 2,533.40 万元。
图说：上交所近期披露的碳排放配额交易公告 来源：上海证券交易所
天富能源则在7月11日公告，公司全资子公司新疆天富能源售电有限公司累计出售碳排放配额结余量70万吨，交易总金额6380.20万元（含税）。
公告称，相关收益计入非经常性损益，扣除相关费用后，预计影响2024年度净利润6019.06万元。而2024年半年报显示，天富能源归属于上市公司股东净利润3.1亿元，由此来看仅仅是“卖碳”带来的收益就占了净利润的20%左右。
此外，富春环保也在9月11日公告，公司下属全资子公司及控股子公司次出售碳排放配额结余量 26.79 万吨，交易总金额 2,533.75 万元（含税），扣除相关费用后，预计影响 2024 年度净利润 2,024.63万元。
图说：富春环保碳排放配额交易公告 来源：上市公司公告
03
电力公司的碳生意已经红红火火
目前而言，大型电力集团尤其是其下属上市电力企业是碳交易市场的主力军。
对于电力企业而言，碳配额分配方法采用行业基准法。配额发放的数量，则由省级生态环境主管部门结合各发电机组的实际产出量及相关修正系数、火电行业的能耗强度和碳排放强度，核定各发电机组的配额量，并计算出企业的配额量。
实际运营时，如果企业减排措施有效，碳配额有盈余，则可出售获益；而减排难度大的企业，则需要从市场上采购碳配额或中国核证自愿减排量（CCER）。这样就实现了“减排有收益、排放有成本”。
根据相关统计，A股98家电力行业上市企业中有31家在其2023年年报中披露了碳排放交易情况。2023年，31家企业碳排放交易收入19.24亿元，较2022年增加9.48亿元；碳排放权交易支出9.94亿元，较2022年多支出10.26亿元；净收益9.29亿元，较2022年增加4.7亿元。
图说：A股电力上市企业2023年碳排放交易收支情况（万元） 来源：企业年报，碳路小钻锋
2023年，20家企业碳配额转让收入超过1000万元。这其中有6家企业碳交易收入超过1亿元，多为“五大六小”发电集团旗下上市公司，分别是国电电力、华能国际、京能电力、国投电力、华电能源、豫能控股。
从净收益的角度看，21家企业碳排放配额净收益为正，合计净收益14.33亿元。其中有5家企业净收益超过1亿元，国电电力最高，为3.19亿元；其次为华能国际2.48亿元。
具体到华能国际，年报数据显示，其2021年、2022年、2023年分别通过碳排放配额（CEA）交易，获得2.69亿元、4.79亿元、2.96亿元，扣除相关交易费用后，净收益分别达到1.79亿元、3.76亿元、2.48亿元，合计8.03亿元，三年净赚超8亿元。
图说：华能国际2021-2023年碳排放配额交易收入及收益 来源：企业年报
04
写在最后
除了碳排放配额交易，在今年1月全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）正式启动后，也有上市公司把目光投向了CCER，也出现了转让价款过亿的大单。
9月10日，首钢股份发布公告称，首钢股份旗下迁钢公司与多家受让方签署《碳排放权交易协议转让合同》，通过上海环境能源交易所转让中国核证自愿减排量148.72万吨，转让均价96元/吨（含税），转让价款达到1.43亿元。本次转让完成后，预计影响公司利润约1亿元至1.2亿元。
9月25日，中海油能源发展股份有限公司、气电集团中海油电力投资有限公司和大庆中石油国际事业有限公司在北京绿色交易所完成79万吨CCER交易，创造了中国海油CCER碳资产的历史最大单笔交易。
图说：碳排放交易市场未来将不断扩容 来源：申万宏源研究所
2024 年9月，生态环境部明确碳市场扩容时间表，水泥、钢铁、电解铝行业将参与第三个履约周期。未来，还会有更多企业参与到碳市场交易中来，在有效减排的同时，赚到真金白银。
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参考资料：
[1] http://stcn.com/article/detail/1331966.html
[2] https://m.bjx.com.cn/mnews/20240926/1402532.shtml
[3] 中国冶金报社-真金白银！这家钢铁企业在碳排放权交易市场一次性获利1.43亿元！
[4] https://mp.weixin.qq.com/s/AY61v-EUVTUiWgckAae69Q
[5]http://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=600509&id=10388165
[6] https://www.cnstock.com/commonDetail/235639
[7] 碳路小钻锋-31家电力上市公司碳交易收入盘点
[8] https://mp.weixin.qq.com/s/i6hdDRqUcVqSArL_rOS04g
[9] 20240823-申万宏源-碳市场系列研究报告之二：中国碳市场，谁是下一个“卖炭翁”？
[10] 20240919-民生证券-轻工制造行业”碳中和“深度报告：第三履约周期渐进，碳市场看点几何？
[11] https://www.china5e.com/news/news-1177961-1.html
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