新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，微导纳米发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.87亿元，同比增长105.97%；归母净利润为4284.72万元，同比下降37.51%；扣非归母净利润为1145.56万元，同比下降74.82%；基本每股收益0.09元/股。
公司自2022年12月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对微导纳米2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.87亿元，同比增长105.97%；净利润为4284.72万元，同比下降37.51%；经营活动净现金流为-7.95亿元，同比下降465.13%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长105.97%，高于行业均值-50.08%，行业偏离度超过50%。
项目202206302023063020240630营业收入（元）1.56亿3.82亿7.87亿营业收入增速-9.3%145.53%105.97%营业收入增速行业均值74.67%31.82%-50.08%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降37.51%。
项目202206302023063020240630归母净利润（元）-3925.03万6856.72万4284.72万归母净利润增速-271.39%274.69%-37.51%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降74.82%。
项目202206302023063020240630扣非归母利润（元）-4930.65万4550.26万1145.56万扣非归母利润增速0%192.29%-74.82%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长105.97%，净利润同比下降37.51%，营业收入与净利润变动背离。
项目202206302023063020240630营业收入（元）1.56亿3.82亿7.87亿净利润（元）-3925.03万6856.72万4284.72万营业收入增速-9.3%145.53%105.97%净利润增速-271.39%274.69%-37.51%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.4亿元、0.7亿元、0.4亿元，同比变动分别为-271.39%、274.69%、-37.51%，净利润较为波动。
项目202206302023063020240630净利润（元）-3925.03万6856.72万4284.72万净利润增速-271.39%274.69%-37.51%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动105.97%，销售费用同比变动61.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202206302023063020240630营业收入（元）1.56亿3.82亿7.87亿销售费用（元）2196.87万2349.11万3801.46万营业收入增速-9.3%145.53%105.97%销售费用增速50.86%6.93%61.83%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长105.97%，经营活动净现金流同比下降465.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202206302023063020240630营业收入（元）1.56亿3.82亿7.87亿经营活动净现金流（元）-452.06万2.18亿-7.95亿营业收入增速-9.3%145.53%105.97%经营活动净现金流增速81.46%4916.98%-465.13%
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-452.06万2.18亿-7.95亿净利润（元）-3925.03万6856.72万4284.72万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-18.556低于1，盈利质量较弱。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-452.06万2.18亿-7.95亿净利润（元）-3925.03万6856.72万4284.72万经营活动净现金流/净利润0.123.18-18.56
•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-18.56低于行业均值-0.7，盈利质量弱于行业水平。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-452.06万2.18亿-7.95亿净利润（元）-3925.03万6856.72万4284.72万经营活动净现金流/净利润0.123.18-18.56经营活动净现金流/净利润行业均值-19.220.53-0.7
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.4%，同比下降7.53%；净利率为5.44%，同比下降69.66%；净资产收益率（加权）为1.77%，同比下降48.4%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为38.4%，同比下降7.53%。
项目202206302023063020240630销售毛利率34.27%41.53%38.4%销售毛利率增速-30.55%21.19%-7.53%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.44%，同比大幅下降69.66%。
项目202206302023063020240630销售净利率-25.22%17.95%5.44%销售净利率增速-288.96%171.15%-69.66%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.77%，同比大幅下降48.4%。
项目202206302023063020240630净资产收益率-4.54%3.43%1.77%净资产收益率增速0%175.55%-48.4%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为38.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202206302023063020240630非常规性收益（元）997.24万560.99万1643.4万净利润（元）-3925.03万6856.72万4284.72万非常规性收益/净利润14.54%8.18%38.4%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.02%，同比增长12.6%；流动比率为1.32，速动比率为0.56；总债务为21.37亿元，其中短期债务为20.74亿元，短期债务占总债务比为97.05%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.17%，63.96%，72.02%，变动趋势增长。
项目202206302023063020240630
资产负债率51.17%63.96%72.02%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.88，1.55，1.32，短期偿债能力趋弱。
项目202206302023063020240630
流动比率（倍）1.881.551.32
从短期资金压力看，需要重点关注：
•短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为25.4亿元，短期债务为20.7亿元，经营活动净现金流为-8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目202206302023063020240630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）7.56亿26.98亿17.44亿短期债务+财务费用（元）2.64亿6.95亿20.8亿
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.04、0.52、0.3，持续下降。
项目202206302023063020240630
现金比率2.040.520.3
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为31.05%、34.45%、88.03%，持续增长。
项目202206302023063020240630总债务（元）2.62亿7亿21.37亿净资产（元）8.45亿20.32亿24.27亿总债务/净资产31.05%34.45%88.03%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为34.2%，利息支出占净利润之比为38.15%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目202206302023063020240630总债务/负债总额29.63%19.41%34.2%利息支出/净利润-10.87%38.15%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为18.7亿元，公司营运资金需求为21.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.6亿元。
项目20240630现金支付能力（元）-2.59亿营运资金需求（元）21.25亿营运资本（元）18.66亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.11，同比增长55.13%；存货周转率为0.13，同比下降13.04%；总资产周转率为0.1，同比增长19.85%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.21，0.15，0.13，存货周转能力趋弱。
项目202206302023063020240630存货周转率（次）0.210.150.13存货周转率增速0%-30.45%-13.04%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为33.11%、37.07%、51.1%，持续增长。
项目202206302023063020240630存货（元）5.73亿20.9亿44.32亿资产总额（元）17.31亿56.39亿86.74亿存货/资产总额33.11%37.07%51.1%
从长期性资产看，需要重点关注：
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.2亿元，较期初增长37.89%。
项目20231231期初固定资产（元）2.33亿本期固定资产（元）3.22亿
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长114.62%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）1616.33万本期长期待摊费用（元）3468.9万
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长336.01%。
项目20231231期初无形资产（元）661.36万本期无形资产（元）2883.65万
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长183.46%。
项目202206302023063020240630管理费用（元）1711.49万3726.91万1.06亿管理费用增速65.01%117.76%183.46%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长183.46%，营业收入同比增长105.97%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202206302023063020240630营业收入增速-9.3%145.53%105.97%管理费用增速65.01%117.76%183.46%
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