新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，金通灵发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.21亿元，同比增长12.87%；归母净利润为-7560.17万元，同比下降39.72%；扣非归母净利润为-7804.63万元，同比下降8.08%；基本每股收益-0.0508元/股。

公司自2010年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金通灵2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.21亿元，同比增长12.87%；净利润为-8332.57万元，同比下降39.74%；经营活动净现金流为-452.92万元，同比增长95.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.8亿元，同比大幅下降39.72%。

项目202206302023063020240630归母净利润（元）-1289.68万-5411.01万-7560.17万归母净利润增速-125.11%-319.56%-39.72%

•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.5亿元，-0.3亿元，-0.6亿元，连续为负数。

项目202312312024033120240630

营业利润（元）-4.55亿-2897.48万-6126.83万

•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.87%，净利润同比下降39.74%，营业收入与净利润变动背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）8.35亿6.39亿7.21亿净利润（元）-1486.24万-5963.02万-8332.57万营业收入增速-20.71%-23.44%12.87%净利润增速-128.09%-301.21%-39.74%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.87%，销售费用同比变动34.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630营业收入（元）8.35亿6.39亿7.21亿销售费用（元）2740.91万2763.97万3724.9万营业收入增速-20.71%-23.44%12.87%销售费用增速18.72%0.84%34.77%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-452.9万元，持续三年为负数。

项目202206302023063020240630

经营活动净现金流（元）-1.46亿-9407.78万-452.92万

•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为9.82、1.58、0.05，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-1.46亿-9407.78万-452.92万净利润（元）-1486.24万-5963.02万-8332.57万经营活动净现金流/净利润9.821.580.05

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.27%，同比增长42.21%；净利率为-11.55%，同比下降23.8%；净资产收益率（加权）为-3.86%，同比下降76.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.13%、10.74%、15.27%，同比变动分别为-35.58%、-18.24%、42.21%，销售毛利率异常波动。

项目202206302023063020240630销售毛利率13.13%10.74%15.27%销售毛利率增速-35.58%-18.24%42.21%

•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-1.78%，-9.33%，-11.55%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630销售净利率-1.78%-9.33%-11.55%销售净利率增速-135.42%-424.02%-23.8%

•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.74%增长至15.27%，销售净利率由去年同期-9.33%下降至-11.55%。

项目202206302023063020240630销售毛利率13.13%10.74%15.27%销售净利率-1.78%-9.33%-11.55%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-0.45%，-2.19%，-3.86%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630净资产收益率-0.45%-2.19%-3.86%净资产收益率增速-127.61%-386.67%-76.26%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

•商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为18.6%、21.9%、22.7%，呈持续增长趋势。

项目202206302023063020240630

商誉/净资产18.6%21.9%22.7%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为65.39%，同比增长5.5%；流动比率为0.96，速动比率为0.78；总债务为16.85亿元，其中短期债务为14.84亿元，短期债务占总债务比为88.1%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为52.73%，61.99%，65.39%，变动趋势增长。

项目202206302023063020240630

资产负债率52.73%61.99%65.39%

•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.41，1.14，0.96，短期偿债能力趋弱。

项目202206302023063020240630

流动比率（倍）1.411.140.96

从短期资金压力看，需要重点关注：

•长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至7.4。

项目202206302023063020240630短期债务（元）18.43亿16.83亿14.84亿长期债务（元）2.29亿4.22亿2.01亿短期债务/长期债务8.063.997.4

•短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.3亿元，短期债务为14.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.29，广义货币资金低于短期债务。

项目202206302023063020240630广义货币资金（元）8.56亿10.44亿4.27亿短期债务（元）18.43亿16.83亿14.84亿广义货币资金/短期债务0.460.620.29

•短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.3亿元，短期债务为14.8亿元，经营活动净现金流为-452.9万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202206302023063020240630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）7.11亿9.5亿4.23亿短期债务+财务费用（元）18.7亿17.1亿15.17亿

•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

项目202206302023063020240630

现金比率0.230.260.09

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为62.87%、86.63%、91.06%，持续增长。

项目202206302023063020240630总债务（元）20.72亿21.06亿16.85亿净资产（元）32.95亿24.3亿18.5亿总债务/净资产62.87%86.63%91.06%

从资金管控角度看，需要重点关注：

•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为36.1%。

项目20231231期初其他应收款（元）2578.92万本期其他应收款（元）3509.91万

•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.6亿元，较期初变动率为95.23%。

项目20231231期初应付票据（元）1.84亿本期应付票据（元）3.59亿

从资金协调性看，需要重点关注：

•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20240630经营活动净现金流（元）-452.92万投资活动净现金流（元）-1860.17万筹资活动净现金流（元）-2636.7万

•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-452.9万元、-0.2亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

项目20240630经营活动净现金流（元）-452.92万投资活动净现金流（元）-1860.17万筹资活动净现金流（元）-2636.7万

•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、0.7亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、-0.9亿元、-452.9万元。

项目202206302023063020240630资本性支出（元）1.04亿6501.79万1877.2万经营活动净现金流（元）-1.46亿-9407.78万-452.92万

•资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为5.7亿元，营运资本为-1.4亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-7.1亿元。

项目20240630现金支付能力（元）-7.09亿营运资金需求（元）5.71亿营运资本（元）-1.38亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.95，同比增长12.51%；存货周转率为1.09，同比增长38.11%；总资产周转率为0.13，同比增长31.95%。

从长期性资产看，需要重点关注：

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.95、0.81、0.76，持续下降。

项目202206302023063020240630营业收入（元）8.35亿6.39亿7.21亿固定资产（元）8.8亿7.86亿9.48亿营业收入/固定资产原值0.950.810.76

从三费维度看，需要重点关注：

•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长34.77%。

项目202206302023063020240630销售费用（元）2740.91万2763.97万3724.9万销售费用增速18.72%0.84%34.77%

•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.28%、4.33%、5.16%，持续增长。

项目202206302023063020240630销售费用（元）2740.91万2763.97万3724.9万营业收入（元）8.35亿6.39亿7.21亿销售费用/营业收入3.28%4.33%5.16%

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