研报正文

一、行情回顾与操作建议

华东一豆：01+280(8-9月)，01+260(10-1月)，01+130(2-5)。广西三级菜油贸易商基差报价：01-200(现货)。华南港口24度：01+100。

受印尼计划进一步提高生物柴油掺混率(印尼候任总统希望在明年初实施B50生物柴油强制规定，印尼能源部官员称尼从2025年1月1日起将把生物柴油掺混率从目前的35%提高到40%)的消息提振，棕榈油主力合约P2501连续上涨突破前期高点，也带动豆油和菜油反弹。

马来西亚高频数据显示，船运调查机构表示8月1至25日马来西亚棕榈油出口量环比降低14.05%，出口疲软以及产地9-11月份潜在的增产限制涨幅。有消息称印度将修改油脂进口关税。CBOT大豆底部略有反弹，美豆优良率保持稳定，继续跟踪美豆和巴西主产区天气。

国内方面，国内油菜籽和大豆进口充足，油脂整体供需宽松，现货随盘上涨，基差报价稳中下跌。当前棕榈油产地利多消息发酵，油脂将延续强势。

二、行业要闻

印尼棕榈油生产商协会(GAPKI)表示，印尼实施B50每年将消耗约1800万吨毛棕榈油，高于今年实施B35的棕榈油消费量1100万吨。GAPKI数据显示，自2019年以来，印尼棕榈油消费量平均每年增长7.6%，而同期印尼棕榈油产量每年增长不到1%，由于油棕树老化、极端天气更加频繁，印尼棕榈油产量预计停滞不前，如果进一步提高生物柴油掺混比例，将导致印尼棕榈油出口量下降。

船运调查机构数据显示，8月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比减少14%～15%。其中ITS数据显示，马来西亚棕榈油出口量106万吨，比7月同期的124万减少14.90%。AmSpec数据显示出口量为101万吨，比7月同期的117万吨减少14.05%。

三、数据概览