"中国创投市场：重塑格局，应对生死变局的挑战与机遇"! 【原工行现券商 资本市场资深人士，供应链金融经销商，中铁某局F+EPC投资专家，拥有100%股权公司，佛道基督持戒者，佛门禅宗修行者 李振海】 中国创投市场正经历着前所未有的生死变局，主要体现在投资规模大幅下降、国资基金占据主导地位、募资与退出困难等多个方面。以下是对当前中国创投市场状况的详细分析： 一、投资规模大幅下降 整体数据：据第一新声研究院调研数据，2024年上半年，国内整个创投市场的出资总金额同比下降约30%，投资次数和金额也下滑近四成。RimeData数据显示，同期新成立私募股权、创投基金2063支，同比减少47.5%，认缴规模为6649亿元人民币，同比减少28.3%。 行业影响：传统制造、企业服务、先进制造、电商零售、医疗健康等行业均面临融资难题，大量公司尚未获得融资。新经济领域获投公司数量显著减少，与过去几年形成鲜明对比。 二、国资基金占据主导地位 国资基金崛起：在市场化资本大幅缩水的情况下，国资系基金逐渐由引导、补位的角色转变为主导角色。2024年上半年新设基金认缴规模在10亿以上的共171支，其中有国资背景LP出资的基金数量占比均在90%以上。 投资行为变化：国资基金在项目上的出现率显著提升，尤其在成交的大额融资项目中。然而，国资基金的投资行为也存在一定问题，如更多考虑招商引资、增加税收等地方发展因素，而非纯粹的投资回报。 三、募资与退出困难 募资难题：市场上纯追求财务回报的LP减少，国资背景的LP要求项目落地形成税源，增加了募资难度。同时，LP对GP的干涉增多，GP的决策权受到一定限制。 退出困境：IPO作为创投项目的主要退出渠道受阻严重。证监会和国务院加强对企业发行上市活动的监管导致IPO受理数量减少、上市难度增加。此外，老股转让等退出方式也面临困难。 四、市场特征与趋势 投资谨慎：早期投资和VC机构倾向于保持谨慎态度，出手项目数量和金额大幅减少。部分老牌创投基金虽能保持稳定但活跃机构多依赖政府出资。 项目进程变慢：除了投资数量减少外项目进程速度也明显变慢投资节奏和退出节奏均放缓。 政策影响：政府正在通过出台相关政策促进创投市场的健康发展如《公平竞争审查条例》废除“税收奖补”政策、《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》等。 五、未来展望 多元化退出路径：探索多元化、更高效、可操作性的退出路径和实践成为破解创投行业难题的突破口。 政府与市场协同：政府应减少对创投市场的过度干预尊重市场规律与管理人充分沟通制定合理的退出方案实现资金的安全退出。 科技创新推动：创投市场应继续聚焦科技创新项目支持高新技术企业的发展为中国经济转型升级提供动力。 综上所述中国创投市场正经历着前所未有的挑战与变革但同时也孕育着新的机遇与发展空间。通过政府、市场及社会各界的共同努力创投市场有望迎来更加健康、有序的发展环境。