新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，美芝股份发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为3.66亿元，同比下降0.75%；归母净利润为-2239.11万元，同比下降1073.89%；扣非归母净利润为-2130.53万元，同比下降941.17%；基本每股收益-0.1655元/股。
公司自2017年2月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1520.1万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美芝股份2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.66亿元，同比下降0.75%；净利润为-2402.9万元，同比下降6947.63%；经营活动净现金流为-4548.81万元，同比下降288.33%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为3.7亿元，同比下降0.75%。
项目202206302023063020240630营业收入（元）7.38亿3.69亿3.66亿营业收入增速112.41%-50.01%-0.75%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为128.38%，-38.23%，-1073.89%，变动趋势持续下降。
项目202206302023063020240630归母净利润（元）372.21万229.91万-2239.11万归母净利润增速128.38%-38.23%-1073.89%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为126.64%，-28.54%，-941.17%，变动趋势持续下降。
项目202206302023063020240630扣非归母利润（元）354.43万253.28万-2130.53万扣非归母利润增速126.64%-28.54%-941.17%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.75%，税金及附加同比变动6.12%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202206302023063020240630营业收入（元）7.38亿3.69亿3.66亿营业收入增速112.41%-50.01%-0.75%税金及附加增速-2.7%-5.95%6.12%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为0.16%，同比下降97.99%；净利率为-6.56%，同比下降6999.19%；净资产收益率（加权）为-6.47%，同比下降1678.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为0.16%，同比大幅下降97.99%。
项目202206302023063020240630销售毛利率7.73%7.83%0.16%销售毛利率增速56.36%1.26%-97.99%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.5%，0.1%，-6.56%，变动趋势持续下降。
项目202206302023063020240630销售净利率0.5%0.1%-6.56%销售净利率增速113.36%-81.14%-6999.19%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.56%，0.41%，-6.47%，变动趋势持续下降。
项目202206302023063020240630净资产收益率0.56%0.41%-6.47%净资产收益率增速135.22%-26.79%-1678.05%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为780.4万元，同比增长108.54%。
项目202206302023063020240630
资产减值损失（元）-1215.67万374.23万780.4万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为82.72%，同比增长10.22%；流动比率为0.92，速动比率为0.9；总债务为2.37亿元，其中短期债务为1.89亿元，短期债务占总债务比为79.66%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为66.39%，75.05%，82.72%，变动趋势增长。
项目202206302023063020240630
资产负债率66.39%75.05%82.72%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.22，1.05，0.92，短期偿债能力趋弱。
项目202206302023063020240630
流动比率（倍）1.221.050.92
从短期资金压力看，需要重点关注：
•短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为1.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.76，广义货币资金低于短期债务。
项目202206302023063020240630广义货币资金（元）1.81亿2.09亿1.43亿短期债务（元）3.14亿2.7亿1.89亿广义货币资金/短期债务0.580.780.76
•短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为1.9亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目202206302023063020240630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）-1398.35万2.33亿9741.38万短期债务+财务费用（元）3.24亿2.84亿2.03亿
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。
项目202206302023063020240630
现金比率0.090.090.05
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.06、0.05、0.05，持续下降。
项目202206302023063020240630
现金比率0.060.050.05
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为50.48%、60.78%、66.66%，持续增长。
项目202206302023063020240630总债务（元）3.41亿3.39亿2.37亿净资产（元）6.75亿5.58亿3.56亿总债务/净资产50.48%60.78%66.66%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.59%，营业成本同比增长7.52%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202206302023063020240630预付账款较期初增速240.32%333.1%17.59%营业成本增速106.18%-50.06%7.52%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.6亿元，营运资本为-1.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-0.8亿元。
项目20240630现金支付能力（元）-7919.31万营运资金需求（元）-5624.39万营运资本（元）-1.35亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.41，同比增长9.18%；存货周转率为14.82，同比下降12.88%；总资产周转率为0.17，同比增长5.31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为28.92，17.01，14.82，存货周转能力趋弱。
项目202206302023063020240630存货周转率（次）28.9217.0114.82存货周转率增速276.29%-41.18%-12.88%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为36.67%、40.88%、41.26%，持续增长。
项目202206302023063020240630应收账款（元）7.36亿9.15亿8.5亿资产总额（元）20.08亿22.38亿20.61亿应收账款/资产总额36.67%40.88%41.26%
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