2024年8月23日，晋西车轴披露接待调研公告，公司于8月22日接待山西证券、通过上证路演中心网络互动平台参与公司2024年半年度业绩说明会的投资者2家机构调研。

公告显示，晋西车轴参与本次接待的人员共4人，为公司董事长吴振国，董事、总经理刘铁，独立董事姚小民，总会计师、董事会秘书韩秋实。调研接待地点为上证路演中心(网址:http://roadshow.sseinfo.com/)。

据了解，晋西车轴是一家专注于轨道交通装备制造的公司，其主要产品包括铁路货车车辆、铁路车轴、轮对、摇枕侧架等铁路车辆配件。公司在车轴生产方面拥有年产10万根以上的高品质车轴能力，覆盖国内外多种铁路车辆类型。在铁路车辆方面，晋西车轴拥有五大系列13种铁路货车的生产资质，年产能达到3000辆。此外，公司还生产摇枕侧架等铁路车辆配件，主要出口北美地区。

随着国家铁路设备更新方案的实施，预计到2027年老旧内燃机车将得到更新，这将对晋西车轴的车轴产品业务产生积极影响。公司已获得时速350公里高速动车组车轴的生产资质，并在2023年首次批量用于正式载客动车组，显示出公司在高铁车轴国产化进程中的积极参与。尽管高铁车轴的价值量是货车车轴的四倍，但货车车轴的需求总量仍然占据公司车轴产品业务的主要部分。

晋西车轴在国铁采购的维修用轴市场上占有约三分之一的份额，今年上半年在国铁集团的货车车轴联合采购项目中中标份额占比32%。公司在车轴生产工艺和设备方面具有优势，核心设备从奥地利进口，保证了生产效率和产品质量。公司在行业内以其全面的生产谱系、科研技术实力和工艺装备水平而著称，拥有专业化生产和集中供货的核心竞争优势。此外，公司也在智慧消防和防务装备领域进行了业务拓展，尽管这些业务目前占比较小。

在市值管理和股权激励方面，晋西车轴重视市值管理工作，通过提升经营业绩、规范治理、稳定股东回报和加强投资者交流等方式来改善公司基本面。公司目前没有股权激励计划。面对原材料成本波动的压力，公司采取了全环节的成本费用控制措施，以提高经济运行质量。下半年，公司铁路货车产品订单已达到去年水平，正在全力组织生产交付，并积极争取更多订单。

调研详情如下：

1.请介绍下公司的主要业务?

答:晋西车轴主营业务属于轨道交通装备制造行业,主营产品为铁路货车车辆、铁路车轴、轮对、摇枕侧架等铁路车辆配件。车轴方面具备轨道交通高品质车轴10万根以上的年生产能力,涵盖国内外各型铁路货车、客车、地铁、轻轨、机车、动车等领域;铁路车辆方面拥有敞车、平车、罐车、棚车、漏斗车五大系列13种铁路货车的生产资质,年产能3,000辆;铁路车辆配件主要是摇枕侧架产品,具备7,500辆份的年生产能力,主要是出口北美地区。

2.今年轨道交通行业设备更新、维修需求增长对公司车轴业务有什么影响?

答:公司关注到国家关于铁路领域的设备更新方案,目前明确的是到2027年实现老旧内燃机车更新,会给公司车轴产品业务带来一些正面影响。国内具有国铁车轴生产资质的企业共5家,其中中国中车集团所属企业3家。高铁车轴方面,公司已取得了时速350公里高速动车组车轴生产资质,2022年在复兴号综合检测车上进行了小批量供货和装车运用,2023年首次批量用于正式载客动车组,最长运行里程已达60万公里以上,运行状态良好,目前是小批量供货。随着高铁车轴国产化进程和节奏加快,以及今年国内高速动车组采购增长较大,公司会坚定拓展动车组车轴市场。

3.货车车轴和高铁车轴在价值量方面有多大差异?

答:高铁车轴单根价值约为货车车轴的4倍,附加值高,更换周期更短。从整体上来看,货车车轴需求总量远高于高铁车轴,目前还是公司车轴产品业务的主要支撑。

4.车轴的使用寿命是多少?

答:车轴从设计的角度讲属于无限寿命设计,国内一般根据所装用整车的的寿命来规定车轴寿命,如货车车轴的寿命和货车一样为25年,动车组车轴则和动车一样为30年。国铁有着严格的检修更换要求,根据实际使用情况,达到一定条件下会进行更换。

5.公司在国铁采购的维修用轴市场上份额怎么样?

答:约为三分之一,今年上半年公司铁路车轴产品在国铁集团2024年第一批货车车轴联合采购项目中标份额占比32%。

6.目前国铁货车采购量情况?

答:近两年国内新造铁路货车需求每年在2.5~3万辆左右,主要受铁路货运量需求影响。数据上看,今年1-7月国家铁路货运总发送量较上年同期增长0.1%,增速由负转正,预计会对轨道交通设备行业未来发展形成积极影响。

7.公司车轴产品的生产工艺和生产设备情况?

答:公司车轴生产涉及热加工、锻造、机加等生产工艺,核心设备为从奥地利进口的精锻机,具有效率高、质量保障能力强的优点。

8.目前车轴行业,公司有什么优势?

答:公司是生产谱系最全的铁路车轴研发制造企业,科研技术实力和工艺装备水平在行业内优势明显,特质化能力突出,在专业化生产、集中供货能力等方面具备一定的核心竞争优势。凭借优质的产品品质和高效的履约能力,在行业内积累了较高声誉。

9.公司有没有进行其他品类或业务方面的拓展?

答:轨道交通领域,除车轴、铁路货车、摇枕侧架等主要产品外,也开发有铁路货车其他零部件。新业务领域,一是智慧消防,主要是为特殊工业场景提供不同类型防火、灭火成套装备和整体解决方案等;二是防务装备,具备相关保密资质、质量管理体系和装备承制资格,均已取得一些订单,目前相关业务占比较小。

10.公司在市值管理和股权激励方面有什么规划?

答:公司高度重视市值管理工作,现阶段主要是通过提升经营业绩、规范治理、稳定股东回报、加强投资者交流等方式,多维度改善公司基本面,同时将结合公司实际采取措施,促进公司市场价值与内在价值相匹配。公司结合实际对股权激励进行论证,目前没有相关计划。

11.公司产品毛利率不高,波动比较大,面临原材料成本方面的压力吗?

答:公司产品主要原材料为各类钢材,受钢材等原材料价格波动的影响较大,同时由于生产的不均衡,各季度间毛利率差异比较大。从长周期来看,铁路装备会保持相对稳定的利润水平。

12.公司下半年订单情况如何?

答:公司目前铁路货车产品订单已达到去年水平,正在全力组织各主要产品的生产交付,同时也在持续跟踪国内外市场相关信息,努力争取更多订单。

13.公司有什么成本管控的措施?

答:公司在争取订单、全力加快产品生产交付的基础上,已针对各主要产品制定了全环节的成本费用控制措施,正在有序实施,最大限度压缩各项成本费用。随着订单的有序交付,经济运行质量将得到有效改善。

本文源自：金融界