8月19日晚，有友食品（603697.SH）发布半年报。公司上半年基本每股收益0.18元，同比下滑5.26%；截至2024年6月末，公司经营现金流净额为1.20亿元。同时，公司公布半年度利润分配预案，拟每10股派1.6元（含税）。

今年上半年，公司实现营业收入5.30亿元，同比增长10.26%；同期归属于上市公司股东的净利润为7613.57万元，同比下滑5.22%；扣非后净利润为6083.76万元，同比下滑11.41%。

拆解来看，有友食品非经常损益项目包括公司理财所得1886.90万元，这就意味着公司上半年主营业务净利润下跌超10%。

值得注意的是，这不是有友食品净利润的首次下滑，在2020年公司净利润达到2.26亿元的峰值后，便一路下滑。2021—2023年，公司净利润分别为2.20亿元、1.54亿元、1.16亿元，对应的增幅分别为-2.65%、-30.13%以及-24.38%。

对于半年报增收不增利的原因，与销售费用的大增不无关联。财务数据显示，有友食品上半年销售费用达6317.99万元，同比大增29.38%。拆解来看，公司广告及宣传费用、促销活动费用以及市场费用都有所增长。

据悉，在零食量贩渠道高速发展背景下，有友食品等休闲零食企业正在进行渠道转型，以加速拓展省外市场。在华鑫证券5月份出炉的研究报告中，相关分析师便表示：有友食品新零售队伍建设所需渠道成本提高，且原料成本维持高位，拉低毛利率。

确实，今年上半年，公司营业成本呈上升态势。数据显示，公司上半年营业成本达3.66亿元，同比增长13.38%，已然超过公司同期营业收入增速10.26%。但对于毛利率等数据，公司未在半年报中予以公布。

不同于其他企业，有友食品原料价格的波动对公司盈利影响非常大。有友食品也坦言：“公司原材料占主营业务成本的比例超80%，原材料价格的变动会对公司产品成本构成重大影响。”

聚焦公司产品来看，有友食品旗下产品包括泡椒凤爪、猪皮晶、竹笋、鸡翅、豆干、花生等，其中泡椒凤爪是公司核心大单品，占据公司总营收的比例超过75%，对公司盈利有着重大影响。

近期，“鸡爪价格直逼牛肉”“鸡爪价格最高近70元/公斤”等消息甚嚣尘上，“鸡爪价格上涨，市民直呼‘啃不起’”等新闻见诸报端。对于鸡爪价格上涨等是否会引发有友食品旗下泡椒凤爪涨价等问题，记者联系公司并发送邮件，截至发稿暂未获得回应。

值得一提的是，“产品结构单一”是有友食品长期以来的“心病”，公司也多次公开表示其面临的“产品结构单一”风险，并陆续研发了其他卤味休闲食品，但从公司盈利规模持续收缩的财报来看，相关问题仍未得到有效解决。

行业来看，泡卤风味休闲食品赛道竞争尤为激烈，绝味食品（603517.SH）、煌上煌（002695.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）、洽洽食品（002557.SZ）等休闲零食头部企业都在赛道上高速奔跑。显然，有友食品面临的挑战不小。

南都·湾财社见习记者张海霞