周黑鸭的鸭货不好卖了。

8月14日，周黑鸭发布了2024年上半年盈利警告。公告显示，预计上半年总收益约为12.5亿元，2023年同期总收益为14.148亿元；净利润在3000万—3500万元之间，2023年同期净利润为1.017亿元。与2023年同期相比，周黑鸭上半年收入大约同比下滑11.65%，净利润约下滑65.59%至70.5%。

这一业绩下滑引发了市场的广泛关注。对此，周黑鸭将其归因于多重因素，包括消费需求尚未显著改善、门店销售压力加大，以及集团直营门店数量的增加导致人工和租金等刚性成本上升，进而产生了负经营杠杆效应。此外，联营公司产生的公允价值变动预计将使集团分占联营公司亏损不高于人民币3400万元。

周黑鸭，全称周黑鸭国际控股有限公司，是一家专门从事生产、营销及零售休闲熟卤制品的企业，主营业务涵盖卤鸭、鸭副产品以及卤制红肉、蔬菜、家禽和水产品等多种品类。自2016年在香港交易所主板上市以来，周黑鸭逐步发展为行业内的佼佼者。

即便有这样的市场地位，周黑鸭在2024年上半年的表现依旧不尽如人意。公司在公告中强调，已对门店、产品和用户等关键战略进行了复盘和调整，以更好地应对外部环境的变化与挑战。未来，公司将加强门店的精细化管理，优化单店经营质量，并加大会员及私域流量的运营力度，同时严格控制成本费用，力求实现高质量增长。

值得注意的是，门店扩张所带来的成本上涨，显然已经拖累了公司的整体业绩表现。周黑鸭目前采用“直营+特许经营”的开店模式，自2019年开放特许经营以来，门店数量在过去几年间快速增加。

数据显示，2021年周黑鸭净新增门店数量达到1026家的高峰，2022年和2023年这一数字分别降至648家和387家。截至2023年12月31日，集团门店总数已达3816家，其中自营门店1720家，特许经营门店2096家，覆盖了28个省、自治区及直辖市的331个城市。

然而，快速扩张的背后是成本的急剧上升。在门店租金、人工费用等刚性支出大幅增加的同时，消费需求的疲软也进一步压缩了公司的利润空间。

近年来，国内经济增长放缓，消费者支出意愿显著减弱，尤其是在非必需品领域。虽然卤制品在中国市场上有着广泛的消费基础，但在经济不确定性增加的背景下，消费者倾向于削减非必要支出，这无疑对周黑鸭这样的休闲食品企业造成了不小的冲击。

此外，周黑鸭的定价也是消费者抱怨的焦点之一。部分消费者认为，周黑鸭的价格与其产品价值并不匹配，价格相对较高。

业内分析人士指出，周黑鸭业绩下滑的一个关键原因在于其产品缺乏明显的“护城河”。卤制品作为一种休闲食品，进入门槛较低，产品差异化有限，很难建立起稳固的竞争壁垒。在市场竞争日益激烈、消费者口味逐渐多样化的背景下，品牌忠诚度和市场份额都容易受到冲击。尽管周黑鸭在品牌知名度和市场影响力方面具备一定优势，但这些优势不足以抵御绝味食品、煌上煌等知名卤味品牌的挑战，也无法应对新兴品牌的强势崛起。

文｜记者詹淑真

图｜羊城晚报资料图